Kāpēc recesijas izredzes tikko palielinājās pēc Pauela uzrunas Kongresā

Šis raksts pirmo reizi parādījās rīta īsumā. Katru pirmdienu līdz piektdienu līdz pulksten 6:30 no rīta ET sūtiet tieši rīta iesūtni. Apmaksa

Ceturtdiena, marts 9, 2023

Šodienas biļetens ir līdz Džareds Blikre, reportieris koncentrējās uz Yahoo Finance tirgiem. Sekojiet viņam Twitter @ SPYJared. Lasiet šīs un citas tirgus ziņas, atrodoties ceļā Yahoo Finance lietotne.

Fed vadītājs Džejs Pauels tikko uzlēja aukstu ūdeni uz "bez nosēšanās" pūļa, cerēdams novērst ASV lejupslīdi un palielināt akcijas līdz jauniem rekordaugstiem rādītājiem šogad.

Pēc divām dienām grilēšana pirms kongresa, investoriem (atkal) tika atgādināts, ka Fed vadītājs joprojām uzskata inflāciju par pastāvīgu, kaitīgu draudu.

Akcijas un obligācijas ņēma vērā Trešdien, kad abi tika izpārdoti īstermiņa likmju kāpuma laikā, atstājot galvenos indeksus nedēļu zem ūdens slēgšanas brīdī.

"Ja datu kopums liecinātu, ka ir nepieciešama ātrāka stingrāku stingrība, mēs būtu gatavi palielināt likmju paaugstināšanas tempu," Senāta priekšā sacīja Pauels.

Un līdz nākamajai Fed sanāksmei atlikušas divas nedēļas, un tagad tirgi sagaida tieši to. Obligāciju un atvasināto instrumentu cenas nosaka stingrāku iznākumu — sagaidot, ka Fed paaugstinās etalonlikmi par 50 bāzes punktiem 25 bāzes punktu vietā.

Kopš pirmdienas norēķina ASV 2 gadu parādzīmju ienesīgums ir palielinājies par 18 bāzes punktiem līdz 5.06% — augstākajam līmenim kopš 2007. gada. Tas arī padziļināja savu inversiju 10 gadu ienesīguma laikā, starpībai sasniedzot negatīvu 108 bāzes punktus (vai -1.08 procentu punkti) — augstākais rādītājs kopš 1980. gadu sākuma, kad Pols Volkers bija Fed vadītājs un cīnījās līdzīgā cīņā par cenu inflāciju.

Paredzams, ka normālos apstākļos ilgāka termiņa aizdevumu vai obligāciju procentu likmes (naudas izmaksas) būs dārgākas nekā to īstermiņa līdziniekiem, jo ​​ilgtermiņā risks ir augstāks. Taču tas mainās, kad Fed sāk izskaust dzīvnieku garus, paaugstina īstermiņa procentu likmes, lai ierobežotu kredītu veidošanu un galu galā apturētu izaugsmi.

Stāsts turpinās

Lai gan ienesīguma līknes inversijas lielums vai dziļums ne vienmēr liecina par dziļāku vai ilgāku lejupslīdi, obligāciju tirgū ir virkne citu rādītāju, kas ir trauksmes zvani.

Bijušais obligāciju tirgotājs un TheMacroCompass.com izpilddirektors Alfonso Peccatiello nesen pievienojās Yahoo Finance Live lai piedāvātu savas atziņas.

Peccatiello atzīmē, ka obligāciju tirgus sagaida, ka Fed cīnīsies ar inflāciju un saglabās stingru, un procentu likmes būs krietni virs 5% gadā. "Tas nevar notikt, ja notiek lejupslīde. Federālo rezervju sistēma būs spiesta samazināt procentu likmes," viņš teica.

Būtībā Inflācijas apkarošanas uzticamība, ko Pauels ir nopelnījis tirgos, ir saistīta ar izmaksām — Fed kapitulācijas cerības daudz pārsniedz to, kas notiek vēsturiski.

“Problēma ir tāda — jo stingrākus aizņemšanās nosacījumus privātajam sektoram, jo ​​augstākas hipotēkas procentu likmes, jo augstākas korporatīvo aizņēmumu procentu likmes — jo lielāka iespēja, ka iesaldēsi šos kredītu tirgus un būtībā ieslīgst negadījumā. vai, kopumā, paātrināt lejupslīdi vēlāk,” sacīja Peccatiello.

Taču ilgi pirms Fed sniedz atvieglojumus samazinājumu veidā, Peccatiello sagaida, ka akcijas cietīs no peļņas lejupslīdes, kas, pēc viņa teiktā, “nav pilnībā novērtēta”. (Peļņu lejupslīde, ko raksturo divi ceturkšņa S&P 500 peļņas kritumi pēc kārtas, bieži, bet ne vienmēr notiek pirms ekonomikas lejupslīdes.)

Peccatiello uzskata, ka ASV jau ir peļņas lejupslīde, un akcijas liecina par pašapmierinātību. Tomēr viņš negaida katastrofu. Viņš saskata aptuveni 10% maksimālo S&P 500 lejupslīdes risku līdz 3600 līmenim, kas ir tieši ap pagājušā gada zemākajiem rādītājiem.

"Es nedomāju, ka tas būs daudz zemāks par to," viņš saka, piebilstot: "Akciju tirgus parasti sasniedz zemāko punktu pirms peļņas zemākā punkta." Iemesls ir Fed, kas vēsturiski kapitulē un samazina likmes, jo peļņa samazinās.

Pēc tam Fed likmju samazinājumi tiek iekļauti labākos akciju novērtējumos, kas galu galā aptur akciju cenu kritumu, piebilda Peccatiello. "[Tas] nozīmē, ka akciju tirgus var apturēt savu kritumu un sākt lēnām, bet pārliecinoši virzīties uz jaunu buļļu tirgu."

Ko skatīties šodien

ekonomija

Peļņa

• Ulta Beauty (Ulta); Allbirds (BIRD); Amerikas brīvdabas zīmoli (AUGUSTS); BJ vairumtirdzniecība (BJ); DocuSign (Docu); Kurināmā elementu enerģija (FCEL); Plaisa (GPS); JD.com (JD); Nacionālais dzēriens (FIZZ); Smith & Wesson zīmoli (SWBI); Vail Resorts (MTN); Zumiez (ZUMZ)

Sākot no

Noklikšķiniet šeit, lai iegūtu jaunākās akciju tirgus ziņas un padziļinātu analīzi, tostarp notikumus, kas pārvieto akcijas

Izlasiet jaunākās Yahoo Finance finanšu un biznesa ziņas