Kur ir ASV apdrošināšanas nozare saistībā ar klimata pārmaiņām?

Analītiskā stingrība un disciplīna, ko mēs redzam, modelējot un pārvaldot mirstības risku dzīvības apdrošināšanas polisēs, gandrīz pilnībā trūkst, lai pārvaldītu klimata risku ASV īpašumu un negadījumu (P&C) nozarē. Vai vainojama viena gada P&C politika? Šajā pirmajā no trim ziņām es salīdzināšu lielāko Eiropas apdrošināšanas sabiedrību AXA ar lielākajām P&C ASV firmām, kas publicē klimata ziņojumu: Chubb, Liberty Mutual un Travelers. I daļa ir tēmas pārskats. II daļā ir aplūkota apdrošināšanas prakse vai P&C bilances saistību daļa. III daļā ir aplūkota ieguldījumu prakse vai to bilances aktīvu daļa.

Varētu sagaidīt, ka īpašuma un negadījumu apdrošināšanas nozare būs cīņas pret klimata pārmaiņām priekšgalā. Viesuļvētras, plūdi un mežu ugunsgrēki apdrošināšanas nozares kabatas grāmatiņās skāra pirms citiem. Turklāt ir labi zināms, ka iedzīvotāju skaita pieaugums kopš 1990. gada ir bijis augstāks par vidējo ASV reģionos, kuros ir augsts viesuļvētru un ugunsgrēku risks. Arī šīs klimata katastrofas kļūst arvien izplatītākas. Piemēram, Travelers norāda savā 2021. gada TCFD ziņojumā, "Kalifornijas ugunsgrēki… mēs tagad uzskatām, ka tādi notikumi kā pēdējos gados ir mazāk attāli, nekā domājām iepriekš."

Klimata risks ietekmē gan apdrošinātāja bilances aktīvu (investīcijas), gan saistību pusi (pienākums kompensēt zaudējumus). Šiem uzņēmumiem ir jābūt zināšanām par klimatu, jo tie apstrādā lielu skaitu prasību, kas attiecas uz klimata izraisītiem draudiem. Tādējādi, ja kādreiz ir bijusi nozare, kurā laba darīšana sakrīt ar labu darīšanu, tai ir jābūt apdrošināšanai. Turklāt ir vērts atzīmēt analītisko stingrību, ko aktuāri nodrošina mirstības riska prognozēšanā un pārvaldībā ASV dzīvības apdrošināšanas sabiedrībās. Kāpēc ASV P&C klimata riska pārvaldībā trūkst šī milzīgā intelektuālā un vadītāja talanta? SwissReIevērojama pārapdrošinātāja 2021. gada klimata ziņojumā teikts: “No 2010. līdz 2020. gadam realizētie zaudējumi gandrīz katru gadu ir pārsnieguši cerēto. Ļoti iespējams, daļu no šīs atšķirības var saistīt ar klimata pārmaiņu izraisīto tendenču ietekmi.

Parastais pieņēmums ASV P&C biznesā ir bijis tāds, ka ugunsgrēka iespējamība Kalifornijā nav saistīta ar iespējamu viesuļvētru Floridā. Ko darīt, ja šie notikumi sāktu korelēt klimata pārmaiņu dēļ? Vai vienlaicīgs ugunsgrēks Kalifornijā un liela viesuļvētra Floridā varētu apdraudēt ASV P&C apdrošinātāja kapitāla stāvokli? Vēl satraucošāk ir tas, ka masveida ar klimatu saistītu katastrofu vai lielu zaudējumu sērija laika gaitā padarīs apdrošinātāja kapitāla triecienu eksponenciālu, nevis lineāru.

Mans novērtējums ir tāds, ka P&C nozare ASV nav bijusi tik redzama vai aktīva, kā varētu būt bijusi, vadot sarunu par klimata risku. Daļēji tas ir tāpēc, ka sociālais, politiskais un ekonomiskais spiediens Eiropā ir atšķirīgs, un daļēji tāpēc, ka stimuli ASV apdrošinājuma ņēmējiem ir nedaudz tuvredzīgāki.

Ikgadējie politikas rakstīšanas stimuli

Vai pie vainas ir ikgadējais politikas rakstīšanas cikls? Apdrošināšanas sabiedrībai, kas izraksta dzīvības apdrošināšanas polisi nākamajiem 15–30 gadiem, ir stimuls veltīt aktuāros resursus jūsu mirstības prognozēšanai. Tomēr P&C apdrošināšanas līgumi, kas sedz zaudējumus no klimata notikumiem, parasti tiek slēgti tikai uz vienu gadu, un nozares stimuli skatīties tālu nākotnē noteikti ir ierobežoti.

