Kāpēc Japānas Bankas pārsteiguma politikas pavērsiens satricina pasaules tirgus

Analītiķi un ekonomisti apsprieda šī soļa nozīmi. Taču tirgus reakcija parādīja, ka globālie investori ir satriekti par Japānas Bankas iespējamību galu galā atteikties no pēdējās atlikušās zemo likmju enkura lomas.

"Fakts, ka investori uzskata, ka šodienas solis liecina par lielākām izmaiņām, ir skaidrs no tirgus reakcijas," sacīja Deutsche Bank stratēģis Džims Reids.

BOJ regulārā politikas sanāksmē paziņoja Japānas valdības 10 gadu obligācijas ienesīgumu varētu pieaugt pat par 0.5% salīdzinājumā ar iepriekšējo 0.25% ierobežojumu. Centrālā banka, īstenojot programmu, kas pazīstama kā ienesīguma līknes kontrole, ir saglabājusi mērķa diapazonu ap nulli valsts obligāciju etalona ienesīgumam. kopš 2016 un izmantoja to kā instrumentu, lai saglabātu kopējās tirgus procentu likmes zemas.

Savukārt BOJ neminēja inflāciju kā iemeslu šādai rīcībai, tā vietā uzsverot bažas par valsts obligāciju tirgus darbību.

Jenas kurss pieauga, nostiprinoties par vairāk nekā 3% attiecībā pret ASV dolāru
USDJPY,
-3.95%,
savukārt ienesīgums Japānas valdības 10 gadu obligācijām
TMBMKJP-10Y,
0.417%
pieauga par 16 bāzes punktiem līdz 0.413%, sasniedzot augstāko līmeni kopš 2015. gada. ASV Valsts kases ienesīgums
TMUBMUSD10Y,
3.696%
 pieauga pasaules obligāciju peļņas likmēm. Dolāra kurss salīdzinājumā ar lielākajiem konkurentiem kopumā vājinājās ar ICE ASV dolāra indeksu
DXY,
-0.62%
samazinājies par 0.8%.

Pieaugošā atšķirība starp Japānas un citu attīstīto tirgu procentu likmēm šogad bija izraisījusi strauju jenas izpārdošanu, šī gada sākumā valūtai sasniedzot vairāku desmitu gadu zemāko līmeni attiecībā pret ASV dolāru.

Akciju tirgi Āzijā juta karstumu, ko izraisīja ienesīguma kāpums, ar Japānas Nikkei 225
NIK,
-2.46%
samazināsies par vairāk nekā 2%. Akcijām Eiropā un ASV bija mērenāka reakcija ar ASV akcijām atkratot nelielus agrīnus zaudējumus, lai tirgotos augstāk kā Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 0.56%,
S&P 500
SPX,
+ 0.38%
un Nasdaq Composite
COMP,
+ 0.24%
mēģinot pārtraukt četru dienu zaudējumu sēriju.

Spekulācijas par plašākām politikas maiņām ir pieaugušas.

ASV Valsts kases tirgus pirmdienas sesijā sajuta viļņus pēc tam, kad Kyodo ziņu aģentūra nedēļas nogalē ziņoja, ka Japānas premjerministrs Fumio Kišida vēlas padarīt elastīgāku valsts noteikto 2% inflācijas mērķi. Ziņojumā teikts, ka Kišida jau nākamā gada pavasarī varētu apspriest sīkāku informāciju par to, kā pārskatīt valdības desmit gadus ilgo vienošanos ar BOJ par 2% mērķi pēc tam, kad Haruhiko Kuroda, kura pilnvaru termiņš beidzas aprīlī, nomainīs jauns centrālās bankas vadītājs.

Japānas Banka ir ieguldījusi milzīgus pūliņus, lai saglabātu 10 gadu ienesīguma ierobežojumu, jo globālās obligāciju peļņas likmes šogad pieauga, reaģējot uz citu lielāko centrālo banku stingrāku politiku, atzīmēja Starptautisko finanšu institūta galvenais ekonomists Robins Brūkss. , Twitter. Viņš sacīja, ka šis spiediens var pastiprināties, "jo tirgi smaržo asinis".

Lai gan cerības uz 2023. gadu tika iekļautas pārejas perspektīvās, bija plaši izplatīts viedoklis, ka Kurodas gubernatora amata pēdējos mēnešos, visticamāk, nekas nenotiks, sacīja Adams Kols, RBC Capital Markets galvenais valūtu stratēģis.

Viņš atzīmēja, ka citi politikas aspekti, tostarp nākotnes norādes un politikas bilances likme, tika atstāti nemainīgi, un paziņojumā tika apzīmēta diapazona paplašināšanās tirgus funkcionēšanas nozīme, nevis raksturota to kā monetārās politikas stingrību.

"Taču nelikvīdos apstākļos tirgus reakcija ir bijusi asa. Tuvākajā laikā mēs netraucēsim JPY stiprumam un ņemiet vērā, ka pozicionēšana, lai gan pēdējās nedēļās ir ievērojami samazinājusies, joprojām bija neto USD/JPY, kas virzās uz lēmumu, un šo JPY šortu segums var palielināt JPY vērtību. ," viņš uzrakstīja.