Trauks, tehnoloģiju vadīts akciju tirgus rallijs apstājās pagājušajā nedēļā, jo investori sāka pievērsties tam, ko viņiem ir stāstījusi Federālo rezervju sistēma.
Tomēr buļļi saskata iespēju akcijām turpināt kāpumu, jo institucionālie investori un riska ieguldījumu fondi panāk, ka pēc akciju samazināšanas vai saīsināšanas pagājušā gada tehnoloģiju katastrofā. Lāči apgalvo, ka joprojām karsts darba tirgus un citi faktori piespiedīs procentu likmes vēl augstākas, nekā gaida investori un Fed, atkārtojot dinamiku, kas noteica tirgus rīcību 2022. gadā.
Finanšu tirgus dalībnieki šonedēļ tuvojās cenu noteikšanai saskaņā ar Federālo rezervju sistēmas teikto: federālo fondu likme sasniegs maksimumu virs 5% un netiks samazināta 2023. gadā. Fed-fondu fjūčeru cenas piektdien bija vienādas. maksimālā likme 5.17% un gada beigu likme 4.89%, atzīmēja Skots Andersons, Bank of the West galvenais ekonomists.
Pēc Fed priekšsēdētāja Pauela 1. februāra preses konferences tirgus joprojām gaidīja, ka federālo fondu likme sasniegs maksimumu tikai 4.9% apmērā un gadu beigs pie 4.4%. Karsts janvāra darba vietu ziņojums, kas tika publicēts 3. februārī, palīdzēja mainīt paisumu līdzās Piegādes pārvaldības institūta pakalpojumu indeksa lēcienam.
Tikmēr ienesīgums no politikas jutīgās 2 gadu Valsts kases parādzīmes
TMUBMUSD02Y,
kopš Fed sanāksmes ir palielinājies par 39 bāzes punktiem.
"Šīs dramatiskās procentu likmju izmaiņas ienesīguma līknes īsajā galā ir liels solis pareizajā virzienā, tirgus ir sācis ieklausīties, bet likmēm joprojām ir iespējas, lai atspoguļotu pašreizējos apstākļus," rakstīja Andersons. "Fed likmes samazināšana 2023. gadā joprojām ir tāls pasākums, un spēcīgie janvāra ekonomiskie dati dod vēl mazāku iespēju."
Īstermiņa ienesīguma pieaugums bija vēstījums, kas satricināja akciju tirgus investorus, atstājot S&P 500
SPX,
ar savu sliktāko 2023. gada nedēļas sniegumu, savukārt iepriekš strauji augošais Nasdaq Composite
COMP,
pārtrauca piecu iknedēļas kāpumu sēriju.
Tomēr 2023. gadā krājumi joprojām pieaug. Vēršu kļūst arvien vairāk, taču tehniķi saka, ka tie nav tik visuresoši, lai radītu pretējus draudus.
2022. gada tirgus sabrukuma spoguļattēlā iepriekš kritušās ar tehnoloģijām saistītās akcijas ir atgriezušās līdz 2023. gadam. Tehnoloģiju ziņā smags Nasdaq Composite jaunajā gadā saglabājas gandrīz par 12%, savukārt S&P 500 ir palielinājies par 6.5%. Dow Jones industriālais vidējais rādītājs
DJIA,
kas 2022. gadā pārspēja savus vienaudžus, ir šī gada atpalicība, pieaugot tikai par 2.2%.
Tātad, kurš pērk? Individuālie investori kopš pagājušās vasaras ir bijuši salīdzinoši agresīvi pircēji, pirms akcijas sasniedza oktobra zemāko līmeni, savukārt opciju aktivitāte ir vairāk vērsta uz pirkšanas aicinājumiem, jo tirgotāji liek likmes uz tirgus pieaugumu, nevis spēlē aizsardzību ar pirkšanas pārdošanas darījumiem, sacīja Marks Hakets, investīciju vadītājs. pētījums Nationwide telefona intervijā.
Sk: Jā, privātie investori ir atgriezušies, taču viņiem šobrīd ir skats tikai uz Teslu un AI.
Tikmēr analītiķi saka, ka institucionālie investori jaunajā gadā nosvēruši akcijas, īpaši tehnoloģiju un ar to saistītos sektorus, salīdzinot ar to etaloniem pēc pagājušā gada asinspirts. Tas ir radījis “FOMO” elementu jeb bailes palaist garām, liekot viņiem spēlēt un panākt ralliju. Riska ieguldījumu fondi ir bijuši spiesti likvidēt īsās pozīcijas, arī palielinot peļņu.
