Whirlpool Corporation naudas plūsma palielina tās dividenžu ienesīguma drošību

Atgādinājums no oktobra Picks

Pamatojoties uz cenu atdevi, drošāko dividenžu ienesīguma modeļa portfelis (14.8%) pārspēja S&P 500 (+8.4%) par 6.4% no 20. gada 2022. oktobra līdz 18. gada 2022. novembrim. Pamatojoties uz kopējo atdevi, modeļa portfelis (+ 15.2%) pārspēja S&P 500 (+8.4%) par 6.8% tajā pašā laikā. Vislabākās veiktspējas lielas kapitalizācijas akcijas pieauga par 22%, bet vislabākās mazo uzņēmumu akcijas pieauga par 59%. Kopumā no 12. gada 20. oktobra līdz 500. gada 2000. novembrim 20 no 2022 drošāko dividenžu ienesīguma akcijām pārspēja attiecīgos etalonus (S&P 18 un Russell 2022).

Šajā modeļa portfelī ir iekļautas tikai akcijas, kas nopelna pievilcīgu vai ļoti pievilcīgu vērtējumu, kurām ir pozitīva brīvā naudas plūsma un ekonomiskie ienākumi un kas piedāvā dividenžu ienesīgumu, kas pārsniedz 3%. Uzņēmumi ar spēcīgu brīvo naudas plūsmu (FCF) nodrošina augstāku kvalitāti un drošāku dividenžu ienesīgumu, jo spēcīga FCF ir pierādījums tam, ka tiem ir nauda, ​​​​lai atbalstītu dividendes. Es domāju, ka šis portfelis nodrošina unikāli labi pārbaudītu akciju grupu, kas var palīdzēt klientiem pārspēt.

Novembra piedāvātie krājumi: Whirlpool Corporation
WHR

Whirlpool Corporation (WHR) ir novembra drošāko dividenžu ienesīguma modeļa portfeļa akcijas.

Lai gan Whirlpool peļņa ir samazinājusies no 2021. gada visu laiku augstākā līmeņa, TTM NOPAT joprojām ir krietni virs vēsturiskā līmeņa. Ilgtermiņā uzņēmums ir palielinājis ieņēmumus par 1% katru gadu un neto darbības peļņu pēc nodokļu nomaksas (NOPAT) par 6% katru gadu kopš 2011. gada. Whirlpool NOPAT peļņa ir palielinājusies no 3% 2011. gadā līdz 6% pēdējo divpadsmit mēnešu laikā (TTM). ), savukārt ieguldītā kapitāla atdeve (ROIC) tajā pašā laikā ir pieaugusi no 6% līdz 9%.

1. attēls: Whirlpool ieņēmumi un NOPAT kopš 2011. gada

Bezmaksas naudas plūsma atbalsta regulārus dividenžu maksājumus

Whirlpool ir palielinājis parastās dividendes no 4.30 USD par akciju 2017. gadā līdz 5.45 USD par akciju 2021. gadā. Pašreizējās ceturkšņa dividendes nodrošina 4.8% gada dividenžu ienesīgumu.

Vēl svarīgāk ir tas, ka Whirlpool brīvā naudas plūsma (FCF) viegli pārsniedz regulāros dividenžu maksājumus. No 2017. gada līdz 2021. gadam Whirlpool FCF radīja 7.9 miljardus ASV dolāru (59% no pašreizējās uzņēmuma vērtības), vienlaikus maksājot dividendēs 1.6 miljardus ASV dolāru. TTM laikā Whirlpool ir uzkrājis 1.0 miljardus ASV dolāru FCF un izmaksājis 380 miljonus ASV dolāru dividendēs. Skatīt 2. attēlu.

2. attēls: Whirlpool's FCF pret parastajām dividendēm kopš 2017. gada

Kā parādīts 2. attēlā, Whirlpool dividendes tiek nodrošinātas ar uzticamu naudas plūsmu vēsturi. Dividendes no uzņēmumiem ar zemu vai negatīvu FCF ir mazāk uzticamas, jo uzņēmums var nespēt maksāt dividendes.

WHR ir nenovērtēts

Pie pašreizējās cenas 146 USD par akciju Whirlpool cenas un ekonomiskās uzskaites vērtības (PEBV) attiecība ir 0.6. Šī attiecība nozīmē, ka tirgus sagaida, ka Whirlpool NOPAT pastāvīgi samazināsies par 40%. Šīs cerības šķiet pārāk pesimistiskas, ņemot vērā, ka Whirlpool ir palielinājis NOPAT par 6% katru gadu kopš 2011. gada un par 5% katru gadu kopš 2001. gada.

Pat ja Whirlpool NOPAT peļņa samazināsies līdz 5% (zem TTM NOPAT peļņas normas 6%) un ieņēmumi samazināsies par 1% katru gadu nākamajā desmitgadē, akciju vērtība šodien būtu USD 200+ par vienu akciju, kas ir par 34%. Skatiet šī apgrieztā DCF scenārija matemātiku. Šajā scenārijā Whirlpool NOPAT samazinātos par 5% katru gadu līdz 2031. gadam. Ja uzņēmuma NOPAT pieaugs atbilstoši vēsturiskajiem pieauguma tempiem, akciju vērtība pieaugs vēl vairāk.

Manas firmas Robo-Analyst Technology finanšu pārskatos atrodama kritiska informācija

Tālāk ir sniegta informācija par pielāgojumiem, ko veicu, pamatojoties uz Robo-Analytiķa konstatējumiem Whirlpool 10-Ks un 10-Qs:

Peļņas pārskats: es veicu korekcijas 929 miljonu ASV dolāru apmērā, kā rezultātā tika izņemti 39 miljoni ASV dolāru ar pamatdarbības ienākumiem (<1% no ieņēmumiem).

Bilance: Es veicu korekcijas USD 8.8 miljardu apmērā, lai aprēķinātu ieguldīto kapitālu ar neto pieaugumu 1.1 miljardu USD apmērā. Ievērojamākā korekcija bija 2.4 miljardi ASV dolāru (20% no uzrādītajiem neto aktīviem) citos visaptverošajos ienākumos.

Vērtējums: es veicu korekcijas 6.9 miljardu ASV dolāru apmērā, kā rezultātā akcionāru vērtība samazinājās par 5.4 miljardiem ASV dolāru. Neatkarīgi no kopējā parāda, viena no ievērojamākajām akcionāru vērtības korekcijām bija 763 miljonu dolāru liekais naudas daudzums. Šī korekcija ir 10% no Whirlpool tirgus vērtības.

Informācijas atklāšana: Deivids Trainers, Kyle Guske II un Matt Shuler nesaņem kompensāciju par rakstīšanu par kādu konkrētu krājumu, stilu vai tēmu.