Kāpēc Adani krīze ir tieši tas, kas vajadzīgs Indijai

Nekas jums nepasaka vairāk par ekonomiku, kā tas, kā to vadošā valdība saskaras ar finanšu krīzi.

Ņemiet vērā Indiju, kas pašlaik ir pasaules virsrakstos nepareizo iemeslu dēļ. Būtu hiperboliski saukt jārēķinās ar Adani Group nacionālā katastrofa. Bet pēc tam dibinātājs Gautams Adani ir mēģinājis sava konglomerāta 100 miljardu dolāru plus zaudējumus noformulēt kā “aprēķinātu uzbrukumu pašai Indijai.

Zināmā līmenī cilvēkam, kurš vēl nesen bija Āzijas bagātākais, ir sava lieta. Kopš ASV īsās pozīcijas pārdevēja Hindenburg Research 24. janvārī apsūdzēja Adani Group krāpšanā, kredītreitingu aģentūras, investīciju bankas un spekulanti ir plašāk aplūkojuši Indijas finanšu sistēmu.

Reti India Inc. ir saskārusies ar tik lielu starptautisku pārbaudi. Un reti ir bijis labāks vai savlaicīgāks modinātājs Ņūdeli, lai palielinātu savu ekonomisko spēli. Jautājums ir, vai premjerministrs Narendra Modi atbildēs uz to un atgriezīs Indijas reformu procesu uz pareizā ceļa?

Viena uzņēmuma grūtības izraisa neērtas sarunas, kad šķiet, ka to apņemošā dinamika a mikrokosms ekonomikas lielākās ievainojamības. Piemēram, līdz pat šai dienai tikai Enron Corp., Yamaichi Securities, Lehman Brothers vai China Evergrande Group pieminēšana ir sava veida korporatīvo un regulatīvo neveiksmju saīsinājums.

Ierakstīšanai es neapgalvoju, ka neviena no šīm epizodēm ir tieši līdzīga Adani juceklim. Viss, ko es saku, ir tas, ka lielais sviras efekts, ģimenes grupu uzņēmumu necaurredzamība un uztvertās politiskās saiknes starp Adani un Modi, kas datētas ar viņu dienām Gudžaratas rietumu štatā, skar tik daudzas reformas, kas Ņūdeli vēl ir jārisina. Tādējādi Adani ir īpaši pievērsis uzmanību Indijas pārvaldības praksei.

Tomēr labā ziņa ir tā, ka Modi jaunākais gada budžets varētu būt tieši tāds, uz ko bija cerējuši baņķieri un investori.

Līdz šim daudzi Modi reformas panākumi ir bijuši no zemu karājošo augļu šķirnes. Viņš ir atvēris dažādas nozares, lai palielinātu ārvalstu investīcijas. Viņš racionalizēja procesu uzņēmējiem, kas atver jaunus uzņēmumus. Taču ikviens, kas liek likmes uz spēli mainošu piedāvājuma puses Lielo sprādzienu no Modi laikmeta, joprojām gaida. Ja nu vienīgi Modi ar tādu pašu intensitāti ķertos pie korupcijas žurnālisti mēģina policiju India Inc.

"Viena no skaistākajām lietām šajā budžetā ir politikas konsekvence," saka Aloks Saigals, Nuvama Private Bank prezidents.

Valdība, saka Saigals, "ir izvirzījusi trīs vai četrus ļoti plašus ekonomikas mērķus. Viens no tiem ir teicis, ka vēlas koncentrēties uz infrastruktūru. Tātad budžets par to runā. Viņi ir runājuši par jaunatni un prasmju attīstību, lai budžetā par to runātu. Viņi ir runājuši par zaļo enerģiju. Par to runā budžets. Viņi ir runājuši par izglītību un nodokļu vienkāršošanu vienkāršam cilvēkam. Budžets par to runā.

Soumya Rajan, Waterfield Advisors dibinātājs un izpilddirektors, piebilst, ka "ir vairāki iekšēji faktori, kas varētu veicināt spēcīgu izaugsmi Indijā."

Piemēram, Rajan saka: "Privātais sektors ir gatavs palielināt izdevumus, jo nostiprinātas uzņēmumu bilances. Fiskālajā budžetā ir ierosināti rekordlieli infrastruktūras izdevumi, kas, domājams, radīs lielāku nodarbinātību un nesen palielināsies nodokļu iekasēšana nodrošinās spilvenu pret globālo lejupslīdi.

Tāpat Radžans piebilst: “80% Indijas patēriņa ir vietējais, un patērētāju pieprasījums joprojām ir spēcīgs turīgo vidū, tāpēc mēs redzam Indiju 2023. gadā kā puspilnu glāzi. Turklāt, ņemot vērā Indijas Rezervju bankas aplēses, Indija būs viena no visstraujāk augošajām ekonomikām un tiks uzskatīta par vienu no visstraujāk augošajām ekonomikām, ņemot vērā Indijas Rezervju bankas aplēses par 6.4%.

Lai gan Adani fiasko patiešām ir satraucošs, Rajans saka: “tas nav sistemātisks risks, bet gan uzņēmumam/grupai raksturīgs risks. Jā, tas negatīvi ietekmēs investoru noskaņojumu, vairāk attiecībā uz Indijas uzņēmumu pārvaldību, bet es ceru, ka tas būs īslaicīgs.

Viņa atzīmē, ka Indijā “ir daži īpaši labi pārvaldīti uzņēmumi” ar stabilu pārvaldību. Viņa piebilst: "Mūsu banku sektors šodien ir daudz spēcīgāks nekā agrāk, jo bankas ir labi kapitalizētas. Konkrēti, banku sektora pakļautība Adani grupai ir mazāka par 1% no trīs lielāko valsts pārvaldīto banku kopējiem bruto avansiem.

Viņa secina, ka tas nav sistēmisks risks. Indija ir izturīga pamati ir šeit, lai paliktu."

Tāpat arī novatoriskā enerģija, kas jau no paša sākuma rada ekonomikas izaugsmi. "Valdība un banku regulatori lika bankām lielā mērā iztīrīt putru," saka Saigals. "Tāpēc jūs redzat, ka Indijas uzņēmēji un uzņēmumi faktiski nonāk spēcīgā kapitālieguldījumu ciklā, kas ir ļoti pozitīva zīme."

To sakot, Saigals saka: “globālie tērpi un globālie tehnoloģiju giganti ir redzējuši ietekmi. Indijas starta ekosistēmu ir ietekmējusi visa finansējuma ziema, kas ir sākusies.

Viņš secina, ka labā ziņa ir tāda, ka vērtējumi ir atdzisuši, it īpaši jaunuzņēmumu vidū. Mēs tagad esam situācijā, kad vērtējumi ir laboti un tagad ir saprātīgā diapazonā. Un labie uzņēmumi kā vienmēr izdzīvos un būs laba naudas plūsma. Ja uzņēmums nāk klajā ar labu ideju, tas saņems naudu. Un absolūti trakie vērtējumi pazūd.

Tāpat netiek ņemta vērā arī Modi acīmredzamā apņemšanās 10. gadu pie varas, viņa komandai pārceļot savu reformistu mojo. Un cenšas pārliecināt pasauli, ka neatkarīgi no miljardiera Adani teiktā Indijas nākotne ir vairāk saistīta ar ekonomiskiem panākumiem, nevis aprēķiniem.

Adani juceklis piedāvā Modinomics iespēju parādīt, ka Indija patiešām ir gatava pasaules labākajam laikam. Tādā veidā strīds var būt tieši tas, kas bija vajadzīgs Team Modi.