Ko darīt, ja jūsu Muni obligāciju reitings tiek atsaukts

Publiski tirgotas korporācijas, kuras neiesniedz revidētus finanšu pārskatus, kā to noteicis SEC, riskē ar savu akciju samazināšanos un izņemšanu no biržas. Smagas sekas, lai pārliecinātos. Tomēr šiem pašvaldību obligāciju emitentiem tāda pati neiesniegšana nerada nekādas sekas. Līdz šim brīdim.

Moody's reitingu aģentūrai beidzot ir pieticis nodarboties ar pašvaldību sliktajiem pilsoņiem. Mēs saskaitām 861 CUSIP, kuriem tie ir atsaukuši savus vērtējumus. Daudziem emitentiem ir vairāki CUSIP, kas pieder tādiem investoriem kā jūs. Muniversā 861 CUSIP nav milzīgs. Bet tas ir sākums. Protams, emitents, iespējams, ir nolēmis atcelt Moody's, liekot reitingu aģentūrai atsaukt savu reitingu. Tomēr tas ir iespaidīgs skaitlis, un man zināms, kas līdz šim nav darīts šādā mērogā.

Kā mēs, investori, novērtējam obligāciju emitenta spēju turpināt maksāt kuponus noteiktajā termiņā bez savlaicīgas finanšu informācijas vai kredītreitingu aģentūras ziņojuma? Atbilde ir, mēs nevaram.

Iespējams, Moody's reitingu atsaukšana ir trauksmes zvans, ka pašvaldību obligāciju emitentiem ir jāiesniedz savi finanšu dati vai jāriskē ar sekām.

Veicamās darbības

Kā rīkoties, ja jūsu obligāciju emitents neiesniedz savus finanšu pārskatus un/vai reitingu aģentūras atsauc savus reitingus. Pēkšņi tu lido akls. Bieži vien finanšu dati netiek iesniegti par visu gadu pēc fiskālā gada beigām, par kuru viņi ziņo. Šajā laikā daudz kas var mainīties. Piemēram, 4. gada 2021. jūnijā S&P Global atsauca reitingus dažādiem pašvaldību un komunālajiem parādiem. Lūk, ko viņi teica:

…atteikums ir saistīts ar nepietiekamu informāciju. Konkrēti, atsaukumi atspoguļo mūsu nespēju saņemt atbilstošu un savlaicīgu finanšu informāciju, kas nepieciešama, lai uzturētu reitingu uzraudzību saskaņā ar mūsu piemērojamajiem kritērijiem un politikām. Šāda finanšu informācija ietver, piemēram, revidētus finanšu pārskatus vai līdzīgu finanšu informāciju.

Ir daudzi naudas pārvaldītāji un pašvaldību obligāciju fondi, kas nevar turēt obligācijas bez reitinga. Atsauktie reitingi var likt viņiem pārdot. Kā jūs, iespējams, esat pieredzējis, pārdošana rada daudz lielāku pārdošanu Munilandē. Obligāciju cenas krītas.

Ja jūs pats pārvaldāt savas pašvaldības obligācijas, izmantojiet vietni Elektroniskā pašvaldības tirgus piekļuve (EMMA) (emma.msrb.org), kas publicē pašvaldību gada pārskatus un revidētus finanšu pārskatus. Jūs atradīsiet izpaušanas dokumentus, tirdzniecības aktivitātes un vērtējumus. Ja izmantojat Schwab mazumtirdzniecības platformu, jums ir piekļuve Moody's pārskatiem, kad pirms obligācijas pirkšanas vai pārdošanas noklikšķināt uz emitenta vārda. Gan MSRB, gan Schwab informācija ir bezmaksas. Iespējams, ka jūsu obligāciju platforma piedāvā arī bezmaksas reitingu pārskatus.

Bezmaksas informācijas sistēmu, piemēram, MSRB, izmantošana ir jēga visiem pašvaldību obligāciju investoriem. Pārbaudot emitentus, kuru obligācijas jums pieder un kuri neievēro noteikumus, savlaicīgi iesniedzot finanšu pārskatus, jūs varat ietaupīt tūkstošiem zaudējumu, ja obligāciju rezervē.

Ekonomikai palēninoties, samazināsies nodokļu ieņēmumi. Dažas pašvaldības var nevēlēties atklāt, kas ar tām notiek. Tāpēc viņi vienkārši nokavē savu finanšu datu iesniegšanas datumu. Ja redzat, ka tas notiek un jūsu obligācija nav apdrošināta, pārdodiet.