Kas vainas triljonu dolāru uzņēmumiem?

Šīs ziņas versija bija Sākotnēji publicēts vietnē TKer.co.

Es domāju, ka esat redzējis vērtēšanas diagrammu, kas izskatās apmēram līdzīga zemāk redzamajai.

Ja vēl neesat to izdarījis, ziņojums ir vienkāršs: piecas akcijas (Facebook,¹ Apple, Amazon, Microsoft un Google²) veido aptuveni ceturto daļu no S&P 500 tirgus kapitalizācijas, kurā ietilpst 500 uzņēmumu.

Tas ir saistīts ar to milzīgo tirgus vērtību: Apple vērtība ir 2.8 triljoni USD, Microsoft vērtība ir 2.4 triljoni USD, Google vērtība ir 1.8 triljoni USD, Amazon ir 1.6 triljoni USD, un Facebook vērtība ir 876 miljardi USD.

Ņemot vērā kontekstu, 20 mazākie uzņēmumi S&P 500 ir mazāki par 10 miljardiem USD.

Ideja, ka 1% no indeksā iekļautajiem uzņēmumiem veido aptuveni 25% no kopējās tirgus vērtības, ir mulsinoša, un daži cilvēki to uzskata par akciju tirgus ievainojamību.

Divas ātras lietas: pirmkārt, nav daudz pierādījumu, kas liecinātu par saistību starp tirgus koncentrāciju un nākotnes tirgus peļņu (sk diagramma). Otrkārt, tirgus koncentrācija nav nekas neparasts (sk šī un šī).

Faktiski uzņēmumi savulaik pārstāvēja vēl lielākas tirgus daļas.

“AT&T 13. gadā bija 1932% no kopējās ASV akciju tirgus vērtības; General Motors, 8% 1928. gadā; IBM, 7% 1970. gadā,” pirms neilga laika rakstīja WSJ žurnālists Džeisons Cveigs.

Ir neprecīzi tos saukt par 5 uzņēmumiem

Lai gan var būt tehniski pareizi teikt, ka šīs piecas akcijas pārstāv piecus uzņēmumus, tas ir arī rupji pārāk vienkāršoti uzņēmumi un tirgi, kuriem šie uzņēmumi ir pakļauti.

Apsveriet Microsoft. Saskaņā ar savu jaunāko paziņojumu par peļņu, uzņēmums ziņo par trim atsevišķiem vairāku miljardu biznesa segmentiem, kas sastāv no desmit lieli uzņēmumi tostarp komerciālie produkti (piemēram, Office), patēriņa produkti (piemēram, Skype), viedais mākonis (Azure), spēles (piemēram, Xbox) un LinkedIn. Microsoft pat ir reklāmas bizness, kas Axios Sāra Fišere norāda ir lielāks nekā Snap un Twitter kopā!³

Stāsts turpinās

Apple, Google, Amazon un Facebook līdzīgi iesaistās plašā uzņēmumu lokā, kas ieņem vadošus amatus.

Viņi nopelna tonnu naudas

Svarīgi, ka šos vērtējumus pamato bezdievīgi lieli ienākumi.

Apskatiet šo lielo tehnoloģiju izaugsmes nosaukumu diagrammu, ko sniedz Yardeni Research, kas ir nedaudz jaunāka nekā iepriekš redzamā diagramma.

Lai gan šie tā sauktie FAANGM uzņēmumi veido 1% no S&P 500 nosaukumiem, tie veido 14% no indeksa peļņas.

Piezīme. Šīs akcijas veido aptuveni 21% no indeksa, kas ir lielāka procentuālā daļa nekā 14% no ienākumiem, par kuriem tie ir atbildīgi. Ir daudz iemeslu, kāpēc tas tā var būt. Vispārīgi runājot, nav nekas neparasts, ka investori maksā piemaksu par tehnoloģiju akcijām, strauji augošām akcijām un tirgū dominējošām akcijām. Būtība ir tāda, ka tie veido milzīgu tirgus daļu un rada milzīgu daļu no peļņas.

