Kāpēc patērētājs ir “kritisks”, lai investori 2023. gadā vērotu, kā lāču tirgus “vēl nav pabeigts”

Viņi samazina ietaupījumus, kas sasniedza aptuveni 2 triljonus ASV dolāru pēc masveida fiskālo stimulu uzkrāšanās, reaģējot uz Covid-19 krīzi, sacīja Eliots, bijušais makro riska ieguldījumu fondu uzņēmuma Bridgewater Associates vadītājs. . Viņš lēsa, ka patērētāji, iespējams, ir aptuveni pusceļā no šīs izņemšanas, un "tad viņiem būs grūtāk saglabāt savu tēriņu tempu".

"Šis lāču tirgus ir labi iedarbojies, bet vēl nav pabeigts," savā 2023. gada perspektīvā teica Citi Global Wealth. "Vēsturiski jauns buļļu tirgus nekad nav sācies, pirms pat nav sākusies lejupslīde."

Taču lejupslīde var nenotikt tik ātri, kā šķiet, ka baidās daudzi akciju un obligāciju investori, uzskata Eliots, kurš sagaida, ka 2023. gada otrajā pusē parādīsies “recesijas dinamika”, jo izsīkušie patērētāju uzkrājumi novedīs pie tēriņu samazināšanās. 

"Naudas plūdiem" obligāciju tirgū pēdējo nedēļu laikā "būtu liela jēga, ja mēs būtu ļoti tuvu lejupslīdei", viņš teica. "Taču mēs neesam tuvu lejupslīdei, pamatojoties uz darba tirgu un patērētāju tēriņu paradumiem."

Vanguard ilgtermiņa kases ETF
VGLT,
-0.98%,
kas iegulda ilgtermiņa ASV Valsts kases obligācijās, šogad līdz 25.2. decembrim ir zaudējusi 12% no kopējās peļņas, liecina FactSet dati. Tomēr pēdējo nedēļu laikā fonda akcijas pieauga.

Deutsche Bank veiktā globālā finanšu tirgus aptauja, kas veikta no 7. līdz 9. decembrim, atklāja, ka lielākā daļa respondentu sagaida, ka recesija sāksies nākamgad, un 67% no tiem, kas paredzēja ekonomikas lejupslīdi 2023. gadā, apgalvoja, ka tā sāksies pirmajā pusē, liecina pētījums. šonedēļ pa e-pastu nosūtīts bankas ziņojums. Aptauja liecina, ka XNUMX procenti no tiem, kuri gaida recesiju nākamgad, teica, ka tā sāksies otrajā ceturksnī.

Džims Reids, Deutsche Bank tematisko pētījumu vadītājs, sagaida recesiju vēlāk 2023. gadā.

“Viens no iemesliem, kādēļ esam pārliecināti, ka ASV ekonomika 2022. gadā un 2023. gada sākumā nenokļūs lejupslīdē, lai gan mēs bijām pārliecināti, ka tā notiks līdz 2023. gada beigām, ir milzīgie liekie ietaupījumi un kad tās tiks izpostītas,” Reids sacīja 5. decembrī pa e-pastu nosūtītajā piezīmē.

Viņš sacīja, ka "patērētāju joprojām atbalsta vēsturiski milzīgi" 1.2 triljonu dolāru liekie uzkrājumi, kā arī spēcīgs darba tirgus. “Ja mums ir taisnība par recesiju, kas sākas” trešajā ceturksnī, “tad viss krājums tiks iztērēts līdz šī ceturkšņa beigām.”

Akcijas un obligācijas 2022. gadā ir sagrautas bažās par Federālo rezervju sistēmas lēmumiem paaugstināt procentu likmes, cīnoties par augstās inflācijas savaldīšanu ASV. Fed straujais likmju paaugstināšanas temps ir radījis bažas, ka tā varētu pārspīlēt tās monetāro politiku un izraisīt recesiju. , lai gan vismaz pagaidām darba tirgus joprojām ir spēcīgs.  

