Kas notiek Apvienotajā Karalistē – vai ekonomika brūk?

Man ir grūti iedomāties nelabvēlīgāku politiskās valdīšanas sākumu, nekā Liza Trusa bija premjerministre. UK.

Gandrīz minūti pēc lomas viņa paziņoja, ka tas ir izvērties par galīgi postošu minibudžetu, sagraujot Apvienotās Karalistes ekonomiku. Bet kāpēc tas viss notiek? Un ko tas nozīmē? Vai pensijas ir drošas?

Vai meklējat ātras ziņas, aktuālus padomus un tirgus analīzi? Reģistrējieties Invezz biļetenam šodien.

Kas notika?

Rezumējot, Lizz Truss minibudžets tika uzskatīts par pārāk agresīvu. Kopā ar Kwasi Kwarteng, kases kanclers, viņi paziņoja par vairākiem nodokļu samazinājumiem. Tas izklausās lieliski – nevienam nepatīk maksāt nodokļus. Tomēr nauda kokos neaug, un šie nodokļu samazinājumi nebija finansēti.

Tas nozīmē, ka valdībai būs jāpalielina aizņēmumi. Tas nozīmē arī neveiksmi centienos apkarot dzīves dārdzības krīzi, kas man ir bijis rakstot par visu gadu. SVF šonedēļ diezgan nepiespiestā stilā apstiprināja, ka, viņuprāt, budžets "sarežģī cīņu pret inflāciju". Tā arī paredzēja, ka krīze Apvienotajā Karalistē turpināsies ilgāk nekā citās līdzīgās ekonomikās.

Budžets ir veicinājis pārliecību par Apvienotās Karalistes ekonomiku, kas galvenokārt ir acīmredzams sabrukšanas mārciņa un bezprecedenta jauncūku izpārdošana (saites). Jauncūkas tirgo ar ienesīgumu, kas nav pieredzēts kopš 2002. gada, savukārt mārciņa ir visu laiku zemākajā līmenī pret dolāru.

Kas notiek ar pensijām?

Problēma saistībā ar jauncūku izpārdošanu ir tāda, ka pensiju fondi paļaujas uz šiem aktīviem, lai aizsargātu savas saistības. Tas ir tas, ko sauc par saistību virzītu ieguldījumu. Būtībā tie salīdzina jaundzimušo fiksētās naudas plūsmas ar viņu saistībām (ti, to, ko viņi izmaksā pensiju turētājiem).

Tā kā jauncūku pārdošana bija tik nopietna, šiem pensiju fondiem, kas atbilst pensiju fondiem, tika pieprasīta papildu peļņa no tiem piederošajām jaunaudzēm. Tas nozīmēja, ka viņiem bija jāliek lielāks nodrošinājums pret savām pozīcijām.

Protams, tas izraisīja tikai vēl lielāku pārdošanu, jo līdzekļi bija nepieciešami, lai piesaistītu naudu, lai segtu šos papildu nodrošinājuma pieprasījumus, ko viņi izdarīja, pārdodot tos pašus aktīvus. Tas izraisīja tālāku cenu kritumu, kas izraisīja lielāku pārdošanu – un apli un apli dodamies likteņa karusī.  

Līdz ar to Anglijas Banka iegāja iekšā pirkt šīs obligācijas, ņemot vērā finanšu stabilitātes risku, ko izraisītu sabrukums. Šķiet, ka jaunākais šīs nedēļas paziņojums liecina, ka atbalsts beigsies līdz 14. oktobrim^th, kas nozīmē, ka varētu notikt turpmāka jauncūku izpārdošana, lai gan tiek aicināts Banka turpināt atbalstu līdz mēneša beigām.

Vai mana pensija ir droša?

Lai gan izpārdošana ir ļoti satraucoša ekonomikai kopumā — vairāk par to pēdējā sadaļā — pensiju turētājiem nevajadzētu būt pārāk nobažījušies.

Banka ir skaidri norādījusi, ka tā neļaus finansiālajai stabilitātei viļņojoties kā infekcijas slimībai, kamēr pensijas tiks un tiek skaļi aizstāvētas. Dienas beigās šī ir likviditātes krīze, kuru izpārdošanu pastiprina vēlme pēc skaidras naudas, lai segtu papildu nodrošinājuma pieprasījumus.

Turklāt, tiklīdz šīs problēmas ir faktiski pārvarētas, pensiju turētajām obligācijām ilgtermiņā būtu jāmaksā augstāka procentu likme.

Pastardienas scenārijs ir tāds, vai ar sarežģītiem ieguldījumu instrumentiem, piemēram, neveiksmīgiem atvasinātajiem instrumentiem, kas ir iekļāvušies nekārtībā, ir ienesis vairāk pensiju, nekā paredzēts. Tas varētu izraisīt fondu vērtības zaudēšanu, tomēr tas joprojām ir attāls scenārijs un jebkurā gadījumā ietekmētu tikai nelielu daļu pensiju.

Ko tas nozīmē Apvienotās Karalistes ekonomikai?

Tas ir milzīgs trieciens Apvienotās Karalistes ekonomikai. Es domāju, ka to nevar pārvērtēt.

Mārciņa, kas jau ir saskārusies ar strauju inflāciju un aiz ASV Federālo rezervju sistēmas procentu likmju pieauguma ziņā, ir aizmirsta.

Valdības aizņēmumu izmaksas ir pieaugušas. Tagad, visticamāk, būs nepieciešams turpināt procentu likmju paaugstināšanu, lai palielinātu inflāciju, palielinot hipotēkas izmaksas. Ar enerģija Krīze, kas jau draud, iestājoties ziemai, runājot par elektrotīkla atteicēm un cilvēkiem, kuri cīnās par iespēju apsildīt savas mājas, tā nevarēja pienākt sliktākā laikā.

FTSE akciju indekss ir agresīvi izpārdots. Sentiments ir cauri grīdai. Tas ir diezgan sākums.

Patiesībā, iespējams, vissliktākais ir trieciens uzticamībai. Kad Apvienotā Karaliste vēlas nostiprināties kā viena no lielākajām ekonomikām pasaulē un tagad neatkarīga no ES, šādas epizodes nevar notikt.

Ekonomika joprojām ir atkarīga no ārvalstu investoriem — tā nevar lepoties ar ASV ekonomikas spēku, lai gan tā importē daudz lielāku enerģijas daļu — un pašreizējā dolāra un augstas inflācijas vidē šāds nepareizs solis ir torpēda Apvienotās Karalistes tirgus uzticamība (es rakstīju par to, kāpēc mēs visi esam pakļauti dolāra valdīšanai šeit).

Kā tas notika?

Man uz to nav atbildes.

Tas bija pilnīgi paredzams scenārijs. Līdzīgi kā tad, kad nometat bumbiņu no rokas, jūs zināt, ka bumba atsitīsies zemē – jo tā darbojas gravitācija. Līdzīgi, paziņojot par nodokļu samazinājumiem inflācijas krīzes laikā, tas acīmredzami novedīs pie obligāciju izpārdošanas un palielinās aizņēmuma izmaksas, savukārt jūsu valūta tiks sabojāta.

Tas patiešām ir mērķis; nav pelēkās zonas.

Un tomēr tas notika tik un tā. Es tiešām nezinu, kāpēc.