Kāpēc Pekina neglābs savu nekustamo īpašumu sektoru?

Ķīnas centrālā valdība, visticamāk, netērēs miljardus, lai glābtu grūtībās nonākušo nekustamo īpašumu sektoru, pat ja ārvalstu investori cer uz apjomīgu glābšanas programmu, sacīja analītiķi.

Gadu pēc ķīniešu izstrādātāja EvergrandeParādu problēmas sāka satraukt investorus, valsts nekustamo īpašumu problēmas ir tikai saasinājušās. Daži mājas pircēji atteicās maksāt hipotēkas būvniecības aizkavēšanās dēļ, savukārt īpašumu pārdošanas apjoms kritās. Kādreiz veseliem izstrādātājiem arī ir grūti atmaksāt parādus.

"Es šaubos, vai valdība veiks tiešu glābšanu nekustamā īpašuma attīstītājiem, lai gan viņi turpinās lūgt bankām un [valsts uzņēmumiem] palīdzēt atsevišķiem grūtībās nonākušiem attīstītājiem," sacīja Tomijs Vu, Commerzbank vecākais Ķīnas ekonomists.

Viņš sagaida, ka Pekina vēlēsies pakāpeniski atrisināt problēmas nekustamo īpašumu jomā un samazināt nozares lomu ekonomikā. Īpašums un ar to saistītās nozares veido aptuveni ceturto daļu no Ķīnas iekšzemes kopprodukta.

"Jaunās pasākumu kārtas nākamajās nedēļās un mēnešos, visticamāk, joprojām būs vērstas uz māju pabeigšanas atbalstīšanu un mājokļu pārdošanas stimulēšanu," sacīja Vu.

S&P Global Ratings septembrī paziņoja, ka tā lēš, ka nekustamā īpašuma tirgum ir nepieciešami no 700 miljardiem juaņu (98.59 miljardiem USD) līdz 800 miljardiem juaņu, "lai nodrošinātu, ka grūtībās nonākušie attīstītāji var pabeigt iepriekš pārdotās mājas".

Līdzīga lieluma centrālās valdības fonds vēl nav paziņots.

Tas ir neskatoties uz vairākiem ziņojumiem par ierosinātajiem līdzekļiem, atsaucoties uz avotiem. Daži investīciju analītiķi sagaida šādu fondu, īpaši pietiekami liela, lai palielinātu pārliecību.

Daudzi izstrādātāji jau tagad saskaras ar finansiālām grūtībām.

Kopējās saistības, ko atklāj Evergrande, kaisa un Šimao 2.6. gada vidū bija vairāk nekā 2021 triljoni juaņu, pēc tam trīs izstrādātāju finansiālās problēmas saasinājās. Tie veido tikai daļu no nozares.

Tādā mērogā, pat ja centrālā valdība iztērētu simtiem miljardu juaņu, tam būtu maza ietekme, sacīja Ķīnas nekustamā īpašuma pētniecības institūta ICR izpilddirektors Qin Gang.

Tas nenozīmē, ka valdībai tagad ir daudz vairāk naudas, salīdzinot ar situāciju pirms trim gadiem, viņš teica, norādot uz ieņēmumu samazināšanos no zemes pārdošanas un nodokļiem, un palielināti izdevumi Covid pasākumiem.

Ķīnas centrālā valdība kopējos valsts ieņēmumus 9.15. gadā iekasēja aptuveni 1.26 triljonus juaņu (2021 triljonus USD), saskaņā ar Finanšu ministrijas datiem.

Šie ieņēmumi gada pirmajos astoņos mēnešos bija 6.36 triljoni juaņu, kas ir par gandrīz 10% mazāk nekā pirms gada, neņemot vērā nodokļu atlaides.

Svarīga ir arī sabiedrības uztvere, sacīja Cjiņs, kurš norādīja, ka cilvēki var kļūt dusmīgi, ja valdība palīdz parādos nonākušajiem izstrādātājiem.

Viņš piebilda, ka jautājums par gatavu dzīvokļu piegādi ir ļoti sarežģīts, un tā risināšanai ir nepieciešama vietējā koordinācija.

Dažu pēdējo mēnešu laikā centrālā valdība samazināja hipotēku likmes un uzdeva vietējām varas iestādēm atbildību par īpašumu problēmu risināšanu. Vairākas pilsētas šogad arī atviegloja mājokļa iegādes ierobežojumus.

Mājokļu un pilsētu-lauku attīstības ministrija pagājušajā mēnesī žurnālistiem uzsvēra, ka centrālās valdības pasākumi - īpašie aizdevumi mājokļu pabeigšanas veicināšanai - ir vērsti uz to pilsētu atbalstīšanu, kurām tie ir nepieciešami. Summa netika minēta.

Sprādzienā izaugsme Ķīnas nekustamo īpašumu nozarē pēdējo divu desmitgažu laikā ir radījusi magnātus, kuri nebaidījās vicināt savu bagātību. Pekina pēdējos gados ir uzsvērusi nacionālās bagātības plaisas samazināšanu.

Lielu daļu nekustamā īpašuma sektora straujās izaugsmes veicināja attīstītāju parādu pārņemšana. Mājokļu cenas strauji pieauga, radot bažas par burbuli, vienlaikus liekot ģimenēm uzņemties parādus mājokļa iegādei.

Pamatojoties uz Barclays veikto ceturkšņa nekustamo īpašumu investīciju datu analīzi, Ķīnas nekustamā īpašuma kritums tagad ir sasniedzis 10. ceturksni — rekordilgu periodu, kas pārsniedz divus gadus, teikts analītiķu 13. oktobra ziņojumā.

Tas ir pretstatā vidēji četriem līdz pieciem ceturkšņiem attiecībā uz iepriekšējiem nekustamā īpašuma kritumiem Ķīnā, teikts ziņojumā.

Analītiķi sacīja, ka ilgstoša lejupslīde nozīmē, ka ķīnieši mazāk vēlēsies iegādāties mājas un gūt labumu no to pieaugošajām cenām. Tas nozīmē, ka izstrādātājiem samazināsies pārdošanas apjoms.

"Mēs negaidām grūtībās nonākušo izstrādātāju glābšanu, kamēr "uz tirgu orientētā" pieeja augstas kvalitātes izstrādātāju atbalstam varētu turpināties," sacīja Barclays analītiķi, atsaucoties uz tādiem pasākumiem kā valsts nodrošināta garantēto obligāciju emisija.

Piemēram, sagaidāms, ka valsts iestādēm arvien vairāk iesaistīsies, Evergrandes Šenženas vienība septembra beigās paziņoja, ka sadarbosies ar valsts uzņēmumu to nodrošināt piegādi mājās.

Citādi centrālā valdība ir koncentrējusies uz jautājumiem, kas nav saistīti ar nekustamo īpašumu.

Daudzi sākotnēji gaidīja, ka Pekina šoruden atdzīvinās centrālās bankas aizdevumu instrumentu, lai palīdzētu izstrādātājiem pabeigt mājas celtniecību, taču izrādījās, ka tas ir paredzēts infrastruktūrai. Caixin ziņoja šomēnes, atsaucoties uz avotiem, kas ir pazīstami ar šo lietu.

Ķīnas Tautas banka neatbildēja uz CNBC pieprasījumu sniegt komentārus.

"Lai gan spēcīgāks atbalsts palīdzēs [nekustamam īpašumam], pašlaik lielākais izaicinājums uzticības atjaunošanai joprojām ir vājā ekonomika un patērētāju un uzņēmējdarbības aktivitātes kavēšana, ko izraisa nulles Covid politika," sacīja Commerzbank Vu.