Desmit labākie ASV P&C apdrošinātāji

Lai labāk izprastu ainavu, es sāku iedziļināties Francijas vadošā apdrošinātāja AXA XL ilgtspējības atklāsmē (jaunākā pieejamā 85 lpp. 2022. gada klimata ziņojums). AXA ieņēmumi bija 99 miljardi eiro, puse nāk no P&C biznesa un aptuveni 20% no veselības apdrošināšanas. Es uzskatu, ka AXA ir zelta standarts, domājot par to, kā klimata risks ietekmē gan to segumu, gan ieguldījumu lēmumus.

Es atradu, lai salīdzinātu AXA ar apdrošinātāju no Atlantijas okeāna otras puses desmit labākie P&C apdrošinātāji, sarindoti pēc ieņēmumiem ASV. Tie ir State Farm, Berkshire Hathaway, Progressive, Allstate, Liberty Mutual, Travelers, USAA, Chubb, Farmers Insurance un Nationwide. Atdeve bija zināmā mērā neapmierinoša.

Sovhoza 2021. gads ilgtspējības ziņojums ir pamata un neaptver nevienu no AXA izvirzītajām problēmām. Mana sākotnējā doma bija tāda, ka šādu klusēšanu var attaisnot, ja lielākā daļa valsts saimniecības biznesa ir balstīta uz automašīnu un dzīvības segšanu. Bet izrādās, ka 25. gadā State Farm savāca 2021 miljardus ASV dolāru kā prēmijas par savu mājas apdrošināšanas biznesu. Tās nav kabatas izmaiņas, un klimata jautājumi būtu aktuāli mājas portfelim.

Berkshire Hathaway ir plaši pazīstams ESG skeptiķis, un viņu diskusija par viņu konglomerāta ilgtspējību aptver visu viena lapa. Progressive piedāvā 51 lappusi ilgu ilgtspējību ziņojumā, bet izpilddirektora paziņojums šajā ziņojumā lielā mērā koncentrējas uz Progressive DE&I centieniem, nevis uz klimatu. Progresīvā viena lappuse ir veltīta vispārīgai diskusijai par riskiem (13. un 14. lpp.) un publicē pusi lappuses vispārīga teksta par klimatu (15. lpp.). Investīciju pusē Progressive norāda, ka 80% viņu obligāciju ir MSCI ESG reitings. Viņi arī norāda, ka ir sākuši izsekot ēku LEED statusam savā CMBS (nodrošināti ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri) portfelī. Aptuveni 35 miljardi dolāru no Progressive 2021. gada 47 miljardu dolāru ieņēmumiem nāk no auto apdrošināšanas, kam klimats nav tik lielas bažas. Tomēr aptuveni 2 miljardu dolāru ikgadējās prēmijas nāk no fizisko risku apdrošināšanas, kur klimatam vajadzētu būt riska faktoram. Turklāt visu šo apdrošinātāju bilanču aktīvu daļa ir pakļauta klimata riskiem.

Allstate's 2021 10-K norāda, ka no viņu 40 miljardu dolāru ieņēmumiem no prēmijām 27 miljardi dolāru ir saistīti ar auto, bet ievērojamus 10 miljardus dolāru veido māju apdrošināšana. Allstate izdod a 106 lappušu ilgtspējība ziņojums, bet vārds “klimats” parādās tikai 65. lpp. Klimata diskusija aptver trīs lappuses pēc 65. lappuses. Allstate saka, ka tai ir pietiekami daudz kapitāla, lai izturētu klimata stresu.

Centieni USAA, lauksaimnieki un Nationwide klimata zonā šķiet minimāls. USAA ir tīmekļa vietne ar nosaukumu “Atbildība pret vidi”, kurā tiek runāts par pārstrādi, papīra patēriņa samazināšanu, ūdens un enerģijas patēriņa ietaupījumiem. Lauksaimnieki publicē lapu ar nosaukumu "korporatīvā pilsonība", kurā viņi galvenokārt koncentrējas uz saviem darbiniekiem, daudzveidību un iekļaušanas centieniem, plastmasas, papīra izmantošanas samazināšanu, koku stādīšanu, labdarības ziedojumiem, iesaistīšanos labdarības NVO (nevalstiskajās organizācijās) un " Farmers Insurance Open”, golfa turnīrs, ko viņi organizē kopā ar PGA (Professional Golf Association).

Nationwide publicē 15 lappušu garu korporatīvās atbildības ziņojumu, kas aptver kopienas, ziedošanu, pārtikas drošību, darbu ar Amerikas Sarkano krustu, United Way, investīcijām pieejamā mājokļa nodrošināšanā, veselības aprūpē, izglītībā, tīrā ūdenī, bērnu labklājībā, daudzveidībā un iekļaušanas centienos, dažādas direktoru padomes, ētika un pārvaldība. Viņi velta vienu lappusi videi, kas skar viņu pašu oglekļa pēdas nospieduma, atkritumu, ūdens patēriņa, papīra patēriņa un atkritumu poligona novirzīšanas samazināšanu.

