Johnson & Johnson (JNJ) nākamgad gatavojas atdalīt savu patērētāju veselības nodaļu par publiski tirgotu uzņēmumu, kas ir nošķirts no farmācijas un medicīnas tehnoloģiju darbībām. Pirms sadalīšanas Morgans Stenlijs publicēja izpētes piezīmi, uzsverot dažas tirgū notiekošās diskusijas par pāreju, kā rezultātā tiktu izveidots patērētāju zīmolu uzņēmums Kenvue un farmācijas uzņēmums ar J&J nosaukumu. Attiecībā uz Klubu mēs uzskatām, ka Johnson & Johnson ir viena no mūsu 10 galvenajām līdzdalībām, un uzskatām, ka atdalīšana pastiprinās uzmanību abos uzņēmumos, ļaujot katra vadībai darīt to, kas ir vislabākais viņu attiecīgajam biznesam, tādējādi radot lielāku akcionāru vērtību, neuztraucoties par ietekmi uz viss begemots. Pirmdienas biedriem paredzētajā rīta sanāksmē Džims Kremers sacīja, ka J&J ir "labākā bilance Amerikā". Morgan Stanley piezīme Pagājušajā nedēļā publicētajā pētījuma piezīmē Morgan Stanley uzdeva virkni pārdomas rosinošu jautājumu par gaidāmo sadalīšanu un to, kā uzņēmums varētu izskatīties pēc tam. Analītiķi jautāja, vai J&Js ilgtermiņa mērķis 2025. gadam par 60 miljardu dolāru farmācijas pārdošanas apjomiem varētu būt apdraudēts. Bažas rada sagaidāma lēnāka galvenā medikamenta Stelara – imūnsupresīva ārstēšana tādu slimību ārstēšanai kā perēkļveida psoriāze, psoriātiskais artrīts, Krona slimība un čūlainais kolīts, ko izraisa konkurence ar ģenēriskajām zālēm. Taisnības labad jāsaka, ka šī nav pirmā reize, kad uzņēmums izvirza vidēja termiņa farmācijas ieņēmumu mērķi, kam Volstrītas konsenss sākotnēji neticēja. Kā norādīja Morgans Stenlijs, 2019. gada maijā J&J savam farmācijas biznesam sniedza 2023. gada norādījumus par vairāk nekā 50 miljardiem ASV dolāru. To publicēšanas laikā tika panākta vienprātība par pārdošanas apjomu 46 miljardu ASV dolāru apmērā, taču, ja jūs ātri pārietu uz šodienu, nākamajam gadam vienprātība ir USD 54.4 miljardi. Tātad, šis ir nesens piemērs, kā vadība sniedz konservatīvas prognozes, kuras uzņēmums tagad gatavojas pārsniegt. Morgan Stanley analītiķi arī pārskatīja J&J medicīnas tehnoloģiju nodaļas izaugsmi pēc nesenā paziņojuma par sirds sūkņu ražotāja Abiomed (ABMD) iegādi, kā arī atjauninātu analīzi par patērētāju veselības nozares biznesa vērtību nākotnē. . To daļu summas (SOTP) analīzes rezultāti: “Katram uzņēmuma segmentam ir līdzīgas izaugsmes perspektīvas līdzvērtīgu grupu vidējam rādītājam.” Analītiķi prognozē, ka J&J kombinētās farmācijas un medicīnas tehnoloģiju vienības tiks novērtētas par aptuveni 152 USD par akciju, bet patērētāju veselības aizsardzībai — aptuveni 26 USD par akciju, norādot, ka J&J akcijas tiek tirgotas ap patieso vērtību. Morgan Stanley paaugstināja savu J&J akciju cenu mērķi līdz 178 USD par akciju no 170 USD, nepiešķirot nekādu prēmiju, pamatojoties uz piektdienas slēgšanas cenu, un saglabājot līdzvērtīgu reitingu. Atskatieties atpakaļ, skatieties uz priekšu. Johnson & Johnson pašlaik viena korporācijas paspārnē pārvalda trīs galvenās vienības: patērētāju veselību, kas ietver tādus sadzīves nosaukumus kā Band-Aids un bērnu šampūns; farmaceitiskie līdzekļi; un medicīnas tehnoloģijas, kas ietver medicīnas ierīces, ķirurģiskus risinājumus un redzi. Nedaudz vairāk nekā pirms gada J&J paziņoja par plāniem atdalīt savu patēriņa preču vienību, veidojot divus atsevišķus publiski tirgotus uzņēmumus. Atsevišķo patērētāju uzņēmumu Kenvue vadīs J&J izpilddirektors Tibo Mongons. Farmācijas un medicīnas tehnoloģiju uzņēmums saglabās J&J vārdu, un izpilddirektors Hoakins Duato paliks pie stūres. Katrs segments