Nike peļņas pārskatā ir sniegta informācija par 3 mūsu portfeļa patēriņa akcijām

Brīdinājums no Nike (NKE) savā pirmā ceturkšņa peļņas pārskats ir sniedzis mums nopietnu ieskatu par nedaudzām patēriņa akcijām portfelī.

Mēs tos saucam par “izlasītiem ceļiem”: vērtīgas ieguldījumu norādes, ko atrodam, izsijājot finanšu datus un komentārus no citiem uzņēmumiem, tostarp tiem, kas nepieder Džima Kramera labdarības fondam — portfelim, ko izmantojam Klubam. Lai gan tas ir nebeidzams process, ceturkšņa rezultāti un peļņas zvani ir zelta raktuves šiem pārskatiem.

Lielākais notikums Nike kvartālā — un ne tikai mums, bet arī Volstrītai kopumā — ir tas, ka apģērbu gigantam ir liela krājumu problēma Ziemeļamerikā. Tās plaukti reģionā pirmajā ceturksnī palielinājās par 65%, salīdzinot ar to pašu trīs mēnešu periodu pagājušajā gadā.

• Iemesls ir saprotams: pandēmijas izraisītas piegādes ķēdes komplikācijas, piemēram, novēlotas piegādes pēdējo divu sezonu laikā un agri brīvdienu pasūtījumi. Nike nav nekas cits, kā to piedzīvot.
• Efekts ir labas ziņas TJX uzņēmumiem: Nike veic “izlēmīgus pasākumus, lai atbrīvotu liekos krājumus”, norāda Nike finanšu direktors Metjū Draugs.

Mazumtirdzniecības krājumu pārpilnība ir a galvenais iemesls, kāpēc mēs sākām strādāt TJX, Marshalls un TJ Maxx mātes uzņēmums, augusta beigās. Apģērbu ražotāji un pārdevēji nevēlas paturēt lieko preču daudzumu, it īpaši, ja tiek piedāvāti sezonai atbilstošāki apģērbi. Viņi vēlas no tā atbrīvoties, pat ja tas nozīmē tādu īstermiņa ietekmi uz peļņu, kādu Nike teica, ka tā varētu piedzīvot.

Mazumtirgotāji, kas piedāvā necenas, piemēram, TJX, ir ieguvēji no šīs nozares dinamikas. Lūk, uzņēmums pēc saviem vārdiem savā 2021. gada pārskatā:

Nike, iespējams, izmantos vairākas pieejas, lai atbrīvotos no liekajiem krājumiem, tostarp uzcenojumi savos veikalos. Tomēr Nike ceturksnis skaidri parāda, ka TJX uzņēmumi ir redzējuši "plašās iespējas iegādāties ārpus cenas", kas vēl nav pazudušas.

TJX akcijas piektdien pieauga par vairāk nekā 1.5%, bet Nike akcijas samazinājās par vairāk nekā 10%.

Nike negatīvie pārdošanas apjomi Ķīnā kalpo kā atgādinājums par pašreizējo biznesa sarežģītību pasaules otrajā lielākajā ekonomikā.

• Nike pārdošanas apjoms Ķīnā pirmajā ceturksnī bija 1.66 miljardi ASV dolāru. Lai gan tas atbilda Volstrītas rūdītajām cerībām, tas joprojām bija par 16% mazāks nekā iepriekšējā gadā.
• Arī Nike peļņa pirms procentiem un nodokļiem (EBIT) Ķīnā samazinājās, salīdzinot ar gadu iepriekš, samazinoties par 23% līdz 541 miljonam ASV dolāru.

Mēs nebijām aizmirsuši par Pekinas mēģinājumiem īstenot tā saukto “nulles Covid politiku” un ekonomiskās problēmas, kas saistītas ar bloķēšanu lielākajās pilsētās. Neskatoties uz to, Nike rezultātus ir vērts apsvērt klubu holdinga kontekstā Manzana (AAPL) un Starbucks (SBUX), divi citi uz patērētājiem orientēti uzņēmumi, kas paļaujas uz Ķīnas izaugsmi.

