Kāpēc S&P 500 "atlēciens lāču tirgū" var izzust, pirms tas sasniedz 4,200

Lai gan daudzi investori ir likuši, ka Fed nākamgad atteiksies no agresīvās likmju paaugstināšanas nostājas, viņi riskē "ignorēt virkni svarīgu apsvērumu", raksta Stīvens Rikjūto, Mizuho Securities galvenais ASV ekonomists un Alekss Pelle, ASV ekonomists. pirmdienas klienta piezīmē.

"Iesākumā, lai 2023. gadā paredzētā politikas maiņa būtu nepieciešama ļoti neparastam inflācijas palēninājumam, salīdzinot ar pagājušajā mēnesī ziņots par vairāk nekā 9% gada pieaugumu," raksta komanda.

"Alternatīvi, 2023. gada politikas maiņu varētu izraisīt neparedzēts finanšu sabrukums, taču šāda veida dislokācijas nekad nav piemērotas riska aktīviem, tāpēc akciju rallijs atkal izskatās neatbilstoši makro pamatiem."

Turklāt Senāta demokrāti apstiprināja svētdien Inflācijas samazināšanas likums, liela veselības aprūpes, klimata un nodokļu pakete, kas ietver dažus uzņēmumu ienākuma nodokļa paaugstinājumus, "liek domāt, ka tirgiem ir jāpieņem stingrāka fiskālā politika papildus pašreizējai Fed stingrībai," raksta komanda.

Prezidents Baidens pirmdien nosauca likumprojektu par pasākumu, kas ir "dodas uz tūlītējuely palīdzība”, tostarp noteikumi, kas ietver 2,000 USD ierobežojumu senioriem recepšu medikamentu izmaksām.

Taču Rikjūto un Pelle brīdināja, ka likumprojekts var arī samazināt korporatīvo izaugsmi un ieņēmumus. "Mēs uzskatām, ka nesenais rallijs ir kārtējais atlēciens lāču tirgū, kam vajadzētu beigties pirms 4200 plašā tirgus indeksā, kas nozīmē, ka šis tagad ir tirdzniecības diapazona augšējais punkts."

S&P 500 indekss
SPX,
-0.12%
Pirmdien slēgta ar zemāku cenu pēc tam, kad piektdien tika reģistrēts labākais trīs nedēļu procentuālais pieaugums kopš 1. aprīļa, liecina Dow Jones Market Data. Saskaņā ar FactSet indekss joprojām bija samazinājies par 13.1% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, pirmdien beidzot ar 4,128.97 punktiem.

Arī ASV obligāciju tirgi ir palielinājušies no gada sliktākajiem līmeņiem, daļēji saistībā ar 10 gadu valsts kases procentu likmi.
TMUBMUSD10Y,
2.797%
ir atradis nedaudz pamatu virs 2.7%. Konkrēti, lai gan ASV investīciju līmeņa korporatīvo obligāciju tirgus līdz 11.5. augustam bija ar negatīvu 4% gada kopējo ienesīgumu, tā sniegums ir uzlabojies no jūnija zemākā līmeņa (sk. diagrammu).

Tomēr Mizuho ekonomisti teica, ka investori "obligāciju tirgus likmju samazinājumu diskontēšana 2023. gadā" liecina, ka investori "liek derības, ka darba tirgus
gatavs uzlauzt, ko dati nerāda.

Protams, tirgus soļa apjoms piesaista uzmanību. Jefferies stratēģi atzīmēja, ka S&P 500 bija uz sliekšņa, lai sūtītu signālu, kas mēdz būt pirms lielām tirgus izmaiņām, lai gan abos virzienos.

Lasīt: Straujš akciju tirgus ir uz robežas, kas signalizēs par “milzīgu” soli, taču tajā ir kāds āķis

Mizuho komanda joprojām mudināja būt piesardzīgi, sakot, ka būs vajadzīgs "liels un ilgstošs" pārtraukums darba tirgū, lai Fed mainītu savu inflācijas apkarošanas kursu.

Sk: Pēkšņi akciju tirgus investori cīnās ar "uzplaukumu" pēc karstā jūlija darba pārskata