Kāpēc Marks Mobiuss uzskata, ka ASV akcijas nav sasniegušas zemāko punktu — un kur viņš saskata attīstības tirgus iespējas

Jautāts par viņa perspektīvām jaunattīstības tirgos, Marks Mobiuss, novatoriskais investors, kurš pirms Mobius Capital Partners uzsākšanas palīdzēja izveidot Franklina Templtona jauno tirgu biznesu, apgalvoja, ka, lai gan kopējais tonis šogad ir bijis “vispār negatīvs”, joprojām ir daudz iespējas, kas atrodamas jaunattīstības tirgos.

"Mēs atrodam labus uzņēmumus visos reģionos"

Protams, EM akciju zemais sniegums nav nekas jauns.

MSCI attīstības tirgus indekss
891800,
+ 0.15%,
rādītājs, kas ietver uzņēmumu akcijas no vairāk nekā 20 pasaules lielākajiem tirgiem Āzijā, Latīņamerikā un Āfrikā, ir samazinājies par 18.4%, salīdzinot ar S&P 500 13.4%.
SPX,
+ 1.56%
gada līdz šim. Pēdējo 10 gadu laikā MSCI EM indekss ASV dolāros ir atgriezies tikai par 36.9%, bet S&P 500 - 264.5%, liecina FactSet dati.

Indeksa ietvaros veiktspēja ir ļoti mainījusies, un pagātnes veiktspēja nediktē nākotnes atdevi. Jautāts par viņa perspektīvām katrā reģionā, Mobiuss atbildēja, ka būtu "neiespējami vispārināt", bet viņš redz "iespējas" investīcijām visā pasaulē.

Sk: Kā norāda šie analītiķi, kāpēc ASV akciju rallijs sāk izskatīties kā jauns buļļu tirgus

"Mēs atrodam labus uzņēmumus visos reģionos," Mobius teica e-pasta apmaiņas laikā ar MarketWatch.

Runājot par atsevišķām valstīm, Mobius teica, ka viņš dod priekšroku Indijai starp lielākajiem EM spēlētājiem un saskata iespējas Kenijā un Dienvidāfrikā starp mazākiem jaunattīstības un pierobežas tirgiem.

Ikvienam investoram, kurš vēlas ieguldīt EM telpā, jāpatur prātā daži svarīgi priekšnoteikumi.

"Galvenais ir ārvalstu valūtas situācija un valsts spēja samaksāt parādus un mūsu spēja izvest [ASV dolārus] no valsts, kad vēlamies likvidēt līdzdalību," sacīja Mobiuss.

Uzņēmuma līmenī Mobius meklē uzņēmumus ar spēcīgu cenu noteikšanas spēku un "maziem parādiem vai bez parādiem".

Kopš gada sākuma finanšu krīze Šrilankā ir radījusi bažas, ka citos pierobežas tirgos varētu rasties kaut kas līdzīgs, jo spēcīgais dolārs un augstās preču cenas ietekmē to valstu finanses, kuras galvenokārt importē tādas preces kā naftu.

Sk: Akciju tirgus rallijs ir “trausls” pēc tam, kad investori cerēja, ka “Band-Aid tiks izkrāpti”, saka RBC.

Lai gan ir daži izņēmumi - enerģijas ražotāju Meksikas valūtas
USDMXN,
-0.06%
un Brazīlija
USDBRL,
+ 0.03%
ir turējušies ļoti labi — dolārs ir pieaudzis par vairāk nekā 6% attiecībā pret abām Indijas rūpijām
USDINR,
+ 0.48%
un Ķīnas juaņa
USDCNY,
-0.05%.

Ieguldījumi jaunattīstības valstu akcijās, visticamāk, nozīmē investīcijas Āzijā, kur atrodas lielākā daļa publiski tirgoto uzņēmumu, kas pārstāvēti MSCI indeksā.

Taivānas pusvadītāju ražošanas co.
2330,
-0.20%,
pusvadītāju gigantam, kas ir kritisks posms globālajā tehnoloģiju piegādes ķēdē, ir lielākais svars no jebkura uzņēmuma šajā indeksā.

Ārpus Āzijas Brazīlijai ir vislielākais svars, kur Brazīlijas uzņēmumi veido vairāk nekā 5% no indeksa tirgus kapitalizācijas. Viens no iemesliem šai nevienmērīgajai pārstāvībai ir tas, ka Latīņamerikas ekonomikām ir vairāk "fiksēta ienākuma kultūras", kas padara tās vairāk pārstāvētas jaunattīstības valstu obligāciju indeksos un mazāk pārstāvētas akciju rādītājos, norāda Dirks Villers, uzņēmuma rīkotājdirektors. Jaunā tirgus stratēģija Citigroup.

Ķīnas akcijām pēdējā gada laikā ir bijuši īpaši slikti rezultāti, jo investori dempinga valsts augsto tehnoloģiju akcijas laikā, kad Komunistiskā partija vērsās pret šo nozari.

KraneShares CSI Ķīnas interneta ETF
KWEB,
+ 2.06%
šogad līdz šim ir samazinājies par vairāk nekā 23%, jo investori baidās, ka Ķīnas nekustamo īpašumu tirgus sabrukumi var metastēties plašākā finanšu izplatībā.

Lai gan viņš sagaida, ka Ķīnas tehnoloģiju akcijas drīz atsāksies, Mobius teica, ka ārvalstu investoriem Ķīnas akcijām vajadzētu pieiet piesardzīgi.

"Šajos tehnoloģiju nosaukumos būs zināma atveseļošanās, taču kopējais tirgus tonis nav labs, ņemot vērā postošo nekustamā īpašuma tirgu," sacīja Mobiuss.

Tā kā šonedēļ virsrakstos dominē Pārstāvju palātas spīkeres Nensijas Pelosi nesen pabeigtais ceļojums uz Taivānu, vai Mobiuss ir noraizējies par papildu spriedzi, ko tas varētu radīt divpusējām attiecībām?

"[Pelosi vizītes Taivānā] ietekme nepārtraukti palielinās spriedzi starp ASV un Ķīnu visās jomās: tirdzniecībā, investīcijās, izglītībā utt. Pieaug konkurence visās jomās, kur visspilgtākā ir tehnoloģija un ieroči," sacīja Mobiuss. .

ASV akcijas vēl nav redzējušas zemāko punktu

Pārejot uz diskusiju par ASV akcijām, Mobiuss sacīja, ka joprojām domā, ka investoriem būs lielākas sāpes, pat ja akciju cenas jūlijā pieauga.

"Mums, iespējams, ir vēl viena lejupslīde, jo Fed turpina paaugstināt likmes," viņš rakstīja. "Es sagaidu, ka likmes kļūs daudz augstākas, un tas nozīmē, ka vairāki uzņēmumi nonāks grūtībās, un glaunās tehnoloģiju akcijas, kurām nav ienākumu un ir atkarīgas no arvien vairāk naudas līdzekļu, būs grūtībās."

Mobiuss piebilda, ka viņš nejutīsies ērti, izsaucot zemāko punktu, kamēr neredzēs "pilnīgu padošanos".

"Protams, mums ir jāsaprot, ka mēs jau esam lāču tirgū, bet beigu spēle prasa pilnīgu investoru padošanos. Pašlaik ir daudz cerību. ”

Trešdien ASV akcijas atkāpās pēc savstarpējiem zaudējumiem. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs
DJIA,
+ 1.29%
bija ceļā, lai atgūtu 400 punktu zaudējumus no iepriekšējās dienas, savukārt S&P 500 un Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
abi bija ceļā uz spēcīgiem ieguvumiem.