Kāpēc akciju tirgus investori ir “nervozēti”, ka var draudēt ienākumu lejupslīde

Fed ir kļuvis agresīvāks savā cīņā par inflācijas savaldīšanu pēc tam, kad maijā tā strauji pieauga augstākais līmenis kopš 1981, pastiprinot bažas, ka centrālā banka varētu izraisīt recesiju, iznīcinot pieprasījumu ar procentu likmju paaugstināšanu, kuras mērķis ir atvēsināt ekonomiku.  

Saskaņā ar Doll teikto, akciju novērtējums šogad jau ir samazinājies, jo akcijas bija pārāk dārgas salīdzinājumā ar augsto inflācijas līmeni un procentu likmēm, kas vairs nav tuvu nullei. Viņš sacīja, ka uz akcijas joprojām tiek izdarīts spiediens, jo šķiet, ka Fed ir iespēja panākt ASV ekonomikas mīksto piezemēšanos, pieaugot bažām par ekonomikas izaugsmes palēnināšanos un dzīves dārdzību, kas joprojām ir spītīgi augsta.

"Cilvēki ir nobažījušies par to, ka Fed ir jāpalielina tik daudz, ka tas iegrūst ekonomiku recesijā," telefona intervijā sacīja Lūks Tillijs, Wilmington Trust galvenais ekonomists. "Viņi nemēģina izraisīt lejupslīdi," viņš sacīja, bet vajadzības gadījumā to izraisīs, lai ilgtermiņa inflācijas gaidas netiktu "nesaturētas" un "neizkristu no rokām".

Neatkarīgi no “mīkstās nosēšanās” varbūtības bija pirms patēriņa cenu indeksa ziņojums 10. jūnijā atklāja augstāku inflāciju, nekā prognozēts maijā, "tagad tās ir mazākas," sacīja Dolls. Tas ir tāpēc, ka ziņojums lika Fed, kas atrodas aiz līknes, kļūt agresīvākam monetārās politikas stingrāk, viņš teica.

Fed paziņoja 15. jūnijā ka tā paaugstināja savu etalona procentu likmi par trim ceturtdaļām procentpunktu — lielākais pieaugums kopš 1994. gada — līdz mērķa diapazonam no 1.5% līdz 1.75%, lai cīnītos pret negaidīto dzīves dārdzības pieaugumu.

Tas ir daudz zemāks par 8.6% inflācijas līmeni, kas novērots no 12 mēnešiem līdz maijam, ko mēra ar patēriņa cenu indeksu, un dzīves dārdzības pieaugumu pagājušajā mēnesī noteica enerģijas un pārtikas cenu kāpums un augstāka īres maksa.

Pēdējos ceturkšņos ASV uzņēmumi ir veiksmīgi paaugstinājuši cenas, lai neatpaliktu no saviem izmaksu spiedienam, piemēram, darbaspēka, materiālu un transporta izmaksu spiedienam, sacīja Dols. Bet kādā brīdī patērētājs paņem caurlaidi, sakot: "Es vairs nemaksāšu par šo lietu."" 

ASV mazumtirdzniecības apjoms kritās maijā pirmo reizi piecu mēnešu laikā, saskaņā ar atskaite no ASV Tirdzniecības departamenta 15. jūnijā. Tajā pašā dienā Fed paziņoja par savu likmju paaugstināšanu, un Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels pēc tam rīkoja preses konferenci par centrālās bankas politikas lēmumu.

"Tirgiem vajadzētu sagatavoties gan vājākai izaugsmei, gan augstākai inflācijai, nekā Fed vēlas atzīt," Bank of America ekonomisti teica BofA Global Research ziņojumā, kas datēts ar 16. jūniju. "Priekšsēdētājs Pauels raksturoja ekonomiku kā joprojām "spēcīgu". Tas noteikti attiecas uz darba tirgu, taču mēs novērojam ļoti vāju IKP pieaugumu.

Lasīt: Fed cīnās ar inflāciju, reālie aktīvi joprojām var plaukt: "inflācijas džinu" ir grūti dabūt atpakaļ pudelē, saka šis ETF portfeļa pārvaldnieks.