S&P 500 indekss, kas ir ASV lielas kapitalizācijas akciju darbības rādītājs, šogad līdz 16.3. decembrim ir samazinājies par 12%, krītoties, pieaugot likmēm. FactSet dati liecina, ka indeksam ir vissliktākais gads kopš 2008. gada, kad akciju tirgus bija saslimis no globālās finanšu krīzes.

Saskaņā ar Eliota teikto, uzņēmuma peļņa varētu saglabāties labāk, nekā cilvēki varētu gaidīt 2023. gada sākumā. "Patērētāju spēks nozīmē, ka mēs, iespējams, neredzēsim nozīmīgu ienākumu pasliktināšanos ātri," viņš teica.

Džons Baterss, FactSet vecākais peļņas analītiķis, šīs nedēļas piezīmē teica, ka "nozares analītiķi kopumā prognozē, ka S&P 500 slēgšanas cena pēc 4,493.50 mēnešiem būs 12", raksturojot to kā "augšupējo mērķa cenu" no plkst. 8. decembris.

Tas ir virs S&P 500
SPX,
-0.25%
tirdzniecības līmenis otrdienas pēcpusdienā bija aptuveni 4,017, jo investori sagremoja jaunus datus, kas liecina, ka inflācija novembrī bija mīkstāka, nekā gaidīts, saskaņā ar FactSet datiem pēdējā pārbaudē.

"Patērētāju perspektīvas ir kritiskas"

Patērētāji līdz šim ir bijuši noturīgi, ņemot vērā pieaugošo dzīves dārdzību ASV

Saskaņā ar ASV Darba statistikas biroja otrdien publicēto ziņojumu inflācija, ko mēra ar patēriņa cenu indeksu, novembrī palielinājās par 0.1%, salīdzinot ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu - 7.1%. Pagājušajā mēnesī inflācijas kāpums bija mazāks, nekā gaidīts, savukārt salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu tas ir bijis kritis no šī gada maksimuma jūnijā par 9.1%. 

"Patērētāju perspektīvas ir kritiskas attiecībā uz kopējo makro ainu," pa tālruni sacīja Brendans Mērfijs, Insight Investment globālā fiksētā ienākuma vadītājs Ziemeļamerikā. "Milzīgs jautājums Fed un tirgiem ir tas, cik lielā mērā līdz šim sasniegtie likmju paaugstinājumi ietekmē patērētājus un faktiski tos ietekmē." 

Mērfijs, kura pamatnosacījums nav ASV lejupslīde 2023. gadā, sacīja, ka nākamais gads būs "ļoti pievilcīga vide ienākumiem", jo investori var nopelnīt 5–6% ienesīgumu augstākas kvalitātes obligāciju tirgus daļās.

Saskaņā ar Citi Global Wealth investīciju direktora Deivida Beilina teikto, šobrīd ir grūti zināt, vai akcijas vai obligācijas 2023. gadā būs labākas. Beilins telefona intervijā sacīja, ka viņš sagaida, ka obligācijām nākamā gada pirmajā pusē būs labāk, un 2023. gada beigās, iespējams, tiks dota priekšroka akcijām.

"Iemesls ir tāds, ka jums būs maksimālās likmes gada sākumā, un tad galu galā likmes samazināsies, tiklīdz bezdarbs kļūs augstāks," viņš teica, atsaucoties uz Fed bāzes likmi. 

"Pirmais, kas jums nepieciešams, ir konservatīvs akciju un obligāciju portfelis," sacīja Bailins, norādot uz ieguldījumiem aizsardzības akcijās, piemēram, farmācijā un augstākas kvalitātes fiksētos ienākumos.

"Un tad jums ir jāļauj tam attīstīties gada laikā," viņš teica, piešķirot riskantākām akcijām tādās jomās kā tehnoloģija, ja Fed samazinātu likmes pēc bezdarba pieauguma. Tas ir tāpēc, ka, pēc viņa domām, tirgus tad sāktu raudzīties uz iespējamās lejupslīdes beigām.