Kāpēc regula palīdzēs milžiem pirkt tūlīt, maksāt vēlāk

Pēc straujā kāpuma pandēmijas laikā bizness “pērc tūlīt, maksā vēlāk” (BNPL) saskaras ar nākotni, ko aptumšo ekonomikas apstākļu pasliktināšanās, Apple un banku kredītkaršu emitentu konkurence un draudoša regulējuma apspiešana.

Vismaz tā ir ierastā gudrība. Kopš federālais patērētāju finanšu aizsardzības birojs (CFPB) pagājušajā gadā uzsāka izmeklēšanu šajā nozarē, regulējums parasti ir formulēts kā "reakcija” un draudi nozares izaugsmei. Goldman Sachs analītiķa Maikla Nga svētdien publicētajā pētījuma piezīmē, kurā ierosināts nodrošināt Affirm Holdings ar neitrālu reitingu, ir norādīts, ka "ASV BNPL regulējošās vides attīstības rezultātā pastāv iespējamu regulējumu risks, kas varētu samazināt patērētāju un tirgotāju pieņemšanas tempu. ”

Tomēr dziļāks ieskats liecina, ka regulējums patiešām varētu gūt labumu Amerikas BNPL nozares līderiem.

Lai gan BNPL ASV pastāv jau vairāk nekā desmit gadus, pandēmijas laikā tas eksplodēja. Palielinoties tiešsaistes tēriņiem, maksājumu apjoms uzņēmumiem, kas piedāvā pirkumus sadalīt bezprocentu maksājumos, no 230. gada janvāra līdz 2020. gada jūlijam pieauga par 2021% un veidoja 2.4% no visiem tiešsaistes mazumtirdzniecības pirkumiem (un 12% no tiešsaistes modes tēriņiem). 2021. gadā saskaņā ar an Accenture ziņojums pasūtījusi BNPL firma Afterpay. Paredzams, ka BNPL globālā e-komercijas tirgus daļa pieaugs dubultosies ar 2024.

Tātad CFPB paziņojums pagājušā gada decembrī tas, ka tā uzsāka izmeklēšanu BNPL, saprotami izraisīja ažiotāžu. Galu galā lielāko daļu galveno patēriņa kreditēšanas veidu ASV regulē viens vai vairāki federālie un/vai štatu likumi. Tradicionālos banku aizdevumus regulē federālais likums par kreditēšanu (TILA), kas datēts ar 1968. gadu. CARD likums, ko Kongress pieņēma 2009. gadā, nosaka papildu ierobežojumus kredītkaršu sniedzēju reklamēšanai un kreditēšanas praksei. Un augstu procentu likmju "algu dienas kredītus" regulē daudzas valstis, ar daži tos aizliedz tieši.

Nav pastāvoša federālā līmeņa regulējuma, kas būtu īpaši izstrādāts BNPL, un tas, pēc nozares speciālistu domām, ir radījis priekšstatu, ka nozare vispār netiek regulēta. Bet uz BNPL jau attiecas valsts un federālie kreditēšanas likumi, un tas ir bijis visu tā pastāvēšanas laiku. Šī iemesla dēļ pašreizējās regulatīvās pārbaudes, visticamāk, tikai minimāli ietekmēs lielāko BNPL uzņēmumu darbību vai kreditēšanas praksi, liecina nozares avoti. Faktiski tas varētu palīdzēt BNPL tālāk augt un augt, ierobežojot dažu marginālo spēlētāju praksi un radot patērētājiem sajūtu, ka tas ir drošs, regulēts bizness.

Lielāko daļu BNPL plānu neregulē TILA, jo tajos rēķini lietotājiem tiek izrakstīti četrās maksājumos, kas ir nedaudz zem piecu maksājumu sliekšņa, kurā tiek ieviests TILA. Tomēr štatu tiesību aktu kopums pieprasa BNPL firmām nodrošināt aizdevumu licences lielākajā daļā ASV štatu. , kas nosaka stingras prasības attiecībā uz informācijas izpaušanu un maksas un procentu maksājumu ierobežošanu. Un BNPL pakalpojumu sniedzējiem ir aizliegts izmantot negodīgas, maldinošas vai ļaunprātīgas darbības vai praksi (UDAAP) saskaņā ar 2010. gada Dodd-Frank likumu, kas federālajiem regulatoriem dod lielu rīcības brīvību, lai apkarotu maldinošus vai plēsonīgus BNPL aizdevumus.

"Es būšu pārsteigts, ja [CFPB] nāks klajā ar ļoti specifisku BNPL regulējumu," saka Kims Holzels, CFPB veterāns, kurš tagad ir advokātu biroja Goodwin Procter partneris, konsultējot bankas un finanšu tehnoloģiju uzņēmumus. "Viņiem ir noteikumi, kas tagad to regulē, ja viņi to vēlas. Viņi ir izstiepuši [UDAAP] diezgan tālu, tāpēc es pat nedomāju, ka viņiem ir jāsasniedz noteikumu izstrāde, lai vispār regulētu šo telpu.

