Kas notiks pēc SVB sabrukšanas? 30% iespēja samazināt procentu likmes līdz vasarai

Tas strauji saasinājās. 

Silīcija ielejas banka (Nasdaq: SIVB) vairs nav, kas ir lielākais banku negadījums kopš Lehman Brothers šokēja pasauli 2008. gadā. Ienāca ASV administrācija, kas veica ārkārtas apturēšanu, lai novērstu krīzi — vismaz īstermiņā.

Kā teica Džo Baidens, "tā darbojas kapitālisms". 

Taču ietekme būs tālejoša. Tirgus to jau ir sapratis. Aplūkojot procentu likmju gaidas, izmaiņas ir satriecošas. 

Svētdienas vakarā Fed Fund jūlija fjūčeri nokritās no 5.63% līdz 5.15%. Tas nozīmē, ka Fed procentu likmju paaugstināšanas politikas prognozes vienā acu mirklī samazināsies par gandrīz 50 bāzes punktiem. 

Aplūkojot Fed nākotnes darījumu varbūtības, zemāk redzamās diagrammas parāda, cik būtiski ir mainījusies nākamās Fed sanāksmes perspektīva. 

Dažu dienu laikā mēs esam kļuvuši no 70% 50 b/s pieauguma iespējamības līdz 0%, savukārt sākotnējās prognozes tagad nav nekāda pieauguma, ar 72% varbūtību no 0% pagājušajā nedēļā. 

Bet kāpēc? Tāpēc, ka lietas plīst, tāpēc. Mēs visu laiku zinājām, ka Fed lielais mērķis pēdējā gada laikā ir bijis pietiekami paaugstināt likmes, lai inflācija tiktu ierobežota, taču ne pārāk daudz, lai ekonomika būtu saspringta un izraisītu netīro recesiju. 

Svētdiena izraisīja svārstības banku sistēmā, tirgum pārejot uz cerībām, ka Fed vienkārši nevar izvairīties no savas iepriekš stingrās politikas novirzīšanas. 

Ko tas nozīmē riska aktīviem?

Protams, riska aktīviem pietiek ar vārdu “pivot”, un tie sakravā somas, lai dotos uz ziemeļiem diagrammās visā sfērā. Bitcoin bija vakar galvenais, palielinot kriptovalūtu monētu vērtību, atgūstot 24,000 20,000 USD, atgriežoties līdz līmenim, kāds bija pirms divām nedēļām, pēc tam, kad nedēļas nogalē krīzes laikā tas bija nokrities zem USD XNUMX XNUMX. 

Kā tas ir bijis visu gadu, sliktas ziņas ir labas ziņas. Kāpēc krājumiem un kriptovalūtām vajadzētu pieaugt, kad bankas gandrīz sabrūk? Jo tuvu katastrofa nozīmē ātrāku atgriešanos apsolītajā zemē, kur ir zemas procentu likmes, tāpēc. 

Tā ir smieklīga pasaule, kurā mēs dzīvojam. 

Vai procentu likmju paaugstināšana ir beigusies?

Bet kā ir ar lielo jautājumu: vai pārgājieni ir pilnībā beigušies? Mēs esam apskatījuši kāpuma varbūtību nākamās nedēļas Fed sanāksmē, bet kā ar prognozēm ap galīgo likmi? Vai likmju cikls ir pilnībā beidzies?

Labākais veids, kā to aplūkot, ir darīt tieši to pašu, ko mēs darījām iepriekš attiecībā uz marta fjūčeriem, izņemot jūliju. Zemāk esošajā diagrammā oranžā krāsā ir parādītas šodienas varbūtības, salīdzinot ar melnajām joslām, kas parāda pagājušās nedēļas varbūtības. Kā jau teicu, lietas ir saasinājušās diezgan ātri. 

Diagramma parāda tikai 1.6% iespējamību, ka jūlijā būs augstāka likme. Tas ir neticami, kad pagājušās nedēļas prognozē šis skaitlis bija 100% — tas ir pareizi, fjūčeri nozīmēja burtiski 0% iespēju, ka likmes nebūs augstākas par vismaz 50 bps. 

Pastāv pat 30% iespēja pazemināt likmes jūlijā. Arī Goldman Sachs analītiķi iznāca svētdienas vakarā, sakot, ka viņi ir apmierināti ar šīm cerībām. 

Sāk saprast, kāpēc Bitcoin ir pārsniedzis 24,000 XNUMX USD, vai ne? 

Protams, inflācija joprojām ārdās, pat ja tā ir sasniegusi augstāko punktu. Jaunākais PCI rādījums ir publicēts šopēcpusdien, un tas var mainīt situāciju, ja ir karsts laiks. 

Bet tas būtu pārsteigums. Kopš gadu mijas tirgus ir mainījies no bailēm no inflācijas uz bailēm no recesijas, un visas pazīmes liecina, ka inflācija samazināsies. Un tagad, kad banku svārstības, pateicoties SVB, padodas augsto procentu likmju aizrīties, tirgus domā, ka Fed nav citas izvēles, kā vien atgriezties pie zemāku procentu likmju politikas. 

Hei Džerom, vai atceries, kur ievietoji naudas printeri?