Mēs apzināmies, ka trīs uzņēmumu pārdoto produktu veidi ievērojami atšķiras. Tomēr mums ir jāatceras, ka tikai tāpēc, ka bloķēšana ir atcelta, mēs neesam ārā no meža ar uzņēmējdarbības traucējumiem, kas parādās ceturkšņa rezultātos. Rezultāti ir ne tikai retrospektīvi — Nike gadījumā tie aptver trīs mēnešus, kas beidzās 31. augustā —, bet būs vajadzīgs laiks, lai situācija normalizētos. Par laimi, mūsu paplašinātais investīciju horizonts ļauj mums būt pacietīgiem.

Nike ceturtdienas vakarā izpilddirektors Džons Donahoe salīdzināja Ķīnu ar inflāciju, jo "mēs to nevaram pilnībā paredzēt".

Donahoe noskaņojums ir līdzīgs tam, ko mēs dzirdējām no Starbucks šā mēneša sākumā uzņēmuma investoru dienas laikā. Ķīna ir liela daļa no Starbucks ilgtermiņa redzējuma — līdz 2025. gadam, iespējams, apsteigs ASV kā savu lielāko tirgu — bet tas vēl nav gluds.

Apple, tā Ķīnas ieņēmumi ceturksnī samazinājās par 1%. beidzās 25. jūnijā, vadībai paziņojot, ka bloķēšanas dēļ pieprasījums ir mazs. iPhone 14 izlaišana šī mēneša vidū varētu katalizēt pārdošanas apjomu. Pieprasījums Ķīnā pēc augstākās klases iPhone 14s šķiet “noturīgs”, ceturtdien paziņoja UBS analītiķi, un Pro modeļiem gaidīšanas laiks ir ilgāks nekā 2021. gadā. “Tomēr, nedaudz sagaidāms, lētākais iPhone 14 ir viegli pieejams Ķīna," sacīja uzņēmums, domājot par zemāku pieprasījumu.

Būtība ir tāda, ka tādiem uzņēmumiem kā Nike, Starbucks un Apple viss ir saistīts ar atsākšanas stāstu Ķīnā. Investori saprot tās nestabilitāti, taču turpmāka pandēmijas politikas racionalizācija būs labas ziņas šiem uzņēmumiem. Mēs to redzējām ar Club holdingu Wynn Resorts (WYNN) kā Makao spēļu centrs veica pasākumus, lai atkal uzņemtu tūristus no kontinentālās Ķīnas. Wynn akcijas, kurām ir divi īpašumi Makao, pirmdien pieauga, reaģējot uz šīm ziņām.

Mēs ne vienmēr apgalvojam, ka pastāv līdzīgs bināra veida notikums, kas izraisītu lielas vienas dienas izmaiņas SBUX vai AAPL. Tomēr investori vēlas lielāku skaidrību par darbības vidi Ķīnā. Tā kā viņi iegūst pārliecību, ka Pekina reāli samazina “nulles Covid”, mēs sagaidām, ka tas iestāsies Starbucks, Apple un tamlīdzīgu akciju cenās.

(Jim Cramer's Charitable Trust ir ilgs TJX, COST un SBUX. Skat šeit lai iegūtu pilnu akciju sarakstu.)

Kā CNBC Investing Club abonents ar Džimu Krameru jūs saņemsit tirdzniecības brīdinājumu, pirms Džims veiks darījumu. Džims nogaida 45 minūtes pēc tirdzniecības brīdinājuma nosūtīšanas, pirms pērk vai pārdod akcijas sava labdarības fonda portfelī. Ja Džims ir runājis par akcijām CNBC TV, viņš nogaida 72 stundas pēc tirdzniecības brīdinājuma izdošanas pirms darījuma izpildes.

IEPRIEKŠĒJĀ INFORMĀCIJA PAR IEGULDĪJUMU KLUBU ATTIECAS UZ MŪSU NOTEIKUMI UN NOSACĪJUMI UN PIVĀTUMS, KOPĀ AR MŪSU ATRUNA. NEKĀDAS UZTICĪBAS SAISTĪBAS VAI PIENĀKUMS NEPASTĀV, VAI TIEK IZVEIDOTS, SAŅEMOT JEBKURU INFORMĀCIJU, KAS SNIEGTAS SAISTĪBĀ AR IEGULDĪJUMU KLUBU. NAV GARANTĒTS KONKRĒTS REZULTĀTS VAI PEĻŅA.