BofA ekonomisti teica, ka tagad viņi sagaida "tikai 1.5% atlēcienu" iekšzemes kopproduktā otrajā ceturksnī pēc IKP krituma par 1.4% gada pirmajos trīs mēnešos. "Vājums nav pietiekami plašs vai pietiekami izturīgs, lai sauktu par recesiju, bet tas ir satraucošs," viņi rakstīja. 

Akcijas, izpilddirektora uzticība izlietne

ASV akciju tirgus šogad ir noslīdējis ar S&P 500 indeksu
SPX,
+ 0.22%
un tehnoloģijām smags Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.43%
ieslīdot lāču tirgū. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs
DJIA,
-0.13%
tuvojas lāču tirgus teritorijai, kurā tas nonāktu vismaz par 20% zem 2022. gada maksimuma janvāra sākumā.  

Dow beidzās piektdien iknedēļas lielākais procentuālais kritums kopš 2020. gada oktobra, saskaņā ar Dow Jones tirgus datiem. S&P 500 bija sliktākā nedēļa kopš 2020. gada marta, kad Covid-19 krīzes laikā akcijas svārstās. 

Pārdošanas spiediens tirgū ir bijis "tik ārkārtīgi spēcīgs", ka straujas maiņas iespēja pastāv "vienmēr", kaut vai tikai kā "prettendenču rallijs", sacīja Džeimss Sollovejs, SEI Investments Co. galvenais tirgus stratēģis. telefona intervija. 

Tikmēr vadītāju uzticība ir mazinājusies.

"Konferences padomes izpilddirektora uzticības rādītājs nesen piedzīvoja vienu no straujākajiem kritumiem pēdējo gadu desmitu laikā," sacīja Līza Šaleta, Morgan Stanley bagātības pārvaldības biznesa galvenā ieguldījumu vadītāja, 13. jūnija piezīmē. Tas sabruka līdz 40 gadiem, "kas vēsturiski ir sakritis ar peļņas lejupslīdi vai negatīvām peļņas izmaiņām gadu no gada."

Uzticības kritums ir "pretrunā" ar pašreizējo tendenci augšupējos analītiķu peļņas aplēsēs, kas kopš janvāra ir palielinājušās, lai 13.5. gadā nozīmētu 2022% pieaugumu salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu, sacīja Šaleta. Viņa sacīja, ka maz ticams, ka uzņēmumi saglabās "rekordaugstas darbības peļņas normas", ņemot vērā IKP pieauguma palēnināšanos.

A jauna aptauja Piektdien Konferences padome atklāja, ka vairāk nekā 60% vadītāju visā pasaulē sagaida recesiju savā reģionā līdz 2023. gada beigām, savukārt 15% vadītāju apgalvo, ka viņu reģionā jau ir lejupslīde. 

Saskaņā ar Yardeni Research, ASV lejupslīdes iespējamība ir "augsta" - 45%.

Lasīt: "Ekonomika sabruks," saka Volstrītas veterāns Novogracs. "Mēs ieiesim ļoti straujā recesijā."

"Kamēr nozares analītiķi samazina savus peļņas aprēķinus 2022. un 2023. gadam, nākotnes peļņas norma pagājušajā nedēļā pieauga līdz rekordaugstam līmenim," Yardeni Research rakstīja 16. jūnija piezīmē. "Dažas nozares sāk samazināties smaguma dēļ. : proti, sakaru pakalpojumi, patērētāju izvēles preces un plaša patēriņa preces, kamēr pārējie joprojām darbojas. 

Crossmark's Doll teica, ka ekonomikas lejupslīde var novilkt S&P 500 zem 3,600 un ka akciju tirgus saskaras ar paaugstinātu svārstīgumu, jo tam trūkst redzamības līdz Fed pārgājienu cikla beigām. Lejupslīdes iespējamība pieauga "pienācīgi" pēc tam maija inflācijas rādījums, viņš teica. 

Nākamnedēļ investori redzēs jaunus ASV ekonomikas datus par mājokļu pārdošanu un bezdarbnieku pieteikumiem, kā arī rādījumus par ASV ražošanas un pakalpojumu aktivitātēm.  

"Mīkstas nosēšanās logs patiešām sašaurinās," sacīja Solovejs. "Jautājums ir par to, cik ilgs laiks būs nepieciešams, lai recesija īstenotos," viņš teica, sakot, ka viņa cer, ka "tas prasīs kādu laiku", varbūt vismaz gadu līdz 18 mēnešiem.