"Es domāju, ka galvenais tirgus nākamajam solim ir tas, vai iestādes sagrauj mazumtirdzniecības noskaņojumu, pirms mazumtirdzniecības noskaņojums sagrauj institucionālo lācīgumu?" Hakets teica. "Un es varu derēt, ka iestādes izskatīsies un teiks:" Hei, es šobrīd atpalieku no sava [etalona] par pāris simtiem bāzes punktu. Man ir jāpanāk, un būt nepietiekamam šajā tirgū ir pārāk sāpīgi.
Tomēr pagājušajā nedēļā bija dažas nevēlamas 2022. gada atbalsis. Nasdaq pazeminājās, un Valsts kases ienesīgums palielinājās. Ienesīgums uz 2 gadu parādzīmes
TMUBMUSD02Y,
kas ir īpaši jutīgs pret Fed politikas gaidām, pieauga līdz augstākajam līmenim kopš novembra.
Opciju tirgotāji uzrādīja riska ierobežošanas pazīmes pret iespēju, ka tuvākajā laikā varētu pieaugt tirgus nestabilitāte.
Tikmēr karstais darba tirgus, kas uzsvērts janvāra ziņojumā par nodarbinātību, kopā ar citām noturīgas ekonomikas pazīmēm rada bažas, ka Fed varētu paveikt vairāk darba, nekā pat tās amatpersonas pašlaik gaida.
Daži ekonomisti un stratēģi ir sākuši brīdināt par "bez nosēšanās" scenāriju, kurā ekonomika pārvarēs lejupslīdi vai "grūto piezemēšanos", vai pat nelielu lejupslīdi vai "mīksto piezemēšanos". Lai gan tas izklausās kā patīkams scenārijs, pastāv bažas, ka tas prasītu Fed paaugstināt likmes vēl augstākas, nekā politikas veidotāji pašlaik sagaida.
"Procentu likmēm ir jāpaaugstinās, un tas ir slikti tehnoloģijām, slikti izaugsmei [akcijām] un slikti Nasdaq," šīs nedēļas sākumā MarketWatch sacīja Torstens Sloks, galvenais ekonomists un Apollo Global Management partneris.
Tomēr līdz šim akcijas lielākoties ir turējušās, saskaroties ar valsts kases ienesīguma pieaugumu, atzīmēja Sevens Report Research dibinātājs Toms Esejs. Tas varētu mainīties, ja pasliktināsies ekonomiskā aina vai atsāksies inflācija.
Viņš teica, ka akcijas lielā mērā ir izturējušas ienesīguma pieaugumu, jo spēcīgie darbavietu dati un citi jaunākie skaitļi sniedz investoriem pārliecību, ka ekonomika var tikt galā ar augstākām procentu likmēm. Ja janvāra darba vietu pārskats izrādīsies mirāža vai citi dati pasliktinās, tas var mainīties.
Un, lai gan tirgus dalībnieki ir mainījuši cerības vairāk saskaņā ar Fed, politikas veidotāji nav pārvietojuši vārtu stabus, viņš atzīmēja. Viņi ir vanagāki nekā tirgū, bet ne vanagāki nekā janvārī. Ja inflācija uzrāda atdzimšanas pazīmes, tad priekšstats, ka tirgus ir ņēmis vērā “pīķa kāpumu”, pazūd.
Lieki piebilst, ka liela uzmanība tiek pievērsta otrdien publicētajam janvāra patēriņa cenu indeksam. The Wall Street Journal aptaujātie ekonomisti meklē, lai PCI rādītu 0.4% ikmēneša pieaugumu, kas nozīmētu, ka gada griezumā likme samazināsies līdz 6.2% no 6.5% decembrī pēc aptuveni 40 gadu augstākā līmeņa 9.1% pagājušajā vasarā. Pamatlikme, kas novērš pārtikas un enerģijas cenu svārstības, salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu samazinās līdz 5.4% no 5.7% decembrī.
"Lai akcijas paliktu plaukstošas, ņemot vērā pieaugošās likmes, mums ir jāredz: 1) PCI neuzrāda cenu atlēcienu un 2) svarīgi ekonomiskie rādītāji liecina par stabilitāti," sacīja Essaye. "Ja mēs iegūstam pretējo, mums ir jāsagatavojas lielākai nepastāvībai."
Avots: https://www.marketwatch.com/story/why-the-stock-markets-fomo-rally-stalled-out-and-what-will-decide-its-fate-61661068?siteid=yhoof2&yptr=yahoo