BNPL aizdevēji jau iepriekš ir saskārušies ar tiesvedību. Klarna tika iesūdzēta tiesā a Kalifornijas kolektīvās prasības lieta kurā tā tika apsūdzēta par to, ka tā nav atklājusi riskus saviem klientiem, kas no savas bankas varētu piedzīvot overdrafta vai NSF (nepietiekama fonda) maksas, ja viņiem automātiski tiktu iekasēts rēķins par BNPL pirkumu, vienlaikus saglabājot zemu bankas bilanci.

Pastiprinātās regulatīvās kontroles pozitīvas sekas varētu būt nozares lielāko dalībnieku reputācijas palielināšana uz to mazāko konkurentu rēķina. Nozares līderi, piemēram, Klarna un Afterpay, gūst vairāk nekā 90% no saviem ieņēmumiem, sadarbojoties ar tiešsaistes tirgotājiem. Šīs firmas neprasa no klientiem procentus par pamata "maksā četros" plāniem, lai gan tie iekasē maksu par dažiem saviem ilgtermiņa finansēšanas plāniem.

Tomēr jaunajiem konkurentiem, kuri nespēj nodrošināt ienesīgus tirgotāju partnerības darījumus, nodevu iekasēšana ir galvenais ienākumu avots. Piemēram, Chillpay, kas dibināta 2019. gadā, iekasē standartu kavējuma maksa 4 ASV dolāri par vienu nokavētu maksājumu un vēl 4 ASV dolāri, ja kavētais maksājums netiek veikts nedēļas laikā. Austrālijas BNPL firma Openpay, kas nesen paziņoja par to slēdzot savu darbību ASV iekasē mainīgas “plāna izveides” un “plāna pārvaldības” maksas par katru BNPL pirkumu. Iestādes bankas sāk tirgot BNPL produktus, taču tiem ir arī virkne.Chase's BNPL piedāvājums neiekasē nokavējuma naudu vai procentus, bet izmanto fiksētu ikmēneša maksu.

"Daži uzņēmumi, kuriem šķiet, ka tiem ir gudri noteikumi, izmanto īsceļus, lai apsteigtu savus konkurentus. Tas var būt viņu sabrukums,” saka Tonijs Aleksis, bijušais CFPB regulatīvās nodaļas vadītājs un arī Goodwin Procter partneris.

Ņikita Aggarvals, jurists un Harvardas Kenedija skolas Kāra Cilvēktiesību politikas centra līdzstrādnieks, kurš šā gada sākumā organizēja neierastu apaļo galdu BNPL nozares līderiem, sacīja, ka lielāko Amerikas BNPL firmu pārstāvji optimistiski runāja par regulējumu šajā nozarē plkst. pasākums. Viens uzņēmums teica, ka augstāki regulējošie standarti varētu palīdzēt izslēgt mazākus uzņēmumus ar plēsonīgāku kreditēšanas praksi un varētu uzlabot nozares reputāciju kopumā.

Ironiski, ka jauni noteikumi varētu palīdzēt lielajiem BNPL uzņēmumiem pretoties ne tikai mazajiem konkurentiem, bet arī lielajām bankām. “[BNPL] telpā ierodas daudz citu konkurentu. Mēs redzam, ka tradicionālie kredītkaršu uzņēmumi ienāk tirgū un sauc savu produktu par BNPL, kad tiek iekasēti finanšu maksājumi vai cita veida maksas. Tas nav īsti BNPL produkts, ja ir iesaistītas šāda veida maksas,” saka Hariss Kureši, Afterpay sabiedriskās politikas un regulējošo lietu direktors. "Tā ir viena no lietām, ko mēs, iespējams, redzēsim: skaidrojums par to, kas ir [BNPL] produkti un kas nav."

Galvenās sekas tam, ka BNPL tiek pievērsta regulatīvā uzmanība, būs pārskatīts, kā BNPL pirkumi tiek ņemti vērā kredītvēstures ziņošanas procesā – tas ir potenciāls pluss gan nozarei, gan tās klientiem. Patlaban neviens no lielākajiem BNPL nodrošinātājiem nesniedz lietotāju datus kredītbirojiem, jo ​​trūkst infrastruktūras BNPL tēriņu analīzei. Ja BNPL firmas sniegtu datus par patērētājiem, trīs lielākās kredītreitingu sniedzošās aģentūras BNPL pirkumus uzskatītu par jebkuru citu kredīta veidu, kas varētu izjaukt lietotāju kredītreitingu – pat tad, ja viņi maksā laikus – saskaņā ar FICO aprēķiniem.

