Ko Fed procentu likmju paaugstināšana nozīmē preču cenām?

Savā sanāksmē no 14. līdz 15. jūnijam Federālo rezervju sistēma paaugstināja procentu likmes par 75 bāzes punktiem līdz diapazonam no 1.5% līdz 1.75%. Tas pārsniedza priekšsēdētāja Pauela plānoto kāpumu par 50 bps, un tas ir lielākais pieaugums kopš 1994. gada.

Tomēr šis lēmums nebija gluži negaidīts, ņemot vērā 8.6% lielo PCI iepriekšējo nedēļu.

Vai meklējat ātras ziņas, aktuālus padomus un tirgus analīzi?

Reģistrējieties Invezz biļetenam šodien.

Būtiski, ka priekšsēdētājs Pauels ir norādījis, ka šogad turpinās paaugstināt likmes.

Fed ir pieņēmusi daudz vanagu toni, kas norāda uz tās nopietnību cīņā ar rekordlielu inflāciju, lai atjaunotu uzticamību.

Tajā pašā laikā Fed saziņa ir paredzēta maksimālai elastībai, Pauelam norādot, ka “Mūsu norādījumi vienmēr ir atkarīgi no tā, kas notiek. Tā ir neparasta situācija…”

Vai preču tirgus to redzēja?

Daudzas lielas finanšu iestādes, piemēram, Goldman Sachs, JP Morgan un Barclays, jau bija paaugstinājušas savas cerības līdz 75 bps.

Šķiet, ka arī finanšu tirgi ir novērtējuši šo lēcienu, jo akcijas, obligācijas un kriptovalūtas pēc PCI izlaišanas saskārās ar strauju izpārdošanu.

Kopumā tirgus šķita pārliecināts, ka Federālo rezervju sistēma saskatīs steidzamu lielāku kāpumu un attiecīgi reaģēs.

Zeks Grifits, Wells Fargo vecākais makrostratēģis, sacīja, ka "mainīt viņu uzskatus un darbības uz 75 bāzes punktiem no 50 bāzes punktiem ir liels solis īsā laikā. Bet, ņemot vērā pašreizējos ekonomiskos apstākļus, tas mums ir loģiski.

Tomēr ne visi uzskatīja šo viedokli.

Piemēram, Nīls Dutta no Renaissance Macro Research uzskatīja, ka novirze no noteiktā ceļa liecinātu, ka "Fed zaudē uzticību savai prognozei" un liecinātu, ka ierēdņi tagad "krīt panikā".

Nelielā pagriezienā Estere Džordža, plaši pazīstamā politikas vanaga, bija vienīgā FOMC dalībniece, kura centās noturēties kursā un pakāpties par 50 bps.

Izņemot jaunos PCI maksimumus, Mičiganas Universitātes patērētāju noskaņojuma indeksa izlaidums liecināja, ka 46% patērētāju vainoja inflāciju uzņēmējdarbības apstākļu pasliktināšanās.

Respondenti prognozēja, ka nākamā gada laikā inflācijas līmenis pieaugs par 5.4%. Arī ilgtermiņa inflācijas gaidas pieauga līdz 3.3%, kas ir augstākais rādītājs pēdējo desmit gadu laikā.

Tāpat arī Ņujorkas Fed Patērētāju gaidu apsekojums atklāja, ka inflācijas gaidas pieauga līdz 6.6%, kas ir augstākais rādītājs kopš 2013. gada.

Tā kā inflācijas gaidas ir pamatā Federālo rezervju sistēmas uzskatiem par inflāciju, ir cerība, ka likmju paaugstināšana, kas pārsniedz noteikto, novērsīs turpmāku deenkura samazināšanos.

Kā preces reaģēja?

Tik īsā laika posmā ir grūti noteikt monetārās politikas ietekmi uz tirgiem. Tomēr pēc aptuveni dienas galveno preču rādītāji ir bijuši neviennozīmīgi.

Tālāk esošajā grafikā ir parādītas galveno preču cenu izmaiņas pēc PCI izlaišanas, tuvu pirms Fed sanāksmes, un sniegums no gada līdz šim raksta rakstīšanas laikā.

Negaidītais PCI kāpums līdz jaunam četru desmitgažu augstākajam līmenim bija piespiedis galveno preču izpārdošanu. WTI jēlnaftas cena kritās par 1.4% no slēgšanas piektdien, 10. jūnijā, līdz slēgšanai otrdien, 14. datumā. Gan zelta, gan vara cenas samazinājās par vairāk nekā 3%.

