Ko Apvienotās Karalistes ekonomikai nozīmē ilgstoša vāja mārciņa

LONDONA — Lielbritānijas mārciņavalūtas maiņas kurss pret ASV dolārs pēdējos mēnešos ir braucis ar amerikāņu kalniņiem.

Pēc gada stabila krituma tas noslīdēja līdz an visu laiku zema zem 1.10 USD pēc Apvienotās Karalistes valdības bēdīgi slavenās "mini budžets" septembra beigās. Pēc tam, kad valsts mainīja savus darījumus, tas atguvās līdz USD 1.16 finansēt un galvenais ministriem oktobra beigās; un pēc Anglijas Bankas noslīdēja līdz 1.11 USD pazeminātas likmju celšanas cerības un brīdināja, ka Apvienotā Karaliste jau 3. novembrī ir sākusi savu visu laiku garāko recesiju.

Nesenie augstākie un zemākie līmeņi ir bijuši diapazonā, kurā sterliņu mārciņas pret zaļo banku nav tirgojušās kopš 1984. gada. 2007. gada vidū, finanšu krīzes laikā, par mārciņu bija iespējams saņemt divus dolārus. 2015. gada aprīlī tas joprojām bija 1.5 USD vērtībā; un 2022. gada sākumā 1.3 $.

Gandrīz visas valūtas ir samazinājušās pret dolāru šogad, un sterliņu mārciņas vērtības samazināšanās pret eiro nav bijusi tik smaga, ņemot vērā pašas Eiropas Savienības problēmas saistībā ar ekonomikas palēnināšanos un energoapgādi.

Taču eiro joprojām ir daudz spēcīgāks nekā tas bija attiecībā pret mārciņu 1990. gados un lielāko daļu 2000. gadu; un mārciņas globālā nozīme ir iztvaikojusi kopš tiem laikiem, kad tā bija pasaules rezerves valūta 20. gadsimta sākumā.

Vēsturiski vājākai mārciņai vidējā un ilgtermiņā ir dažādas ietekmes uz Apvienoto Karalisti plašākā nozīmē, CNBC sacīja ekonomisti.

Visvienkāršākais ir tas, ka imports kļūst dārgāks, bet eksports teorētiski kļūst konkurētspējīgāks.

"Problēma ir tā, ka Apvienotā Karaliste ir ļoti atkarīga no importa, gandrīz divas trešdaļas pārtikas tiek importētas, tāpēc reālā efektīvā valūtas kursa samazināšanās par desmit procentiem patiešām ātri izpaužas pārtikas cenu kāpumā," sacīja ekonomikas un sabiedrisko lietu profesors Marks Blaits. Brauna universitātē.

“Apvienotajā Karalistē ir zemu algu ekonomika. Tas sāpēs.”

Ričards Portess, Londonas Biznesa skolas ekonomikas profesors, arī atzīmēja Apvienotās Karalistes atkarību no ārējās tirdzniecības, kas nozīmē "būtisku" vājākas valūtas ietekmi uz cenām, lai gan viņš teica, ka vēl nav pierādījumu par būtisku ietekmi uz pieprasījumu Apvienotajā Karalistē. ārvalstu precēm, bet arī eksportam, kas teorētiski kļūst konkurētspējīgāks.

Viņš arī atzīmēja, ka valūtas kursa kritumam bija līmeņa ietekme uz cenām, nevis inflācija.

"Tas ir vienreizējs efekts. Tas ne vienmēr rada mums inflāciju nepārtraukta cenu līmeņa pieauguma izteiksmē,” viņš teica. “Ja tas veicina algu cenu spirāli, tad tā ir inflācija, un tas ir tas, par ko mēs visi šobrīd esam noraizējušies. Mēs nezinām, ko redzēt šo cenu kāpumu, kas daļēji radies Ukrainas un tā tālāk dēļ, mēs nevēlamies redzēt algu pieaugumu, kas izraisīs cenu kāpumu un spirāli.

