Ko meklēt februāra patēriņa cenu inflācijas skaitļos

14. martā plkst. 8.30 ET mēs uzzināsim, kā ASV cenas mainījās februāra mēnesī. Cenu pieaugums, iespējams, ir samazinājies kopš pagājušās vasaras, taču pastāv bažas, ka inflācija varētu virzīties uz sāniem, krietni virs Fed noteiktā 2% gada inflācijas mērķa, daļēji tāpēc, ka janvāra inflācija bija salīdzinoši augsta. Tāpēc tirgi tagad sagaida, ka Fed turpmākajās sanāksmēs, tostarp plkst nākamais procentu likmes lēmums 22. martā.

Nowcasts

Klīvlendas Fed izstrādā inflācijas aprēķinus pamatojoties uz nesenajām publiski novērojamajām cenu izmaiņām. Viņi lēš, ka mēneša inflācija februārī būs līdzīgā līmenī kā janvārī. Ja tā, tas nav iepriecinoši. Lai nodrošinātu atbilstību 2% gada inflācijai, mēneša inflācijai vajadzētu būt aptuveni 0.1% līdz 0.2% robežās. Mēs redzējām dažus ikmēneša ziņojumus, kas bija tuvu šim rādītājam 2022. gada otrajā pusē, tomēr, ja mēs redzam 0.5 % ikmēneša inflācijas tendenci, ir skaidrs, ka Fed ir daudz darāmā vai vismaz būs nepieciešama papildu pacietība, lai saglabātu pašreizējo līmeni. augstas likmes.

Pamattendences

Ziņojuma komponentos būs jāņem vērā vairākas tendences. Pirmā ir pārtikas izmaksas, tās ir īpaši svarīgas grupām ar zemākiem ienākumiem. Tas ir tāpēc, ka pārtikas izmaksas ir nepieciešami izdevumi, un janvāra ziņojumā tās katru gadu pieaug par vairāk nekā 10%. Tomēr pārtikas cenu pieauguma temps kopumā palēninās, un šī tendence var turpināties februārī.

Apvalks

Mājokļu izmaksas vai "pajumte" kā PCI ziņojuma termini, būs ļoti svarīgi uzraudzīt, ņemot vērā šīs kategorijas lielo indeksa svaru. Ir daudz datu par nozari, ka mājokļu cenas un īres maksa sāk samazināties kopš pagājušās vasaras, lai gan joprojām ir augstākas salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, ņemot vērā spēcīgo cenu pieaugumu 2022. gada pirmajā pusē.

Tomēr PCI ziņojumā vēl nav parādījušās pajumtes izmaksu samazināšanās, jo mājokļu cenas joprojām pieaug mēneša griezumā. Daļa no tā ir saistīta ar statistiskā metode, ko PCI izmanto mājokļa izdevumu aprēķināšanai. Tas rada vairāku mēnešu nobīdi starp jaunākajām mājokļu cenām un īres datiem un PCI ziņojumiem.

Tomēr kādā brīdī 2023. gadā ir iespējams, ka mājokļu cenas samazināsies PCI skaitļos, un, ņemot vērā mājokļu izmaksu lielo nozīmi indeksā, tas palīdzētu būtiski samazināt inflāciju. Zināmā mērā Fed sagaida, ka mājokļu cenas inflācijas ziņojumos samazināsies, tāpēc kritumi šeit nebūtu liels pārsteigums, tomēr Fed apsveicu to, ka tas apstiprinās datos.

Lietotie auto

Lietotu automašīnu izmaksas pēdējā laikā ir dramatiski samazinājušās par aptuveni 2% mēnesī, un, lai gan tā nav galvenā indeksa daļa, straujais cenu kritums palīdz inflāciju nedaudz pazemināt. Jautājums ir par to, cik ilgi šī tendence turpināsies.

Pakalpojumu izmaksas

Visbeidzot, Fed analizēs ziņojumu, lai noteiktu pamatā esošo pakalpojumu inflāciju. Viņus bažas rada tas, ka augstās algu izmaksas, visticamāk, saglabās pakalpojumu cenu kāpumu bez turpmāka ekonomikas vājuma. PCI ziņojums nav vienīgais ziņojums, ko Fed izmanto šai analīzei, taču bažas radīs nepārtraukts cenu pieaugums pakalpojumu nozarē.

Politikas lēmumi

Februāra inflācijas ziņojums varētu atbalstīt naratīvu, ka inflācija varētu būt krietni virs Fed inflācijas mērķa. Satraucošākas sekas ir tādas, ka ASV ekonomikai, iespējams, būs jāpiedzīvo lejupslīde vai vismaz jāpalēninās izaugsme, lai savaldītu inflāciju. Tas padarītu tā saukto mīksto piezemēšanos mazāk ticamu un nozīmētu, ka nesenajiem salīdzinoši labvēlīgajiem darbavietu un izaugsmes rādītājiem galu galā būs jāsamazinās, pirms Fed domā par likmju pazemināšanu.

Tomēr nesen fiksētā ienākuma tirgi ir noteikuši Fed turpmāku cenu pieaugumu, tāpēc pat tad, ja februāra PCI skaitļi ir atturoši, liela daļa negatīvās tirgus reakcijas, iespējams, jau ir notikusi. Tomēr tas pievērsīs uzmanību Fed 22. marta sanāksmei, kad jautājums būs par to, cik ilgi Fed turpinās paaugstināt likmes, ņemot vērā pašreizējās cerības, ka likmes varētu turpināt pieaugt vasaras sākumā.