(Bloomberg) — Kārlaila grupā veidojās kaujas līnijas. No vienas puses: Kewsong Lee, izpilddirektors ir izvēlēts, lai uzņemtos Kārlaila līdzdibinātāju mantiju un atbrīvotu ceļu jaunajai vadītāju paaudzei. No otras puses: tie paši cilvēki, kas viņu izvēlējās ar rokām.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Pieaugošā spriedze privātā kapitāla uzņēmumā — starp jaunu izpilddirektoru, kurš vēlas iegūt varu, un veco gvardi, kas nevēlējās no tās atteikties, — pagājušajā nedēļā sasniedza lūzuma punktu. Kārlailas valdes locekļi nolēma, ka ir zaudējuši uzticību Lī vadībai. Izpilddirektors, meklējot lielāku atalgojuma paketi savam līgumam, kuru plānots atjaunot 2022. gada beigās, pēkšņi atkāpās no amata.
Izmaiņas tika paziņotas svētdienas vakarā paziņojumā, kurā nebija visas šīs drāmas, sakot, ka abas puses ir savstarpēji vienojušās, ka "laiks ir piemērots", lai atrastu jaunu izpilddirektoru un ka dibinātājs Viljams Konvejs šajā laikā darbosies. Bet iekšējie teica, ka tas bija ilgs laiks.
Un tā beidzās viens no agrākajiem privātā kapitāla pasaules oriģinālo titānu mēģinājumiem atrast cienīgus mantiniekus, kas visā nozarē izrādījās sarežģīts. Kārlaila dibinātāji sāka gatavoties pirms gadiem, dodot kontroli pārim līdzizpilddirektoriem Lī un Glenam Jangkiniem, kuriem bija paredzēts nevainojami sadarboties, katram ar atšķirīgām stiprajām pusēm un stiliem. Taču Lī atstāja malā Jangkinu, kurš veiksmīgi iesaistījās politikā, un tad arī viņam nebija citas izvēles, kā vien aiziet. Uzņēmums tagad sāk medības no jauna.
Pašreizējie un bijušie vadītāji un citi Kārlailam pietuvināti darbinieki aprakstīja, kā pēdējo mēnešu laikā risinājās jaunākā drāma ar nosacījumu, ka viņi netiks nosaukti, jo pastāv bažas, ka tas varētu ietekmēt viņu darbu uzņēmumā.
Kārlailas un Lī runasvīriem nebija komentāru.
Šis gads sākās ar to, ka 55 gadus vecais Jangkins kļuva par Virdžīnijas štata gubernatoru, un 56 gadus vecais Lī pastiprināja savu satvērienu pār uzņēmumu, kuru viņi kādreiz bija kopā vadījuši. Bet starp vienīgo izpilddirektoru un dažiem Kārlailas cienītājiem bija domstarpības.
Gadiem ilgi Lī koncentrējās uz uzņēmumu konsolidāciju, tauku samazināšanu un resursu ieguldīšanu jomās, kurās viņš redzēja iespējas palielināt akcionāru novērtētās maksas, piemēram, kredītu. Nebija zināms, ka viņš būtu cienīgs pret Kārlailas veterāniem, un atzinīgi novērtēja to, kā Zoom demokratizēja iekšējo dinamiku. Piemēram, sākot ar 2020. gadu, viņš investīciju komitejas sēdēs bieži uzdotu vienu un to pašu jautājumu: “Kas ir jaunākais cilvēks telpā? Ko mēs esam palaiduši garām?"
Izlēmīgs un pārliecinošs, Lī ātri pielika savu iespaidu uz lietām. Kredīts tagad veido 38% no tā aktīviem, salīdzinot ar 22% pagājušā gada otrajā ceturksnī, atspoguļojot viņa centienus dažādot ieņēmumus. Kad bija pienācis laiks pieņemt svarīgu lēmumu par paplašināšanos apdrošināšanas jomā, līdzinot dažus konkurentus, Lī vadīja padomes diskusiju, lai iegūtu vēlamo rezultātu. Viņš runāja ar viņiem par Fortitude Re mazākuma līdzdalības pārņemšanu — viņa vēlmi —, nevis par vairākuma līdzdalības iegūšanu ar augstākām regulējošām izmaksām. Šis darījums galu galā palīdzētu uzņēmumam no Fortitude piesaistīt aptuveni 48 miljardus USD aktīvus.
