Ko investori un grāmatveži palaida garām FTX auditos

2. novembrī CoinDesk pārstāvis Īens Elisons aizdedzināja spēli, kas aizdedzināja FTX impēriju, kuru uzcēla donkihotiskais dibinātājs Sems Bankmans-Frīds.

Aplūkojot 30. jūnija finanšu pārskatus, Elisone atzīmēja ka FTX patentētās tirdzniecības nodaļas Alameda Research bilancē bija 14.6 miljardu dolāru aktīvi, bet tās vienīgais lielākais aktīvs bija 3.66 miljardi ASV dolāru “atbloķēts FDN” un trešais lielākais “aktīvs” bija par 2.16 miljardiem dolāru vairāk no “FDN nodrošinājuma”.

Gandrīz 40% no Alamedas aktīviem veidoja FTT — monēta, ko vairāk vai mazāk izgudroja pats Bankmens-Frīds. Tā nebija neatkarīgi tirgota stabila monēta vai žetons ar zināmu apjomu un tirgus cenu vai faktisko fiat cienījamā bankā.

Frensīna Makkenna ir finanšu grāmatvedības pasniedzēja Pensilvānijas Universitātes Vārtonas skolā. Viņas vairāk nekā 15 gadu žurnālistikas pieredze ietver lomas MarketWatch/WSJ, Forbes un American Banker. Pašlaik viņa veido biļetenu, Dig, par publiskajiem un pirms IPO uzņēmumiem.

Elisons rakstīja, ka situācija liek domāt, ka FTX un Alameda attiecības bija neparasti tuvu. Stāsts izraisīja Twitter karu starp Bankmanu-Frīdu un viņa bijušo mentoru Čanpenu Džao, kurš vada konkurējošo biržu Binance, un pēc tam Bankmana-Fraida palīdzības saucienu Džao, kas beidzās ar neveiksmīgu glābšanas programmu. FTX un tās vairāk nekā 160 biznesa vienības iesniedza bankrota pieteikumu Delavērā deviņas dienas pēc CoinDesk stāsta, kas izraisīja ugunsgrēku.

CoinDesk ieguva revidētos finanšu pārskatus no West Realm Shires, kas pazīstams arī kā FTX US, un FTX Trading Ltd., apvienotās ārzonas Bahamu salu vienības, kas ietver biržu, kas apkalpo klientus ārpus ASV, un Alameda, patentētās tirdzniecības operācijas.

Nav skaidrs, kāpēc FTX uzdeva divām dažādām auditorfirmām veikt 2020. un 2021. gada finanšu pārskatu revīziju. Armanino LLP, kas parakstīja ziņojumu par operāciju ASV, un Prager Metis LLP, kas parakstīja atzinumu par operācijām ārzonā, ziņojumi tika izdoti 2022. gada marta beigās.

Stāsts turpinās

Lasīt vairāk: Deivids Z. Moriss – 8 dienas novembrī: kas noveda pie FTX pēkšņa sabrukuma

Vai daži investori pastiprināja savu uzticamības pārbaudes procesu pēc Theranos sabrukums un uzstāt, lai redzētu informāciju, ko ir pārbaudījušas CPA? Vai arī FTX veica pirmos soļus sākotnējā publiskā piedāvājuma virzienā?

Šomēnes Bankmana-Frīda impērijas sprādziens bija kā meteors, kas ietriecās kriptogrāfijas pasaulē, un šoka viļņi joprojām apvērš nozari. Bet, ja jūs zināt, kur meklēt auditētos finanšu pārskatus, bija pazīmes, ka tas tuvojas.

Pirmais sarkanais karogs

Pirmais sarkanais karogs ikvienam, kurš saņēma šos ziņojumus, ir tas, ka tos sagatavoja divas dažādas auditorfirmas. Kāpēc pieņemt darbā divus dažādus uzņēmumus, nevis vienu, lai sniegtu atzinumu par konsolidētajiem rezultātiem? Paskatoties atpakaļ, mēs varam redzēt, ka tas, iespējams, liek domāt, ka Bankmans-Frīds nevēlējās, lai neviena firma redzētu visu ainu.