Pašreizējā ziņošanas infrastruktūrā 200 USD BNPL pirkumam, kas pilnībā un laikā atmaksājas 2 mēnešu laikā, būtu tāds pats efekts kā kredītkartes atvēršanai ar 200 ASV dolāru kredītlimitu, nekavējoties to maksimāli izmantojot, 2 mēnešos un pēc tam. tās atcelšana — uzvedība, kas kaitētu kāda cilvēka kredītreitingam, kā aprēķinājis tirgus līderis FICO. Tas ir tāpēc, ka kredītreitings tiek paaugstināts, ja ir a zems kredīta izmantošanas līmenis (tas nozīmē, ka netiek pārsniegts kredītkartes limits) un ir ilgtermiņa konti. Turpretim pārāk daudzu jaunu kontu atvēršana var pasliktināt jūsu rezultātu.

Standartizēta sistēma BNPL iekļaušanai kredītdatnēs un FICO rezultātos sniegtu labumu nozarei, ļaujot klientiem iegūt kredītu, iegādājoties BNPL, un saprast, kā BNPL tēriņi ietekmē viņu kredītreitingu. BNPL pakalpojumu sniedzēji, tostarp Klarna, Affirm un Afterpay, vairāk nekā gadu sadarbojas ar trim lielākajiem kredītbirojiem, lai izstrādātu vienotu BNPL kredītu ziņošanas sistēmu.

"Mēs vēlamies gaidīt [lai ziņotu par lietotāju BNPL datiem], līdz būs skaidra nojausma par to, kāds būs patērētāju kredītreitinga rezultāts," saka Qureshi. "Mēs vēlamies pārliecināties, ka tas, ko mēs darām, precīzi atspoguļo savlaicīgu atmaksas vēsturi, ko mēs redzam no mūsu klientiem."

Aplūkojot vēsturisko precedentu Austrālijā, tiek izgaismota regulatīvā procesa ietekme uz BNPL. Austrlij agrs BNPL ieviesjs kur viena trešdaļa iedzīvotāju saka, ka BNPL ir viņu vēlamā maksājuma metode, laikraksti un politiķi sarunas par BNPL regulēšanu uzsāka pagājušā gada sākumā. Lai gan Austrālijas BNPL kredīti ir nav pakļauts 2009. gada valsts tiesību akts par patērētāju kredītu aizsardzību — tāpat kā Amerikas BNPL parasti neietilpst TILA kompetencē — uz tiem attiecas 2001. gada vērtspapīru un ieguldījumu likums, kas dod regulatoriem pilnvaras iejaukties gadījumos, kad tiek nodarīts būtisks kaitējums patērētājiem, līdzīgi kā miglainas UDAAP vadlīnijas, kas piešķir Amerikas regulatoriem licenci pēc BNPL.

Nozares atbilde uz regulējuma jautājumu Austrālijā bija ātra un vienota: šā gada martā lielākās Austrālijas BNPL pakalpojumu sniedzēju koalīcija rakstīja un pievienojās nozarei. prakses kodekss, efektīvi pašregulējot savu uzņēmējdarbību lielākā mērā nekā spēkā esošie tiesību akti. Lai gan pašreizējā Austrālijas valdība ir atkārtoti apmeklējot jautājums par valsts līmeņa regulējumu, sākotnējā saruna būtiski nemainīja BNPL uzņēmējdarbības praksi Austrālijā un tā vietā radīja vienotu rīcības kodeksu.

Lai gan amerikāņu regulējums galu galā varētu palīdzēt BNPL milžiem, nozare joprojām saskaras ar savu daļu izaicinājumu. Jaunpienācēji, piemēram, Manzana apdraudētu nodibinātu uzņēmumu tirgus daļu. Klarna, kas tikko atlaisti 10% no tās globālā darbaspēka nesen paziņoja līdzekļu vākšanas kārta ar tikai 6.7 miljardu dolāru novērtējumu, kas ir par 85% mazāk nekā 45.6 miljardu dolāru vērtībā 2021. gada jūnijā. BNPL biznesa modelis Amerikas tirgū parasti nav bijis ienesīgs. Jefferies analītiķis Forbes teica, ka banka neprognozēja, ka Affirm būs rentabla vismaz 2-3 gadus.

"Mana prognoze, ka lielais satricinājums būs tas, kurš izdzīvos ekonomikā," saka Aleksis. “Lielākā lieta, ko jūs pārveidojat par precēm, ir patērētāji, un, ja patērētāji krīt parādos, viņi var neturpināt iedzīvoties parādos un vienkārši izstāties no tirgus. Dažiem uzņēmumiem patiešām ir vajadzīgi cilvēki, lai iegādātos preces.