Liberty Mutual savu ir publicējis otrais TCFD ziņojums 2021. gadā. Ceļotāji un Chubb ir arī publicējuši TCFD ziņojumu. Tātad, šķiet, ir vērts salīdzināt AXA centienus ar šiem trim ASV uzņēmumiem Chubb, Liberty Mutual un Travelers. Pirms uzsākt dziļu niršanu, ir vērts atkārtot, ka septiņi no 10 labākajiem ASV P&C apdrošinātājiem neziņo par nopietnu diskusiju par klimata riska ietekmi uz savām bilancēm. Noklusējuma atbilde varētu būt apgalvot, ka viņu pakļautība klimata riskam nav pietiekami liela, lai attaisnotu plašākas diskusijas. Es šaubos par šo hipotēzi. Man ir jāpieņem, ka ziņošanas trūkums nozīmē, ka nav iekšējas vienprātības par klimata nozīmi viņu uzņēmumos vai ieguldījumu trūkumu šī riska izpratnē.

Diskusija seko virknei jautājumu un dažādu stratēģiju, ko AXA ievēro attiecībā uz trim Amerikas apdrošinātājiem: Chubb, Liberty un Travelers. Salīdzinājums vienkārši ir domāts kā salīdzinošā novērtēšana. Es saprotu, ka katrs uzņēmums, iespējams, ievēros savu stratēģiju, ņemot vērā savas iespējas un ierobežojumus. Turklāt katram uzņēmumam ir sava mācīšanās līkne infrastruktūras izveidē, kas nepieciešama, lai atbalstītu šādu domāšanu un institūta organizācijas mēroga iegādi un procesus.

Šeit ir daži augsta līmeņa konstatējumi, kas aptver gan uzņēmumu bilanču pasīvu, gan aktīvu pusi.

Augsta līmeņa atklājumi

Vai apdrošinātājs ir formulējis klimata stratēģiju?

Visi četri uzņēmumi ir formulējuši savu klimata stratēģiju. Detaļu apspriešanu atstāšu nākamajai daļai. Rezumējot, AXA ir vienīgais uzņēmums, kas saistīja stratēģiskos mērķus ar konkrētiem KPI (galvenajiem darbības rādītājiem). ASV apdrošinātāji sagatavoja augsta līmeņa paziņojumus bez skaidras saiknes ar skaitliskiem mērķiem.

Kāds ir apdrošinātāja viedoklis par dubulto būtiskumu?

Domājot par ESG, AXA stingri atbalsta dubulto materialitāti. Nezinātājiem “dubultā būtiskums” vienkārši nozīmē domāt par klimata ietekmi uz viņu investīcijām, bet par ārējo ietekmi, ko uz klimatu rada šo investīciju pamatā esošo uzņēmumu darbība. Pārējie apdrošinātāji nepievērš daudz vai nekādu vietu dubultai būtiskumam.

Vai tiek parādīts pilns metrikas informācijas panelis?

Ideālā gadījumā uzņēmumam būtu jāiesniedz informācijas panelis ar savu metrikas salīdzinājumu ar kādu objektīvu mērķi vai standarta un laika rindu datiem par tā metriku laika gaitā, lai lietotājs varētu izsekot salīdzinošā portfeļa progresam gan laika gaitā, gan saglabājot nemainīgu laiku. Šajā sakarā AXA ir lielisks informācijas panelis. Es nevarēju atrast tik detalizētu informācijas paneli citiem apdrošinātājiem.

Brīvprātīga klimata datu revīzija

PwC ir izdevusi ierobežotas pārliecības ziņojumu par AXA procesiem un pamatā esošajiem pieņēmumiem. Pārējie apdrošinātāji neapspriež klimata riska rādītāju un procesu nodrošināšanu.

Vai vadītāju un darbinieku atalgojums ir saistīts ar klimata mērķiem?

AXA, norāda, ka šādi trīs galvenie darbības rādītāji (KPI) tiks iekļauti vadītāju un 5,000 AXA darbinieku atalgojuma paketēs: (i) Dow Jones Ilgtspējas indeksa klasifikācija; ii) ekspluatācijas oglekļa emisiju samazināšana; un iii) ar investīcijām saistītās oglekļa pēdas samazināšana (tās vispārējā konta aktīviem). Pārējo apdrošinātāju sniegtajā informācijā šādu apņemšanos neatradu.

Es parādīšu II un III daļā, ka AXA ir arī diezgan atšķirīga salīdzinājumā ar trim atlasītajiem ASV kolēģiem. Es neesmu veicis padziļinātu analīzi par atšķirībām šo četru uzņēmumu normatīvajā vidē attiecībā uz korporatīvo pārskatu sniegšanu, un tas var izskaidrot dažas atšķirības.

II daļā es salīdzināšu AXA ar šiem trim uzņēmumiem to apdrošināšanas biznesa vai bilances saistību aspektā.