Pati firmu izvēle ir apšaubāma. Tie ir divi mazi tērpi, kas pat neietilpst nākamajā globālajā auditorfirmu četriniekā – Deloitte, Ernst &Young, KPMG un PricewaterhouseCoopers. Armanīno un Prāgers Metis veiciet revīziju dažos valsts uzņēmumos, taču neviens no FTX lieluma vai sarežģītības nav. Tā kā uzņēmumi ir tik mazi, revīzijas regulators, Valsts uzņēmumu grāmatvedības uzraudzības padome (PCAOB), tos pārbauda tikai reizi trijos gados.

Prager Metis nesen ir slikti sasniegusi PCAOB (pirmo reizi ziņoja Financial Times, bet publiski pieejams šeit) un arī Armanino dara.

Lasīt vairāk: Dens Kūns - Viņi sadedzināja kriptovalūtu. Tagad viņi vēlas atgriezties

Jo 2019, PCAOB publicēja savus privātos komentārus par nepilnībām Armanino vispārējos kvalitātes kontroles procesos saistībā ar 2018. gada pārbaudi, jo uzņēmums gada laikā nebija izlabojis valdi.

Armanino bija arī revidents Loterija.com un izdeva atzinumu 2021. gadam. Loterijas pārdošanas uzsākšanas uzņēmums ziņoja, ka tas ir bijis pārspīlēts tā pieejamo neierobežoto naudas atlikumu par USD 30 miljoniem un nepareizi atzītiem ieņēmumiem. Bija būtiskas šaubas par tās spēju turpināt darbību. Armanino atkāpās no revīzijas amata pagājušā gada septembrī, tieši pirms tika ierosināta kolektīva prasība Loterija.com's vadītāji.

Forbes bija iepriekš ziņots ka divas lielā četrinieka globālās auditorfirmas arī konsultēja FTX. Ko Deloitte un PwC darīja FTX labā?

Deloitte ir iemantojis savu vārdu kriptovalūtām draudzīgo publisko uzņēmumu pasaulē kā uzņēmums, kas sniedz norādījumus par kriptovalūtu ieguldījumu un darījumu uzskaiti. Tieši pirms IPO 2021. gada aprīlī Coinbase pārgāja uz Deloitte, kas veica sešu mēnešu finanšu informācijas revīziju un pēc tam pievienojās iepriekšējam auditoram Grantam Torntonam, sniedzot savu atzinumu Coinbase pirmajā reģistrācijas paziņojuma projektā.

Coinbase nodrošina uz spēles žurnālu kriptoekonomikas uzskaitei. Deloitte sadarbojas arī ar MicroStrategy — programmatūras uzņēmumu, kas pazīstams ar lielajiem bitcoin ieguldījumiem, lai konsultētu uzņēmumu par tā kriptovalūtu uzskaiti, lai gan tā nav auditorfirma. Šis uzņēmums ir KPMG.

CoinDesk rīcībā ir arī pierādījumi, kas balstīti uz pašas PwC iekšējām sistēmām, ka PwC ir veikusi pasākumus, lai ierobežotu FTX US sniegtos pakalpojumus, sniedzot tikai tos pakalpojumus, kas atļauti valsts uzņēmumu auditoriem. Tās birojs Vašingtonā, DC, noteica ierobežojumus visiem PwC birojiem, kas vēlas veikt darījumus ar FTX, ierobežojot uzņēmuma darbības ar FTX US tādā veidā, kas ir vajadzīgs, lai auditors būtu neatkarīgs saskaņā ar Sarbanes-Oxley likumu.

Iespējams, PwC palīdzēja FTX saglabāt nodokļu rēķinu nulles līmenī, ņemot vērā tās neskaitāmos ieguldījumus un sarežģīto globālo struktūru. PwC ir viens no diviem izcilākajiem lielā četriniekiem (otrs ir EY), kas nodrošina lielāko daļu nodokļu lobēšanas un stratēģisku nodokļu konsultāciju globāliem uzņēmumiem.