No investora viedokļa sliktākais scenārijs var būt, ka šie uzņēmumi sadalās, un tādā gadījumā tie var zaudēt daļu no apjomīgajiem ieguvumiem. Bet pat sadalīšanas gadījumā investoriem vai nu paliktu izjauktā uzņēmuma akcijas, vai arī tās tiktu izpirktas.

Tāpat kā S&P 500, arī piecas lielākās akcijas ASV tirgū piesaista uzacis savu cenu trajektoriju dēļ. Taču, aplūkojot tuvāk tādas lietas kā uzņēmējdarbības dažādošana un peļņa, redzams, ka šīs bažas var būt nedaudz pārspīlētas.

ATKLĀŠANA:

Lielākā daļa manu ietaupījumu atrodas akciju kopfondos un ETF, kas izseko S&P 500, kas nozīmē, ka esmu ievērojami pakļauts iepriekš minētajiem uzņēmumiem. Neviens no šiem uzņēmumiem man nemaksā. Tomēr burtiski katrs cilvēks, ko pazīstu, tostarp es, regulāri veic darījumus ar vismaz vairākiem no šiem uzņēmumiem dažādos veidos.

Es izmantoju iPhone (AAPL), un visi, ko pazīstu, izmanto iPhone vai Android (GOOGL) tālruni. Es izmantoju WhatsApp (FB), lai sazinātos ar cilvēkiem ārzemēs. Pandēmijas laikā es daudz vairāk izmantoju Google Meet (GOOGL) un Microsoft Teams (MSFT).

Darbam es pārsvarā izmantoju pārlūku Chrome (GOOGL) savā MacBook Air (AAPL). Es strādāju ar daudz datu, lai gan man nav Office (MSFT). Kad kāds man nosūta Excel failu (MSFT), es to atveru, izmantojot izklājlapas (GOOGL). Manu vietni nodrošina AWS (AMZN), lai gan pārtraukuma gadījumā es nevaru apskaust tos, kuri izmanto Azure (MSFT). Un, kad abonējat TKer, GIF sveiciena e-pastā tika izveidots vietnē GIPHY (FB).

Kad es publicēju, es kopīgoju savu darbu LinkedIn (MSFT). Facebook (FB) ir daudz lielāka platforma satura kopīgošanai kopumā, taču šķiet, ka viņu algoritms neuztver manus datus. Lai gan pēdējā laikā esmu pamanījis, ka mani darbi ir parādījušies Google meklēšanas (GOOGL) rezultātos. Šķiet, ka Yahoo Search nenosūta man daudz trafika, lai gan ņemšu vērā, ka Yahoo Search faktiski nodrošina Bing (MSFT).

Brīvajā laikā varat pieķert mani ritinot Instagram (FB), kamēr es straumēju kaut ko no Apple TV+ (AAPL) vai Prime Video (AMZN). Jā, man ir Netflix un Hulu abonementi, lai gan es to visu straumēju, izmantojot savu Apple TV (AAPL) aparatūru.

Man ir Echo Dot (AMZN) un Echo Show (AMZN), taču es tos izmantoju tikai, lai iestatītu taimerus un ieslēgtu un izslēgtu apgaismojumu. Es neizmantoju Siri (AAPL), bet mana māsa to izmanto, lai sūtītu īsziņas braukšanas laikā. Es neizmantoju Nest (GOOGL) vai Ring (AMZN), bet mani mājas īpašnieki, šķiet, ir viena vai otra fani.

Iepērkoties tiešsaistē, es esmu aizrāvies ar Amazon (AMZN), tāpat kā visi pārējie. Tomēr es teikšu, ka Apple Pay (AAPL) un Google Pay (GOOGL) ir padarījuši daudz vienkāršāku darījumu veikšanu citās vietnēs.

Lai būtu skaidrs, viss par mani nav savienots. Es valkāju mehānisko pulksteni. Jūs nevarēsit pārliecināt mani iegūt Apple Watch (AAPL) vai FitBit (GOOGL).