Dabasgāze bija izņēmums, samazinoties gandrīz par 19%, jo negaidīti tika pārtraukta SDG termināļa Frīportā, Teksasā.

Pieaugošais inflācijas spiediens liecināja par iespējamību, ka Federālo rezervju sistēma paātrinās monetāro stingrību, un bažas, ka likmju paaugstināšana laikā, kad patērētāju gaidas ASV jau vājinājās, var izraisīt globālu recesiju vai vēl ļaunāku.

Pat ienesīguma līkne pirmdien, 13. datumā, apgriezās otrādi, radot bažas par dziļu palēnināšanos.

Rakstīšanas laikā zelta, dabasgāzes un vara cenas pieauga par 1.1%, 5.2% un 0.5%, salīdzinot ar slēgšanas cenu dienu pirms Fed sanāksmes.

Tas, visticamāk, ir saistīts ar vairākiem faktoriem. Pirmkārt, pagājušajā nedēļā preces varēja būt pārpārdotas pēc negaidītā paziņojuma par inflācijas paātrināšanos.

Pēdējā laikā Fed uzticamība ir bijusi apšaubāma, izraisot tirgus nenoteiktību.
Tomēr līdz ar priekšsēdētāja Pauela izšķirošo pāreju uz augstāku likmju nākotni uzticība Fed, iespējams, ir zināmā mērā atjaunota.

Pasaules preču uzņēmumi un tirgotāji tagad ir diezgan pārliecināti, ka viņi sagaida, ka Fed turpinās paaugstināt likmes, lai cīnītos pret inflāciju, vismaz līdz gada beigām.

Tas ir radījis zināmu skaidrību tirgos attiecībā uz prognozēm un investīciju lēmumiem.

Naftas cenas reakcija

Cenas ceturtdienas, 16. datuma, rītā bija zaļā līmenī, pieaugot par aptuveni 1% gan WTI, gan jēlnaftas cenai. Starptautiskā Enerģētikas aģentūra (IEA) prognozē, ka globālais pieprasījums 2023. gadā pārsniegs pirmspandēmijas līmeni. Līdz ar traucējumiem Krievijā, visticamāk, turpināsies deficīts, kas vēl vairāk pastiprinās priekšstatu par papildu likmju paaugstināšanu.

Cenu kāpums var arī dot stimulu palielināt darbības rādītājus nepietiekami izmantotās naftas pārstrādes rūpnīcās, un paredzams, ka līdz gada beigām jauda uzlabosies par 1 miljonu barelu dienā (bpd).

Lejupvērstos riskus Ķīnas ekonomikai saistībā ar jauno Covid saslimšanas gadījumu vilni vairāk nekā līdzsvaroja negaidītais rūpnieciskās ražošanas datu atgūšanās maijā, pieaugot par 0.7% gada griezumā pēc straujās sarukuma aprīlī.

Brent un WTI cenas ir par 52–54% augstākas pēc YTD.

Zelta cenas reakcija

Dzeltenais metāls pēc Fed paziņojuma pieauga, trešdien, 1,815. datumā, plkst. 2:15 pieaugot no 1,845 USD līdz augstākajam līmenim 1,819 USD, pēc tam noslēdzot gandrīz pat USD XNUMX.

Zelts, kas bieži tiek uzskatīts par inflācijas nodrošinājumu, strauji pieauga, jo Fed bija spiests pārskatīt savas inflācijas prognozes un palielināt tās.

Turklāt, uzskatot par drošības avotu tirgus nenoteiktības laikā, zelts piedzīvoja spēcīgu kāpumu, jo Džeroms Pauels atzina, ka "pēdējo mēnešu notikumi ir paaugstinājuši vieglas piezemēšanās grūtības pakāpi".

Rakstīšanas laikā zelta cenas ir aptuveni par USD 10 augstākas par dienu, tuvu USD 1,830 līmenim.

Dabasgāzes cenas reakcija

NG cenas ASV ir vājinājušās divas nedēļas, nokrītot līdz 5 nedēļu zemākajam līmenim dienu pirms Fed sanāksmes.

Pēdējo 5 stundu laikā cenas ir strauji kāpušas par vairāk nekā 24%, ko noteica rekordkarstuma viļņu prognozes plašā ASV un Eiropas daļā.