Sterlinga vērtības samazināšanās ir ilgtermiņa tendence, jo 1971. gadā tam tika atļauts brīvi peldēt, viņš teica, sakot CNBC: "Manuprāt, ir pamatoti gaidīt, ka tā turpināsies. Daļēji tas ir tāpēc, ka produktivitāte un līdz ar to arī konkurētspēja salīdzinājumā ar mūsu tirdzniecības partneriem nav bijusi pārāk laba. Tātad tāda ir ilgtermiņa situācija."

Apvienotās Karalistes tekošā konta deficīts (kurā valsts importē vairāk preču un pakalpojumu nekā eksportē, un ir 32.5 miljardi mārciņu Lielbritānijai) tiek finansēts no kapitāla ieplūdēm, viņš atzīmēja. Bijušajam Anglijas Bankas vadītājam Markam Kārnijam ir teica Apvienotā Karaliste ir atkarīga no "svešinieku laipnības". Taču Portess sacīja, ka "tā nav viņu laipnība, viņi vēlas ieguldīt, jo viņi uzskata, ka viņu prognozes un iespējamās peļņas iespējas ir, investori uzskata, ka Apvienotās Karalistes aktīvi ir pietiekami pievilcīgi, lai piesaistītu kapitālu."

"Ja viņiem tas šķitīs mazāk pievilcīgs, Apvienotās Karalistes aktīvu vērtība samazināsies, lai mudinātu cilvēkus ieguldīt vairāk, tāpēc valūtas kurss kritīsies vēl vairāk. Tas ir atkarīgs no uzticības Lielbritānijas ekonomikai, fiskālajai politikai un visām šīm lietām.

Taču Portess sacīja, ka vājāka mārciņa pati par sevi nav problēma fiskālajai plānošanai, ko pašlaik veic valdība, jo ļoti gaidītais budžets ir jāsagatavo 17. novembrī.

“Ja liela daļa mūsu parādu būtu denominēti ārvalstu valūtās, tā būtu, bet tā nav. Mūsu valsts parāds gandrīz pilnībā ir denominēts sterliņu mārciņās. Un tāpēc atšķirībā no dažām valstīm mēs to neuzskatām par problēmu. Es nedomāju, ka nolietojums, ko mēs esam redzējuši vai kas, iespējams, nākamajos gados, būtiski ietekmēs fiskālo pozīciju.

Saskaņā ar Blyth teikto, papildus sāpēm, ko cieš mājsaimniecības, augstākām cenām, ko izraisīs vājāka valūta, būs dziļākas un ilgstošākas sekas.

"Apvienotā Karaliste ir ļoti uz patēriņu balstīta ekonomika, un šāda maiņa ir līdzvērtīga patēriņa nodoklim. Tas nozīmē mazāk degvielas ekonomiskajā dzinējā. Apvienotajā Karalistē jau ir zema izaugsme un vēl zemāks produktivitātes pieaugums.

Viņš sacīja, ka Brexit noliedza potenciālo eksporta pieaugumu, norādot, ka Apvienotās Karalistes ekonomika kopš 90. gada balsojuma ir samazinājusies no 70% līdz 2016% no Vācijas apmēra.

"Ko tas nozīmē ilgtermiņā? Tas nozīmē, ka vecais Apvienotās Karalistes izaugsmes modelis ir miris," turpināja Blaits.

“Sava patēriņa finansēšanai no citu cilvēku ietaupījumiem (kapitāla importa) un pārcenotu māju maiņai bija glabāšanas laiks. Tas ir pagājis. Valūtas kursa strukturāla krituma un pozitīvas inflācijas kombinācija to izbeidz.

Viņš teica, ka lētie Lielbritānijas aktīvi tiek piemēroti tikai tad, ja tie tiks pārvērtēti, un "GBP nav USD. Periods.”

Pielāgošanās šai jaunajai realitātei būs sāpīga, taču nepieciešama ilgtermiņā, uzskata Blaits.

"Apvienotā Karaliste, kas nav atkarīga no Londonas, kas rada 34% no IKP, ar ziemeļu un rietumu pārskaitījumiem, ir labāka Apvienotā Karaliste. Lai tur nokļūtu, būs nepieciešams laiks, iztēle un ieguldījumi."