Turklāt es tieku ārā. Es ielikšu savos AirPods (AAPL) un eju uz Whole Foods (AMZN) Bruklinas centrā, kur saņemšu pārtikas preces. Tas ir kvartāls aiz Apple Store (AAPL), bet kvartālu pirms Best Buy, kur jaunais Xbox (MSFT) ir izpārdots nedēļām ilgi, taču viņiem ir noliktavā ārkārtīgi populārais Oculus 2 (FB).

Atvaļinājuma laikā man patīk nomaļas pludmales, kas atrodas tālu no Wi-Fi vai mobilā signāla. Bet pat tur es redzēšu cilvēkus viņu Kindle (AMZN) un iPad (AAPL) ierīcēs.

AT&T (T) bija mans bezvadu mobilo sakaru operators, pirms es pirms dažiem gadiem pārgāju uz Verizon. Vidusskolā es braucu ar 1979. gada Chevy Impala universāli (GM). Tagad es dzīvoju Ņujorkā, kur man nav automašīnas.

Dažas jaunākās akciju tirgus funkcijas no TKer:

Aizmugurējais skats ?

? Akciju tirgus amerikāņu kalniņi:Pagājušajā nedēļā akciju tirgus piedzīvoja nepastāvības sprādzienu. (Vairāk lasiet šeit.) Bet, kad tas viss bija pateikts un izdarīts, S&P 500 nedēļu beidza ar 0.8% pieaugumu. ⏳ Kā vienmēr, šeit un tur būs izmaiņas mainīgajos lielumos, kas veicina ilgtermiņa atdevi tirgū, un tas var novest pie ārkārtējas lielas izpārdošanas, ko tirgus piedzīvo vidēji gadā. Tā parasti nav problēma ilgtermiņa investoriem, jo ​​pārdošanas gadījumi tiek izārstēti ar laiku. ? Reizēm mēs saņemsim lielu pārsteigumu, ko neviens neredz, ka tas izaicinās to, kā mēs domājam par ilgtermiņu. Taču šonedēļ tas tā nebija.

? Tuvojas procentu likmju paaugstināšana: Federālo rezervju sistēma ir devusi savu līdz šim skaidrāko signālu, ka tā plāno sākt paaugstināt īstermiņa procentu likmes (izmantojot federālo fondu likmi) savā marta politikas sanāksmē, jo tā atcēla savu ārkārtas monetāro politiku. No tās FOMC politikas paziņojuma: "Ar inflāciju krietni virs 2 procentiem un spēcīgu darba tirgu Komiteja sagaida, ka drīz būs lietderīgi paaugstināt federālo fondu likmes mērķa diapazonu." Un no Fed priekšsēdētāja Džeroma Pauela preses konferences trešdien: "Es teiktu, ka komiteja vēlas paaugstināt federālo fondu likmi marta sanāksmē, pieņemot, ka apstākļi ir piemēroti to darīt."

…? Kāpēc? Inflācija: Fed iecienītākais inflācijas rādītājs — PCE pamatcenu indekss — decembrī palielinājās par 4.9%, salīdzinot ar gadu iepriekš, kas ir lielākais pieaugums kopš 1983. gada. Rūpīgi novērotais nodarbinātības izmaksu indekss trīs mēnešos, kas beidzās decembrī, palielinājās par 4%. lielākais ieguvums kopš 3. gada. Šie ir vieni no iemesliem, kāpēc Fed ir kļuvusi agresīva. Lai uzzinātu vairāk par to, kāpēc Fed pastiprina monetāro politiku, lasiet šī.

?? 2021. gada IKP uzplaukums: ASV IKP ceturtajā ceturksnī pieauga par 6.9%, kas bija daudz augstāks par 4% tempu, ko gaidīja ekonomisti. Krājumu atjaunošana veidoja 5.5 procentu punktus no šī pieauguma. 4.9. gadā IKP pieauga par 5.7% salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, kas ir straujākais temps kopš 2021. gada. Plašāku informāciju par krājumu atjaunošanu lasiet šī.