ir ļoti ienesīgs, taču patērētāju nodaļa ir atpalikusi no citām vienībām, jo tā ir lēnāk augoša nozare un arī veido mazāku daļu no kopējā biznesa. Tomēr, tiklīdz patērētāju segments pārtrūks, J&J teica, ka abiem uzņēmumiem būs spēcīgas kapitāla pozīcijas, ievērojama naudas plūsma, ilgstošas bilances un nemainīgas dividendes. Pharmaceuticals Morgan Stanley analītiķi atzīmē, ka Stelara saskarsies ar bioloģiski līdzīgu konkurenci, sākot no 2023. gada, kad tā zaudēs patentaizsardzību, samazinot tirgus daļu. Šī informācija par ģenērisko zāļu draudiem nav jauna. Debates par to, cik ātri būs erozijas tempi. Morgan Stanley lēš, ka ieņēmumi no Stelara pārdošanas nākamajos gados samazināsies, modelējot 10.2 miljardu dolāru pārdošanas apjomu 2023. gadā; 6.5 miljardi ASV dolāru 2024. gadā; un 4.6 miljardus dolāru 2025. gadā. Tomēr Stelara zaudē pārdošanas apjomus. Johnson & Johnson cer pārvērst daudzus savus Stelara pacientus par Tremfya, citu psoriāzes apstiprinātu ārstēšanu, kas arī pašlaik tiek pētīta iekaisīgas zarnu slimības (IBD) ārstēšanai. "Tremfya spēj aizstāt lielāko daļu Stelara pārdošanas apjomu pēdējos gados," sacīja Morgans Stenlijs, modelējot Tremfya pārdošanas apjoma paātrināšanos nākamajos gados par 2.8 miljardiem ASV dolāru 2022. gadā; 5.7 miljardi ASV dolāru 2025. gadā; un 9.2 miljardus ASV dolāru līdz 2030. gadam. Analīze liecina, ka Stelara un Tremfya kopā līdz 12. gadam varētu sasniegt vairāk nekā 2030 miljardus ASV dolāru. Turklāt uzņēmumam J&J ir daudzveidīgs rentablu zāļu portfelis un jaunu farmācijas produktu klāsts, kas sola nodrošināt globālu izaugsmi. Uzņēmuma apstiprinātās un nepabeigtās asins vēža un multiplās mielomas ārstēšanas metodes ir "nenovērtētas", sacīja Morgans Stenlijs. Analītiķi piebilda, ka multiplās mielomas tirgus pieaugs līdz aptuveni 33 miljardiem USD 2030. gadā, un līdz tam laikam J&J terapijas varētu aizņemt vairāk nekā 80% no šīs tirgus daļas. J&J pēcpeļņas konferences sarunā oktobrī tika izsaukti daži daudzsološi produkti, tostarp (1) Milvexian sadarbībā ar Bristol-Myers Squibb (BMY), lai ārstētu un novērstu trombozi, (2) amivantamabs un Lazertiniba kombinācija nesīkšūnu plaušu vēža ārstēšanai, (3) nipokalimabs ar autoantivielu līdzekļiem un (4) karvykti multiplās mielomas ārstēšanai. Sava disertācijas ietvaros Morgan Stanley ierindo J&J farmācijas biznesu kā lielāko segmentu ar vislielāko peļņu. Tas veidos aptuveni 66% no kopējā biznesa 2023. gadā pēc patērētāju biznesa atdalīšanas. Medicīnas tehnoloģijas Morgan Stanley ziņojumā teikts, ka J&J medicīnas tehnoloģiju biznesa izaugsme ir atkarīga no progresa mazattīstītajā robotikas tirgū. Saskaņā ar J&J un konkurējošā Medtronic (MDT) prognozēm robotikas tirgus aptver zemu 2–3% globālo procedūru. Uzņēmums J&J ir guvis panākumus, lai paliktu līknes priekšā, tostarp vienojoties iegādāties Abiomed, sirds un asinsvadu medicīnas tehnoloģiju nodrošinātāju, lai nostiprinātu savas pozīcijas, ienākot straujākas izaugsmes tirgos. Saskaņā ar Visible Alpha datiem kopējie J&J ieņēmumi no apvienotajiem farmācijas un medicīnas tehnoloģiju uzņēmumiem var pieaugt par 1% līdz 2% pēc Abiomed iegādes un varētu palielināt darbības peļņu līdz 32.3% līdz 2027. gadam. Patērētāju veselība J&J patērētāju segments pašlaik veido 16% no kopējā biznesa, kas ir mazāks piešķīrums, salīdzinot ar farmācijas 55% un medicīnas tehnoloģiju 29%. Patērētāju segments katru gadu ģenerē miljardus pārdošanas apjomu, taču tā izaugsmi pēdējā laikā kavē arī piegādes ķēdes traucējumi, inflācijas spiediens un augstākas ieguldījumu