Audita firmas ir interpretējušas Sarbanes-Oxley kā tādas, kas tām piešķir plašas iespējas sniegt visa veida nodokļu pakalpojumus, pat revīzijas klientiem. PwC un EY ir turpinājuši sniegt kompleksus nodokļu strukturēšanas un nodokļu apiešanas pakalpojumus kurus ir rūpīgi pārbaudījis Iekšējo ieņēmumu dienests un globālās nodokļu iestādes, pat parakstot revīzijas atzinumu.

Otrais karogs

Otrais sarkanais karogs jebkuram 2021. gada revīzijas ziņojumu lasītājam ir tāds, ka ne Armanino, ne Prager Metis 2021. gada revīzijas ziņojumos nav sniegts atzinums par FTX US vai FTX Trading iekšējo kontroli pār grāmatvedības un finanšu pārskatu sagatavošanu.

Ceturtdien iesniegtais FTX jaunais izpilddirektors, pārstrukturēšanas eksperts Džons J. Rejs III, kurš tika iecelts pēc FTX bankrota pieteikuma, apstiprina to, ko, lasot 2021. gada beigu finanšu pārskatus, vajadzēja kliegt ikvienam auditoram vai ziņojumu lasītājam: kontroles nebija. .

"Nekad savā karjerā neesmu redzējis tik pilnīgu korporatīvās kontroles neveiksmi un tik pilnīgu uzticamas finanšu informācijas trūkumu, kā tas notika šeit," viņš rakstīja.

"Šī situācija ir bezprecedenta, sākot ar apdraudētu sistēmu integritāti un nepareizu regulējošo uzraudzību ārvalstīs un beidzot ar kontroles koncentrāciju ļoti mazas nepieredzējušu, nesarežģītu un potenciāli apdraudētu personu grupā."

(Rejs tika iecelts līdzīgi pēc Enron sabrukuma 2001. gadā.)

Tā kā FTX ir privāts uzņēmums, auditi nebija nepieciešami, ja vien investors vai banka tos neprasīja vai ja FTX apsver iespēju veikt IPO. Nemaz nerunājot par to, ka Dods Frenks un tam sekojošais Darbu likums ir samazinājis Sarbanes-Oxley izveidoto investoru aizsardzību, lai padarītu iekšējās kontroles viedokļus retākus pat tiem uzņēmumiem, kas publisko.

Sarbanes-Oxley, kas tika pieņemts pēc Enron ēras skandāliem, pieprasa revidentiem sniegt atzinumu par uzņēmuma iekšējo kontroli pār finanšu pārskatu sagatavošanu un vadībai sniegt novērtējumu par informācijas atklāšanas kontroli un iekšējo kontroli pār finanšu pārskatu sagatavošanu.

Tomēr FTX bija pietiekami liels, ņemot vērā tā ieņēmumus — tā ASV un ārzonas uzņēmumu kopējie ieņēmumi 2021. gadā saskaņā ar auditu bija 1.08 miljardi USD — un tā potenciālā tirgus kapitalizācija, lai neietilpst Atbrīvojums no Darba likuma kas atbrīvo uzņēmumus no revidenta ziņojuma sniegšanas par iekšējo kontroli pat pēc tam, kad tiem ir veikta IPO.

Abi revīzijas uzņēmumi rakstīja, ka to uzdevums ir: “Iegūt izpratni par iekšējo kontroli, kas attiecas uz revīziju, lai izstrādātu attiecīgajiem apstākļiem atbilstošas ​​revīzijas procedūras, bet ne nolūkā izteikt viedokli par [West Realm] efektivitāti. Shires lnc. un FTX Trading Ltd. un meitasuzņēmumu] iekšējā kontrole.

Tomēr abos gadījumos “šāds viedoklis [par finanšu pārskatu iekšējo kontroli] netiek izteikts”.

Trešais karogs: nodokļi nav samaksāti

Trešais sarkanais karogs ir tas, ka, neraugoties uz to, ka saistītās puses lielā mērā atsavina uzņēmumu aktīvus, un labvēlīgu nodokļu plānošanu, ne FTX Trading, ne FTX US nemaksāja nekādus federālos ienākuma nodokļus, lai gan tie abi šķita ienesīgi. Uzņēmuma FTX Trading GAAP (vispārpieņemtie grāmatvedības principi) tīrie ienākumi bija 386.5 miljoni USD 2021. gadā un 16.7 miljoni USD 2020. gadā. Tiek ziņots, ka FTX USA zaudēja 66.7 miljonus USD. GAAP pamatā 2021. gadā saskaņā ar Armanino revidētajiem finanšu pārskatiem. ASV uzņēmuma darbība 2020. gadā bija niecīga.