Pasaules mērogā cenas ir augstākas arī Krievijas piegāžu pārtraukumu dēļ daļā Eiropas.

Rakstīšanas laikā dabasgāzes cenas līdz šim bija par 111% augstākas.

Vara cenas reakcija

Kā globālās rūpniecības veselības rādītājs vara cenas ir samazinājušās kopš aprīļa vidus.

Pēc Fed kāpuma cenas uzlabojās līdz dienas augstākajam līmenim 4.2040 USD, lai mainītu dažus pagājušās nedēļas zaudējumus.
Tomēr cenas beidzās gandrīz pat vakar, un šorīt līdz šim ir samazinājušās par 0.7%.

Šī raksta tapšanas brīdī cenas ir par 9.3% zemākas par mēneša augstāko līmeni, kas reģistrēts 2. jūnijā.

Tā kā darbības rādītāji Ķīnā uzlabojas saistībā ar plašo atbloķēšanu un elektroenerģijas patēriņa ierobežojumu paaugstināšanu, tirdzniecība ir optimistiski noskaņota, ka cenas un produkcijas izlaide, visticamāk, uzlabosies, palielinot biznesa optimismu.

Kas būs tālāk attiecībā uz preču cenām?

Neraugoties uz draudošajiem lejupslīdes draudiem, priekšsēdētājs Pauels skaidri norādīja, ka Fed nākamajai plānotajai sanāksmei ir ļoti aktuāla iespēja paaugstināt likmes par 75 bāzes punktiem.

Daniella DiMartino Booth, Quill Intelligence izpilddirektore un bijusī Fed iekšējā informācija, norādīja, ka mājokļu PCI "turpinās palielināties un būs ļoti problemātiska Fed, pat ja diskrecionārā inflācija sāks samazināties".

Viņa uzskata, ka darbā iesaldēšana un darbavietu zaudēšana samazinātu diskrecionāros izdevumus, taču
"Lielākā inflācijas forma, proti, mājokļi, tuvākajā laikā nesamazināsies."

Bankrate galvenais finanšu analītiķis Gregs Makbraids paziņoja, ka Fed "darbs kļūs grūtāks, jo vairāk tie paaugstinās likmes, īpaši, ja inflācija joprojām būs spītīgi augsta".

Neraugoties uz šiem brīdinājumiem, tirgus lielākoties mierināja Fed darbības, jo DiMartino Būts norādīja, ka investori "vēlējās zināt, ka Džejs Pauels būs tik tuvu Volkeram, cik vien viņš varētu būt".

Ņemot vērā tirgus jaunatklāto uzticību Fed, augošo pieprasījumu un ģeopolitiskos strīdus, preču cenas, visticamāk, turpinās pieaugt pārskatāmā nākotnē.

Tomēr jebkuri šādi salīdzinājumi ar Volkeru var būt pāragri, jo parāda līmenis šobrīd ir par trešdaļu lielāks nekā IKP ASV.
Luca Paolini, Pictet Asset Management galvenais stratēģis, norādīja uz interesantu datu punktu. Pēdējā pusgadsimta laikā, kad naftas cenas, ņemot vērā inflāciju, ir pieaugušas līdz 50% virs tendences, ir iestājusies lejupslīde.

Skanot trauksmes zvaniem, Paolīni brīdina, ka Brent cenas zem šī līmeņa nav bijušas kopš maija sākuma.

Daudzi faktori, kas ietekmē inflāciju, ir ārpus Fed kontroles, jo īpaši karš Ukrainā un piegādes traucējumi.
Šajā nenoteiktajā vidē Pauels un uzņēmums, visticamāk, pielāgos saziņu, lai visas politikas iespējas būtu atvērtas pēc iespējas ilgāk.

Kur nopirkt tieši tagad

Lai ieguldītu vienkārši un viegli, lietotājiem ir nepieciešams mazas maksas brokeris ar uzticamības rādītājiem. Šie brokeri ir augsti novērtēti, atzīti visā pasaulē un ir droši lietojami:

1. eToro, kam uzticas vairāk nekā 13 miljoni lietotāju visā pasaulē. Reģistrējieties šeit>
2. Capital.com, vienkāršs, ērti lietojams un regulējams. Reģistrējieties šeit>

* Dažās ES valstīs un Apvienotajā Karalistē ieguldīšana kriptoaktīvos nav regulēta. Nav patērētāju aizsardzības. Jūsu kapitāls ir apdraudēts.