Kāpēc šis kruīzu krājums joprojām ir JPMorgan iecienītākais, jo atpūtas ceļojumi turpina rēkt

Pēc viņa domām, Carnival un jo īpaši Royal Caribbean ir “neaizsargātāki pret finanšu tirgus apstākļu īstermiņa bēgumiem un plūsmām, ņemot vērā turpmāko kapitālsaistību apjomu un laiku (jauni kuģu pasūtījumi, pamatsummas maksājumi par parāda dzēšanas termiņu),” rakstīja Ādams.

Viņa cenu noteikšanas datu analīze liecina, ka Norwegian vajadzētu gūt labumu no augstākām cenām vismaz līdz nākamajam gadam, savukārt viņš sagaida, ka Carnival cenas varētu būt stabilas, un saka, ka Royal Caribbean varētu piedzīvot kritumu.

Norwegian "ir mazāka, veiklāka un jaunāka flote ar augstākās klases cenām," viņš rakstīja, un, lai gan uzņēmums nebauda tādas pašas mēroga priekšrocības kā konkurentiem, jo ​​ir mazāka jaudas daļa, tam "ir lielākas iespējas izaugsme, ko mēs uzskatām par pozitīvu, ņemot vērā spēcīgo atpūtas ceļojumu pieprasījumu un pievilcīgo vērtības piedāvājumu, ko piedāvā kruīza līnijas salīdzinājumā ar atvaļinājuma alternatīvām uz sauszemes.

Ādams atzīmēja, ka Carnival akcijas šogad līdz šim ir atpalikušas no Royal Caribbean un Norwegian akcijām, nokrītot par 52% kopš viņa piezīmes publicēšanas, salīdzinot ar aptuveni 22% līdz 23% kritumu pārējiem diviem nosaukumiem. Šī zemā veiktspēja ir “lielā mērā pamatota”, pēc Ādama domām, ņemot vērā tādus faktorus kā uzņēmuma vecāks autoparks un degvielas izmaksu ietekme, jo tas nenodrošina cenas.

"Neskatoties uz izaicinājumiem, CCL ir līdz šim lielākais, daudzveidīgākais kruīzu līniju operators, un tā augstās finansiālās sviras un nozares vadošā mēroga kombinācija galu galā varētu novest pie tā, ka tā akciju cena pieaugs," viņš rakstīja. "Tomēr, lai mēs iegūtu pozitīvāku attieksmi pret akcijām, mums ir jābūt pārliecinātiem, ka īstermiņa noslogojuma pieaugums nenotiek uz ilgtermiņa cenu noteikšanas rēķina."

Runājot par Royal Caribbean reitinga samazināšanu, viņš uztraucas par uzņēmuma lielāku relatīvo sviru, kas varētu prasīt papildu kapitāla palielināšanu, izmantojot akciju darījumus vai aktīvu pārdošanu.

"Pašreizējā līmenī 3.5 miljardu dolāru vērtspapīru darījums akcionāriem mazinātu aptuveni 20%," rakstīja Ādams. Citiem vārdiem sakot, papildu kapitāla un/vai lielu procentus nesošu parādu palielināšana ir atšķirīgas iespējas nākamo 1–2 gadu laikā.

Royal Caribbean akcijas otrdienas rīta tirdzniecībā ir samazinājušās par 1.8%, savukārt Carnival akcijas ir samazinājušās par 1.0%, bet Norwegian - par 0.5%.