izmaksas. Kamēr šie faktori uzlabojas, vadība sagaida, ka tie saglabāsies līdz 2023. gadam, liecina komentāri par uzņēmuma trešā ceturkšņa peļņas pieprasījumu oktobrī. Johnson & Johnson joprojām strādā pie atdalīšanas plāniem un 2023. gadā nāks klajā ar turpmākiem paziņojumiem par to, kā izskatīsies uzņēmuma patērētāju veselības biznesa stratēģijas. Turklāt, kā uzskata Morgan Stanley, notiekošā tiesvedība saistībā ar J&J's talka bērnu pulveri, kas, iespējams, ir “saistīta ar paaugstinātu vēža vai ar azbestu saistītu slimību risku” tiek uzskatīta par krājuma pārkare. Tomēr analītiķi norāda uz spēcīgu bilanci, kas ierobežo saistīto risku. Apakšējā līnija J & J ir augstas kvalitātes veselības aprūpes franšīze ar trim spēcīgiem biznesa segmentiem. Mēs uzskatām, ka ilgi gaidītā lēnāk augošā patērētāju biznesa sadalīšana no farmācijas un medicīnas tehnoloģiju uzņēmumiem ir spēcīga ilgtermiņa izaugsmes iespēja visiem segmentiem. Stratēģiski racionalizējot katru segmentu un koncentrējoties uz mērķtiecīgām investīcijām, mēs uzskatām, ka J&J var labāk orientēties dažādās nozares tendencēs, lai apmierinātu savu klientu un pacientu vajadzības. Tomēr mēs uzskatām, ka J&J ir svarīgi, lai investori būtu pārliecinātāki par to, ka līdz 60. gadam tas var sasniegt galveno mērķi 2025 miljardu ASV dolāru apmērā farmācijas ieņēmumiem. Mūsuprāt, ja uzņēmums turpinās augt, pateicoties daudzveidīgajam farmācijas produktu klāstam, saskatīs progresu savā medicīnas tehnoloģiju struktūrvienībā un patērētāju veselība paātrinās izaugsmi, veicot taktiskus pirkumus nākotnē, J&J akcijas varētu tirgoties ar augstāku cenu. vairākas. Ekonomikas lejupslīdes apstākļos J&J ir stabils nosaukums, kas var pārspēt plašāku tirgu. Gada laikā akcijas ir palielinājušās par 4.5%, savukārt S & P 500 tajā pašā periodā ir nokrities par 14.5%. Mums arī patīk, ka J&J ir konsekventi palielinājis dividendes. Lai gan uzņēmums tērē, lai ieviestu jauninājumus, izmantojot pētniecības un attīstības iniciatīvas un stratēģiskas iegādes, tam ir senatnīga bilance un spēcīga brīva naudas plūsma. Mēs klubam J & J vērtējam ar 1, kas nozīmē, ka mēs iegādātos akcijas pašreizējā līmenī, ja tas atbilst mūsu stratēģijai. (Jim Cramer's Charitable Trust ir garš JNJ. Pilnu akciju sarakstu skatiet šeit.) - CNBC Džefs Marks un M atthew J. Belvedere piedalījās šajā ziņojumā. Kā CNBC Investing Club abonents ar Džimu Krameru jūs saņemsit tirdzniecības brīdinājumu, pirms Džims veiks darījumu. Džims nogaida 45 minūtes pēc tirdzniecības brīdinājuma nosūtīšanas, pirms pērk vai pārdod akcijas sava labdarības fonda portfelī. Ja Džims ir runājis par akciju CNBC TV, viņš nogaida 72 stundas pēc tirdzniecības brīdinājuma izdošanas, pirms veic darījumu. IEPRIEKŠ MINĒTĀ IEGULDĪJUMU KLUBA INFORMĀCIJA ATTIECAS AR MŪSU NOTEIKUMIEM UN NOSACĪJUMIEM UN KONFIDENCIALITĀTES POLITIKU KOPĀ AR MŪSU ATRUNA. NEKĀDAS UZTICĪBAS SAISTĪBAS VAI PIENĀKUMS NEPASTĀV, VAI TIEK IZVEIDOTS, SAŅEMOT JEBKURU INFORMĀCIJU, KAS SNIEGTA SAISTĪBĀ AR IEGULDĪJUMU KLUBU. 
Johnson & Johnson produktu pārdošana Ņujorkā.
Scott Mlyn | CNBC
Džonsons un Džonsons (JNJ) nākamgad gatavojas atdalīt savu patērētāju veselības nodaļu par publiski tirgotu uzņēmumu, kas ir nošķirts no farmācijas un medicīnas tehnoloģiju darbībām. Pirms sadalīšanas Morgans Stenlijs publicēja izpētes piezīmi, uzsverot dažas tirgū notiekošās diskusijas par šo pāreju, kā rezultātā tiktu izveidots patērētāju zīmolu uzņēmums Kenvue un farmācijas uzņēmums ar J&J nosaukumu.
Avots: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html