Atbalstītāji, tostarp daudzi pašreizējie un bijušie darbinieki, uzskatīja Lī par gudru vadītāju ar tādu ieguldīšanas gudrību, kāda Carlyle bija nepieciešama, lai pārietu ārpus savām saknēm kā sviras izpirkšanas uzņēmumam un konkurētu ar daudzveidīgākiem vienaudžiem. Neskatoties uz visiem saviem panākumiem, dibinātāji bija pazīstami ar iespēju izmantot iespējas, kas neatmaksājās. Uzņēmums pārņēma līdzdalību riska ieguldījumu fondos, piemēram, Emerging Sovereign Group un Claren Road Asset Management, lai no tiem izietu. Lī pārņēma daļu no nekārtībām no pagātnes kļūdām, un viņam bija liela loma tās sakopšanā.
Vērtību graušana
Dibinātāji Konvejs, Daniels D'Aniello un Deivids Rubenšteins vienmēr ir centušies veicināt ciešu triumvirātu virsotnē un lepojušies ar to, ka ir koleģiāli un veido vienprātību, sacīja cilvēki, kas pārzina viņu stilu.
Taču arvien biežāk daži valdes locekļi, kur joprojām sēž dibinātāji, uztraucās, ka Lī grauj Kārlailas draudzīgās vērtības, riskējot ar investoru un darbinieku atsvešināšanu. Aiziešanas vilnis, tostarp Tailers Zahems, Rodnijs Koens un Ešlija Evansa, izraisīja diskusijas par to, vai talantu zaudēšana kļūst arvien izplatītāka. Kādā brīdī šogad cilvēkresursu vadītājs Brūss Larsons padomei iesniedza datus, kas liecina, ka nesenais nodilums nebija nekas neparasts.
Vēl vairāk, Kārlaila izkrita no akcionāru labvēlības. Pagājušās nedēļas beigās akciju vērtība šogad samazinājās par 31%, kas ir sliktāk nekā Apollo Global Management Inc., KKR & Co un Blackstone Inc.
Daži no Lī mēģinājumiem attīstīt uzņēmumu radīja jaunus riskus. Šī gada sākumā no CBAM Partners iegādājoties nodrošināto aizdevuma saistību aktīvus, Kārlaila kļuva par galveno šo aizdevumu komplektu pārvaldītāju, taču tas pakļāva uzņēmumu izpārdošanai.
Līdzekļu piesaiste Carlyle vadošajai stratēģijai noritēja lēnāk, nekā gaidīts. Uzņēmums jūnijā investoriem paziņoja, ka līdz šim ir savācis aptuveni 15 miljardus USD savam jaunajam izpirkšanas un izaugsmes fondam. Tas ir mazāk nekā USD 17 miljardi, ko tā bija paredzējusi savākt aptuveni līdz gada vidum, lai sasniegtu 22 miljardu USD mērķi. Lī bija samazinājis Kārlailas komandu, kas ir atbildīga par naudas piesaistīšanu no lielākajiem institucionālajiem investoriem, piemēram, pensijām, valsts ieguldījumu fondiem un dāvinājumiem 2020. gadā.
Viņa pārliecinošais stils bija piemērots darījumu slēgšanai, taču tas arvien vairāk samulsināja dibinātājus, kuru lomas pakāpeniski samazinājās, jo viņš mudināja viņus atkāpties. Viņš noraidīja viņu mēģinājumus palīdzēt iegūt vairāk naudas un sniegt padomu.
Visi trīs dibinātāji pēdējos gados bija pieņēmuši jaunus projektus. Piemēram, Rubenšteins raksta grāmatas un vada raidījumu Bloomberg televīzijā.
Taču, aizejot un turpinoties akciju kritumam, miljardieru trijotne, kuriem kopā pieder vairāk nekā 25% uzņēmuma, arvien vairāk juta nepieciešamību iejaukties. Beidzot viņiem pietika, un Lī atkāpās.
Saskaņā ar uzņēmumam tuvu stāvošu cilvēku teikto, stratēģija paliks nemainīga.
Tomēr akciju cena pirmdien nokritās par 7%, bet otrdien - par 2.5%, jo analītiķi uzsvēra nenoteiktību, ko radīja izpilddirektora pēkšņā aiziešana.
"Mēs šaubāmies, vai ar uzņēmumu kaut kas nav kārtībā," klientiem adresētajā piezīmē rakstīja Oppenheimer analītiķi, tostarp Kriss Kotovskis. "Mūsuprāt, tas, visticamāk, ir gadījums, kad impērija atspēkojas."
(Atjaunina akciju cenu priekšpēdējā rindkopā)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html