Ko meklēt februārī gaidāmajos patēriņa cenu inflācijas skaitļos

Tirgi un Fed iepriekš nebija saskaņoti ar gaidāmo likmju paaugstināšanu. Pēdējās nedēļas laikā tirgi ir mainījušies uz Fed skatījumu, sagaidot vēl vienu kāpumu martā un, iespējams, arī maijā. Tas var būt daļēji saistīts ar janvāri spēcīgs darba vietu skaits samazina lejupslīdes iespējas, taču tas varētu arī atspoguļot noteiktas bažas saistībā ar janvāra patēriņa cenu indeksa (PCI) datiem. Pastāv iespēja, ka tas var nebūt tik rožains, kā daži cer.

PCI paziņojums

Valentīna dienā, 14. februārī, plkst. 8.30 ET mēs redzēsim PCI pārskatu par 2023. gada janvāri.

Jaunākās tendences

Lai būtu skaidrs, jaunākie inflācijas dati kopumā ir bijuši labi. Inflācijai ir tendence samazināties. Tas ir saistīts ar enerģijas un pārtikas izmaksu samazināšanos, un lietotu automašīnu un dažādu preču cenas pēdējos mēnešos ir faktiski kritušās absolūtā izteiksmē.

Arī Fed ir sākusi atzīt šīs iepriecinošās tendences. Tomēr joprojām pastāv bažas, jo īpaši tāpēc, ka patvēruma izmaksas, kurām ir liela nozīme PCI sērijās, turpina strauji pieaugt. Ir pamatots iemesls domāt, ka tas varētu mainīties, taču mēs to vēl neesam redzējuši PCI datos. Turklāt Fed bažījas par to, ka algu pieaugums turpina paaugstināt pakalpojumu izmaksas, un nesenais ziņojums par spēcīgajām darbavietām nebūs mierinājis Fed šajā ziņā.

Cerot

Pastāv iespēja, ka gaidāmie inflācijas dati nav tik pārliecinoši. Atsevišķas enerģijas cenas, piemēram, jēlnaftas, vairs nesamazinās. Pārtika un enerģija jaunākajos ziņojumos ir palīdzējuši samazināt kopējo inflācijas rādītājus.

Klīvlendas Federālo rezervju banka ražo pašreizējās inflācijas prognozes izmantojot šobrīd novērojamās cenas. No 7. gada 2023. februāra viņi prognozē, ka janvāra pamata PCI salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi ir 0.46%, bet februāra PCI — 0.45%. Vairāku pēdējo mēnešu laikā šie tagadnes aprēķini ir pārspīlēti inflācijas rādītāji, un tas var notikt arī 2023. gada sākumā. Tomēr, ja šie tagadējie aprēķini saglabāsies, šie rādījumi neiedvesmu Fed, ka inflācija strauji virzās atpakaļ uz Fed 2% mērķi. Ja šāda mēneša inflācija tiktu saglabāta gadu, gada inflācija būtu aptuveni 7%.

Apvalks

Īstā aizstājējzīme PCI pārskatā ir mājoklis. Redfin dati, parādiet, ka mājokļu cenas ir samazinājušās kopš 2022. gada maija, un līdz 1.4. gada decembrim tās ir pieaugušas tikai par 2022% gadā. Tas ir daudz zemāks nekā cenu pieaugums, ko redzējām 2022. gada lielāko daļu.

Tomēr, statistikas nobīdes dēļ mājokļa izmaksu PCI rādītājs jeb pajumtes izmaksu rādītājs, kā to apzīmē PCI, turpina strauji pieaugt. Pieņemot, ka pajumtes izmaksas samazināsies, jo daudzi, tostarp Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels, paredz, ka nākamajos mēnešos tas radīs lielas izmaiņas PCI rādījumos. Tas ir tāpēc, ka mājokļa izmaksām ir lielākais svars PCI pārskatā.

Tomēr mēs precīzi nezinām, kad mājokļi PCI aprēķinos sāks samazināties, pieņemot, ka lietas norisinās, kā paredzēts. Ja mēs to redzēsim gaidāmajos datos, tas var sniegt zināmu pārliecību Fed un tirgiem, lai gan šī kustība kopumā ir sagaidāma, un tā varētu palīdzēt kopējai inflācijai pazemināties 2023. gadā.

Fed reakcija

Pēc likmju paaugstināšanas par 0.25 procentpunktiem februārī, Ir stingri sagaidāms, ka Fed 22. martā veiks līdzīgu soli. Tomēr maija sanāksmes iznākums nav tik skaidrs. Pēc spēcīgo darbavietu ziņojuma tirgus ir pārgājis uz paredzamo, ka Fed, visticamāk, pēdējo reizi paaugstinās likmes, taču rezultāts, visticamāk, būs atkarīgs no gaidāmajiem ekonomikas datiem, piemēram, janvāra PCI rādītājiem un gaidāmajiem darbavietu datiem.

Gaidāmais PCI nolasījums būs svarīgs gan Fed, gan tirgiem. Vispārpieņemtais stāstījums ir tāds, ka inflācijai ir tendence samazināties. Tomēr, ja PCI dati rāda, ka cenas nesamazinās tik strauji, kā Fed vēlētos, tas varētu būt vēl viens pamatojums vēl vienam likmju paaugstinājumam maijā, ko tirgi šobrīd uzskata par iespējamu, un pastāv pat ārēja iespēja, ka jūnija kāpums no plkst. Fed, ja inflācija saglabāsies spītīgi augstāka ilgāku laiku.