Revidēto finanšu pārskatu sagatavotāju un lasītāju lielākajam sarkanajam karogam vajadzēja būt sarežģītu, turp un atpakaļ un pilnīgi mulsinošu darījumu skaitam ar saistītajām pusēm, kas dokumentēti tikai šajos divos gados. FTX Trading saistīto pušu darījumu ir tik daudz, ka ir grūti zināt, kur sākt to analīzi.

Tālāk ir norādīti sarkanie karodziņi, kas saistīti ar darījumiem starp FTX Trading un kontroles personu, piemēram, Bankman-Fried, kas darbojās ārpus savas FTX īpašnieka/kontroles personas lomas. Šķiet, ka saistīto pušu darījumi starp FTX US un FTX Trading (Alameda un ārzonas birža) ir ierobežoti no pagājušā gada 31. decembra.

Saistīto pušu mūzikas krēsli

FTX tirdzniecībai ir dokumentēti daudzi saistīto pušu darījumi. Finanšu pārskatu zemsvītras piezīmēs arī īpaši teikts, ka tirdzniecības un biržas nodaļas darbojas arī ASV FTX Trading revīzijas uzņēmumā Prager Metis apraksta šīs finanšu pārskatu kopas darbības jomu un to revīziju kā tādu:

Uzņēmums FTX Trading Ltd. (kopā ar konsolidētajiem meitasuzņēmumiem, kas šeit minēti kā “uzņēmums”, “birža” vai “FTX”) tika reģistrēts Antigvā 2019. gadā. Uzņēmums darbojas globāli, galvenokārt Bahamu salās, kas ir uzņēmuma galvenajā mītnē un Antigvā, vienlaikus saglabājot darbību arī ASV, Šveicē, Turcijā un Austrālijā.

Pirmā saistīto pušu darbība ir saistīta ar indivīdu lomu kā uzņēmuma likviditātes nodrošinātājiem, tirgus veidotājiem un tirgotājiem. Bankman-Fraid un citi iekšējās informācijas turētāji tirgojās savā apmaiņā pret saviem kontiem.

Dažas saistītās personas bija sākotnējie likviditātes nodrošinātāji un apmaiņas sākumā piedalījās lielākajā daļā tirgus veidošanas darījumu. Laika gaitā biržai pievienojās arī citi likviditātes nodrošinātāji, un ir samazinājies darījumu īpatsvars, kuros iesaistītas saistītās puses, procentos no kopējiem ieņēmumiem. Saistītās vienības veic tirdzniecību saviem īpašumtiesību mērķiem, veicot darījumus, kas nav tirgus veidošanas darījumi.

Likviditātes nodrošinātāja, tirgus uzturēšanas un tirdzniecības biržas darījumi ar saistīto pusi veidoja attiecīgi aptuveni 6% un 11% no kopējā biržas darījumu apjoma 31. un 2021. gada 2020. decembrī. Tā kā saistītās puses galvenokārt bija tirgus uzturētāji, kas tādējādi radīja negatīvas komisijas maksas, neto ieņēmumi (negatīvi) 31. gada 2021. decembrī un 2020. gada 22. decembrī bija attiecīgi -13.4 miljoni ASV dolāru un -2.2 miljoni ASV dolāru, kas veido aptuveni 14.9% un XNUMX% no kopējie maiņas darījumu ieņēmumi absolūtā izteiksmē.

Vēl viens saistīto pušu darījums, par kuru jau ziņots citur, ir apmaiņas programmatūras honorārs FTX, ko maksā Bankman-Fried.

Apmaiņas programmatūras honorāru izstrādāja uzņēmumi un puses, kas ir nozīmīgi akcionāri. Apmaiņas programmatūra tika licencēta no saistīta uzņēmuma par maksu aptuveni 25% apmērā no neto apmaiņas darījumu ieņēmumiem atkarībā no ieņēmumu sadalījuma. Uzņēmums ir licencējis tiesības uz programmatūras kodu un tiesības tālāk attīstīt tehnoloģiju.

