Kāpēc Fed decembra sanāksme var palīdzēt noteikt visaugstākās procentu likmes

Bieži vien tas ir saistīts ar dažiem vārdiem Federālo rezervju sistēmas paziņojumā presei. Ar savu novembra paziņojumu Fed ir piedāvājis agrīnu signālu, ka mēs, iespējams, tuvojamies augstākajām procentu likmēm aptuveni 5%. Fed paredz virzību uz mazāku likmju paaugstināšanu vai nu decembrī, vai nākamajā sanāksmē 2023. gada februārī. Tomēr FED vadītājs Džeroms Pauels novembra preses konferencē norādīja, ka runāt par likmju kāpuma pauzi ir “ļoti pāragri”. Mēs šodien neesam tur.

0.75. novembrī Fed paaugstināja likmes par 2 procentu punktiem. Tas ir salīdzinoši agresīvs solis, kas atbilst nesenajām sanāksmēm. Tomēr Fed apspriež, kas būtu nepieciešams, lai galu galā atvieglotu likmju paaugstināšanu. Tas vēl neaptur likmju paaugstināšanu, taču tas var notikt 2023. gada pirmajā pusē.

Izmaiņas Fedspeak šī gada novembrī

Fed tagad ir pārgājusi uz vairāk brīdinājuma valodu, šeit ir attiecīgā Fed 2. novembra paziņojuma presei daļa.

"Komiteja paredz, ka pašreizējie palielinājumi mērķa diapazonā būs piemēroti, lai sasniegtu tādu monetārās politikas nostāju, kas ir pietiekami ierobežojoša, lai laika gaitā atgrieztu inflāciju līdz 2 procentiem. Nosakot turpmākā mērķa diapazona pieauguma tempu, Komiteja ņems vērā monetārās politikas kumulatīvo stingrību, aizkavēšanos, ar kādu monetārā politika ietekmē ekonomisko aktivitāti un inflāciju, kā arī ekonomikas un finanšu norises.

Iepriekš, piemēram, septembra sanāksmē, Fed tikai teica, ka tā "paredz, ka pašreizējais mērķa diapazona pieaugums būs piemērots".

Tas nozīmē, ka Fed nosaka kritērijus, saskaņā ar kuriem tā varētu apturēt likmju paaugstināšanu nākamajos mēnešos. Tagad tas nenozīmē, ka ir gaidāma pauze, ņemot vērā to, cik tālu Fed plāno, taču, visticamāk, tas vēlas vismaz mazāku likmju kāpumu, ja dati izrādīsies, kā paredzēts.

Politikas ietekme

Tas nozīmē, ka Fed sāks ņemt vērā faktu, ka 2022. gadā likmes jau ir dramatiski paaugstinājušas no nulles līdz gandrīz 4% 2022. gada novembrī.

Ņemot vērā to, ka šie kāpumi sākās martā un daudzi uzskata, ka monetārās politikas ietekme var ilgt apmēram gadu, Fed norāda, ka pastāv iespēja, ka tā jau ir izdarījusi pietiekami daudz, lai cīnītos ar inflāciju vismaz pēc tam, kad tiks ņemts vērā iespējamais decembra kāpums. .

Fed jau ir skaidrs, ka tā politika ir izrādījusies ierobežojoša ASV mājokļu tirgum 2022. gadā pieaugot hipotēkas izmaksām. Tomēr Pauels komentēja, ka ASV mājokļu tirgus ir bijis “ļoti pārkarsēts”, tāpēc jebkurš mājokļu cenu kritums Fed šobrīd varētu būt mazāks.

Tātad, jā, Fed arī vēros citus ekonomiskos rādītājus, tāpat kā jūs varētu gaidīt. Tomēr fakts, ka likmes ir strauji pieaugušas, kļūst par faktoru Fed lēmumu pieņemšanas procesā.

Inflācijas prognozes

Ir pirmās dienas. Fed sāk mīkstināt savu valodu, taču bez reālām izmaiņām ekonomiskajos datos decembrī un, iespējams, arī februārī ir diezgan iespējams nozīmīgs pieaugums.

Diemžēl pēc pašreizējām prognozēm Gaidāmie patēriņa cenu indeksa inflācijas dati, visticamāk, nesniegs Fed to, ko tā vēlas. Tomēr, tā kā monetārā politika kļūst stingrāka, iespējams, Fed būs mazāk gatava turpināt paaugstināt likmes, ja vien inflācijas dati neuzrāda nekādas uzlabošanās pazīmes.

Pauels ir norādījis, ka Fed vērtējums par procentu likmju līmeni un to ierobežošanu var būt tikpat svarīgs kā tas, ko Fed redz tuvākā termiņa inflācijas datos. Tas nozīmē, ka Fed var apturēt likmes, pirms inflācijas dati kļūst daudz rožaināki.

Decembra tikšanās laiks un tas, ko meklēt

Fed ir viena pēdējā plānotā sanāksme 2022. gadā, un paredzamais lēmums par likmi tiks pieņemts trešdien, 14. decembrī plkst. 2:XNUMX ET.

Šajā sanāksmē darbības var runāt skaļāk nekā vārdi. Likmes pieaugums decembrī šķiet gandrīz skaidrs. Tomēr līmenis būs interesants. Pašreizējais fjūčeru tirgus paredz likmju kāpumu par 0.5 procentpunktiem kā visticamāko scenāriju un, iespējams, likmju pauzes progresēšanas sākumu. Tas nozīmētu, ka Fed varētu apturēt likmju paaugstināšanu savā 2023. gada marta sanāksmē.

Tomēr, ja Fed decembrī veic 0.75 procentu punktu pieaugumu, pauze var būt tālāk, iespējams, 2023. gada jūnijā vai pat vēlāk. Šāds scenārijs tiek uzskatīts par diezgan iespējamu, taču mazāk ticams nekā 0.5 procentu punktu pāreja decembrī.

Tāpat, ja Fed paaugstinātu likmes tikai par 0.25 procentpunktiem, 2023. gadā drīzāk varētu iestāties pauze. Tirgi to uzskata par daudz mazāk ticamu iznākumu, jo īpaši, ja pašreizējie ekonomikas dati joprojām neatbalsta. Jāatzīmē arī tas, ka visi komitejas dalībnieki balsoja par ļoti lielu novembra pārgājienu. Tas nav signāls, ka šodien tuvojas pauze.

Fed sāk runāt par maksimālo procentu likmju sasniegšanu šim ciklam. Mēs vēl neesam tur, bet sagaidāms, ka maksimālās likmes būs aptuveni 5% 2023. gada pirmajā pusē.