? Decembrī tēriņi palēninājās: Patērētāju izdevumi decembrī samazinājās par 0.5%, salīdzinot ar iepriekšējo mēnesi. No JPMorgan Daniela Silvera: "Mēs domājam, ka Omicron varianta izplatība samazināja tēriņus tajā mēnesī un ka šī ar vīrusu saistītā vilšanās būs salīdzinoši īslaicīga." Lai uzzinātu vairāk par Omicron graujošo ietekmi, lasiet šī.

? Un biznesa aktivitāte janvārī ir palēninājusies: Saskaņā ar IHS Markit aptaujām, kas veiktas šajā mēnesī, ražošanas un pakalpojumu sektora iepirkumu vadītāji saka, ka izaugsme palēninājās līdz 18 mēnešu zemākajam līmenim.

… ⛓ Bet ir labas ziņasŠķiet, ka piegādes ķēdes problēmas mazinās, un šķiet, ka inflācija atdziest. No Markit: “... kopējais piegādes ķēdes pasliktināšanās līmenis ir samazinājies, salīdzinot ar to, kas tika novērots lielākajā daļā pagājušā gada otrās puses. Tas savukārt ir palīdzējis paaugstināt ražošanas optimismu par nākamo gadu līdz augstākajam līmenim vairāk nekā gadu, kā arī ir palīdzējis strauji samazināt izejvielu cenu inflāciju. Tādējādi, neskatoties uz aptauju, kas liecina par neapmierinošu gada sākumu, ir daži iepriecinoši signāli tuvākā termiņa perspektīvām.

? Hipotēku refinansēšana samazināsSaskaņā ar Hipotēku baņķieru asociācijas datiem hipotēku refinansēšanas aktivitāte kritās par 13% salīdzinājumā ar iepriekšējo nedēļu un par 53% salīdzinājumā ar gadu, jo ilgtermiņa procentu likmes ir paaugstinājušās. MBA vadītājs Džoels Kans norāda: “Nepārsteidzoši, aizņēmēju pieprasījums pēc refinansēšanas samazinājās, un pieteikumu skaits samazinājās jau ceturto nedēļu pēc kārtas. Pēc gandrīz divus gadus zemām likmēm nav palicis daudz aizņēmēju, kuriem būtu stimuls refinansēt.

Augšup pa ceļu?

Visi skatieni tiks vērsti uz janvāra darbavietu ziņojumu, kas nāks klajā 4. februārī. Saskaņā ar konsensa aplēsēm ASV darba devēji mēneša laikā ir pievienojuši 178,000 150 darba vietu, lai gan daži ekonomisti domā, ka darba vietas tika zaudētas. No Bank of America: “Mēs prognozējam, ka algu saraksts ārpus lauksaimniecības uzņēmumiem janvārī samazinājās par XNUMX XNUMX, galvenokārt Omicron varianta karantīnas ietekmes dēļ uz stundas strādniekiem.”

Peļņu sezona turpinās arī lielā ātrumā, un starp lielajiem uzņēmumiem Alphabet, Starbucks, GM, Meta (iepriekš Facebook), Amazon un Ford paziņo ceturkšņa finanšu rezultātus.

¹ No plkst oktobris, Facebook ir vairāk formāli pazīstams kā Meta.

² Google vairāk oficiāli sauc par alfabētu. Tiešām, kas par vārdu?

³ Savā nesenajā ceturksnī Microsoft “meklēšanas un ziņu reklāmas” bizness radīja ieņēmumus 3 miljardu ASV dolāru apmērā. Twitter kopējie ieņēmumi bija 1.3 miljardi ASV dolāru, un Snap kopējie ieņēmumi bija 1.0 miljardi ASV dolāru.

Šīs ziņas versija bija Sākotnēji publicēts vietnē TKer.co.

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas

Sekojiet Yahoo Finance par Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, un YouTube