Revidētajos finanšu pārskatos teikts, ka Bankman-Fried izmaksātās programmatūras autoratlīdzības par gadiem, kas beidzās 31. gada 2021. decembrī un 2020. gada 250.4. decembrī, bija attiecīgi 22.7 miljoni USD un 33 miljoni USD. Autoratlīdzība tika aprēķināta, pamatojoties uz 10% no neto FTX biržas tirdzniecības ieņēmumiem, 5% no neto papildinājumiem apdrošināšanas fondā un XNUMX% no neto maksām, kas iegūtas no citiem FTX platformas lietojumiem.

Šis darījums atgādina saistīto pušu darījumu tīkls orķestrē WeWork līdzdibinātājs Ādams Neimans. Piemēram, startēšana no viņa iegādājās preču zīmi uz vārda “Mēs”. par 5.9 miljoniem dolāru.

Vēl viena ļoti neparasta un bīstama saistīto pušu darbība bija saistīto pušu izmantošana, lai pārvaldītu FTX valūtas un kases darbības, izmantojot “ārpakalpojumus”.

Atsevišķas saistītās puses uzņēmumam ir veikušas valūtas un finanšu līdzekļu pārvaldīšanas darbības. Šie pakalpojumi ietver to, ka saistītās vienības kalpo kā fiat vai kriptotransakciju kanāli, uzņēmuma vārdā uzturot starpuzņēmumu kontu, kas ir atmaksājams pēc pieprasījuma, kā arī nodrošināt kriptovalūtu ieņēmumu un izdevumu darījumu pārvēršanu tajā pašā dienā uz ASV dolāru, viss uzņēmuma norādījumos. Ievērojama daļa uzņēmuma rēķinu apmaksas darbību ir veicināta ar šiem saistīto pušu pakalpojumu darījumiem.

FTX Trading audita ziņojumā teikts, ka šos valūtas pārvaldības darījumus veidoja ievērojama daļa no klientu fiat darījumiem un izdevumu maksājumiem pārdevējiem gan fiat, gan kriptogrāfijas darījumos.

FDN par iegādi

Vēl viens milzīgs sarkanais karogs saskaņā ar Allison ziņojumu par atkarību no pašmāju FTT marķiera Alameda bilancē ir FTX FTT marķiera izmantošana kā valūta iegādei.

Tā kā tādi ievērojamie kriptovalūtu jaunuzņēmumi kā BlockFi un Voyager Digital pagājušajā gadā nonāca finansiālās grūtībās, Bankmans-Frīds bieži iesaistījās baltā bruņinieka lomā. Bankman-Fried pārņēma tirdzniecības lietotni Blockfolio, ziņots, ka par 150 miljoniem ASV dolāru 2021. gada oktobrī. Šeit ir FTX Trading/Prager Metis audita ziņojuma valoda saistībā ar šo pēdējo darījumu:

FDN debitoru parāds un saistības tiek novērtētas atbilstoši tirgus vērtībai, pamatojoties uz FDN marķieru kotēto cenu pārskata datumā. 31. gada 202. decembrī debitoru parāds bija attiecīgi 2020 miljoni USD un 496.8 miljoni USD, un konsolidētās bilances akcionāru pašu kapitāla sadaļā tas ir uzrādīts kā “debitoru parāds, saistītā puse”.

Saistītās puses noslēdza FTX pašu kapitāla FTT kriptovalūtu opcijas līgumu. 15. gada 2020. oktobrī FTX piekrita iegādāties 52% no Blockfolio apgrozībā esošajām akcijām par 83.6 miljoniem ASV dolāru, bet 78.7 miljoni dolāru no šīs cenas bija jāmaksā, izmantojot FTT marķierus. Šajā zemsvītras piezīmē mēs uzzinām, ka "FDN izveidoja saistīta puse, lai marķierizētu autoratlīdzības maksājumus par tirdzniecības biržas tehnoloģiju platformu, kas licencēta FTX." Kāpēc tas ir svarīgi?

