Kad galvenā ASV obligāciju tirgus daļa sāk atkāpties no jauniem Federālo rezervju sistēmas procentu likmju paaugstinājumiem vai skarbām sarunām par inflāciju, iespējams, ir pienācis laiks iegādāties akcijas, uzskata Leuthold grupas galvenais investīciju stratēģis Džeimss Polsens.
Lai informētu savu aicinājumu, Paulsens aplūkoja attiecības starp 10 gadu Valsts kases ienesīgumu
TMUBMUSD10Y,
un S&P 500 indekss
SPX,
vairākos iepriekšējos Fed pievilkšanas ciklos. Viņš atklāja piecus periodus kopš 1980. gadu vidus, kad etalona 10 gadu ienesīgums sasniedza maksimumu, kas liecināja, ka obligāciju investori "mirkšķināja", pirms Fed pārtrauca paaugstināt politikas procentu likmi.
1984. gadā, kad 10 gadu ienesīgums jūnijā sasniedza gandrīz 14% (sk. diagrammu), tad S&P 500 indeksam bija nepieciešamas tikai dažas nedēļas. Pēc tam S&P 500 augustā strauji pieauga, pat pirms centrālā banka beidza savu stingrāku stingrības ciklu. federālo fondu likme gandrīz 11.5%.
Obligāciju investori mirgoja 1984. gada mēnešos, pirms Fed pārtrauca likmju paaugstināšanu un akcijas pieauga.
Lītolda grupa
Līdzīga tendence parādījās stingrāku ciklos no 1988. līdz 1990. gadam, no 1994. līdz 1995. gadam un no 2018. līdz 2019. gadam, un 10 gadu ienesīguma maksimums liecina par Fed iespējamo likmju paaugstināšanas beigām.
"Ikviens vēlas zināt, kad Fed pārtrauks paaugstināt līdzekļu likmi," otrdienas klientu piezīmē rakstīja Paulsens. "Tomēr, kā liecina šie vēsturiskie piemēri, varbūt piemērotāks jautājums akciju investoriem ir: kad mirgos 10 gadu Valsts kases ienesīgums?"
Etalona 10 gadu ienesīgums ir svarīgs finanšu tirgiem, jo tas informē cenas par visu, sākot no hipotēkām un beidzot ar uzņēmumu parādiem. Augstākas aizņemšanās izmaksas var bremzēt ekonomisko aktivitāti, pat izraisot recesiju.
Neskatoties uz 10 gadu pieaugumu 2022. gadā (skatīt zemāk), tas ir turpinājis kāpt katrā no pēdējām 11 nedēļām, šīs nedēļas sākumā sasniedzot 4% jeb augstāko līmeni kopš 2008. gada, liecina Dow Jones tirgus dati.
10 gadu Valsts kases likme vēl nav mirkšķinājusi
Lītolda grupa
"Fed drīzumā var mēģināt paaugstināt līdzekļu likmi līdz 4%, 4.5% vai pat 5%," brīdināja Polsens. "Ieguldītājiem vissvarīgākais ir tas, ka akciju tirgus parasti sasniedz zemāko punktu nevis tad, kad Fed pārtrauc likmju paaugstināšanu, bet gan tad, kad obligāciju tirgus mirgo."
Krājumi otrdien tika slēgti ar kāpumu pēc spēcīgas korporatīvās peļņas ar Dow Jones Industrial Average
DJIA,
pieauga par vairāk nekā 300 punktiem, S&P 500 paaugstinās par 1.1% un Nasdaq Composite indekss
COMP,
beidzas par 0.9% augstāks, liecina FactSet.
Lasīt: Snapchat gatavojas spēlēt kanārijputni sociālo mediju ogļraktuvēs
Saistītie: Cik augstas būs likmes? Šajā diagrammā parādītas centrālās bankas politikas procentu likmju gaidas.
Avots: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-should-wait-for-the-10-year-treasury-to-blink-11666124534?siteid=yhoof2&yptr=yahoo