FTX noslēdza opciju ar “saistītu pusi”, domājams, Bankman-Fried, ar tiesībām emitēt 32.5 miljonus uzņēmuma parasto akciju un 1 miljonu ASV dolāru apmaiņā pret 20 miljoniem FTT žetonu, kas tiks piegādāti Blockfolio pārdošanas akcionāriem FTX vārdā. . FTX nekavējoties izmantoja iespēju un gaidīja, ka Bankman-Fried nosūtīs žetonus uz Blockfolio.

FTT marķierus izveidoja Bankman-Fried, lai "marķētu" autoratlīdzības maksājumus, ko viņam maksā FTX Trading par viņa izveidoto apmaiņas programmatūru. FTX atcēla savu pienākumu pret Bankman-Fried maksāt Blockfolio FTT marķieros — marķieros, ko viņš izveidoja, lai “marķētu” autoratlīdzības maksājumus, ko viņš saņēma no FTX par apmaiņas programmatūru, un viņš pretī saņēma vairāk FTX akciju. Kas notiek ar šo pienākumu tagad, kad FDN marķieri ir bezvērtīgi?

Šķiet, ka nākamajā darījumā kādam, iespējams, ir bijis nevainojams laiks, noņemot debitoru no FTX grāmatām un gūstot personisku labumu. Ir grūti aprakstīt, cik ārprātīgs un ne tikai šis darījums ir no krāpšanas riska un interešu konflikta viedokļa.

2019. gadā FTX emitēja 96.5 miljonus A sērijas priekšrocību akciju apmaiņā pret 1 miljonu kriptogrāfisko BNB marķieru, ko izdeva FTX konkurents Binance. Pēc tam BNB marķieri tika aizdoti saistītai pusei un FTX Trading bilancēs 31. gada 2020. decembrī tika uzrādīti kā “BNB debitoru parāds, saistītā puse”. 202. l. februārī saistīta puse iegādājās BNB debitoru parādu par aptuveni 130.1 miljonu ASV dolāru.

Binances BNB marķieri tagad būtu bijis labs marķieris FTX bilancē. Pašreizējās cenās 1 miljons BNB žetonu būtu 270.5 miljonu dolāru vērtībā. FTX A sērijas priekšrocību akcijas tika emitētas pret BNB (Binance) žetoniem, kas 13. gada beigās tirgojās no 14 līdz 2020 ASV dolāriem, taču atkal saistīta puse iegādājās BNB debitoru parādu 2021. gada februārī par aptuveni 130.1 miljonu ASV dolāru.

BNB žetonu cena ievērojami pieauga laikā no 29. gada 2021. janvāra līdz 19. gada 2021. februārim līdz 257.50 $ no aptuveni 44 $. Ja saistītā puse iegādājās pirms cenu lēciena, tā ieguva milzīgu darījumu par žetoniem. 257.50 USD apmērā saistītā puse pārmaksāja.

Ir vēl viens darījums, kas, šķiet, ir samazinājis ūdeņus starp galveno vadītāju personīgajām interesēm un profesionālajiem pienākumiem. 2021. gada oktobrī saistītā puse sekundārā pārdošanas darījumā par 12.8 miljoniem ASV dolāru ārējiem investoriem pārdeva 301.8 miljonus uzņēmuma parasto akciju. Sekundārās pārdošanas ieņēmumus FTX paturēja saistītās puses vārdā darbības lietderības labad, un 301.8 miljoni ASV dolāru tika iekļauti konsolidētajā bilancē “saistīto pušu maksājumos” 31. gada 2021. decembrī.

Saskaņā ar audita ziņojumu, šie 301.8 miljoni dolāru var būt nākamā īstā fiat nauda, ​​ko uzņēmuma augstākie vadītāji steigā sagrāba 11. novembrī, jo tā piederēja vienam no viņiem.

No otras puses, Rejs, jaunais FTX izpilddirektors, tagad saka: saskaņā ar Bloomberg ziņojumu ceturtdienas iesniegtajā tiesā, ka FTX revidētajiem finanšu pārskatiem nevajadzētu uzticēties. "Padomnieki strādā, lai atjaunotu FTX uzņēmumu bilances no apakšas uz augšu," viņš teica.