Kāpēc akciju tirgus šodien kritās? Fed amatpersonas runa pārsteidza tirgu.

Teksta lielums

Gan tehnoloģiju akcijas, gan obligāciju tirgi otrdien tika izpārdoti. Vainot Federālo rezervju gubernatora Laela Brainarda komentārus. 

In otrdienas runaBrainards sacīja, ka "ir ārkārtīgi svarīgi samazināt inflāciju", un uzsvēra, ka steidzami ir steidzami jāpastiprina politika. Viņa arī sacīja, ka centrālā banka sāks samazināt savas bilances apjomu "ātrā tempā, tiklīdz [savā] maija sanāksmē". 

ASV centrālie baņķieri pašlaik neplāno pārdot obligācijas no Fed 8 triljonu dolāru portfeļa — viņi ir apliecinājuši investoriem, ka ļaus obligācijām nobriest, atkārtoti neieguldot pamatsummas, līdzīgi kā tas notika 2017. gadā. Taču otrdien Brainarda sacīja, ka viņa sagaida, ka tās obligācijas būs "sarukt ievērojami straujāk nekā iepriekšējā atveseļošanās laikā." 

Tas ievērojami palielināja ilgtermiņa Valsts kases ienesīgumus (un cenas pazeminājās). 10 gadu ienesīgums otrdien pieauga par 14.5 bāzes punktiem jeb procentpunkta simtdaļām līdz 2.554%. The

30 gada raža pieauga par 10.9 bāzes punktiem līdz 2.582%. 

Brainards apsprieda neseno ilgtermiņa Valsts kases ienesīguma pieaugumu kā zīmi Fed panākumiem stingrākas politikas jomā. Viņa sacīja, ka šie ienesīgumi "visvairāk attiecas uz mājsaimniecību un uzņēmumu lēmumu pieņemšanu", minot 30 gadu hipotēkas izmaksu pieaugumu. Fed obligācijas tiek uzskatītas par veidu, kā tas var tieši ietekmēt ilgtermiņa valsts kases ienesīgumu. lielākā daļa ir parādzīmēs un obligācijās nogatavojas 2 gados vai ilgāk. No otras puses, tās procentu likmju politikas perspektīvas visvairāk ietekmē īstermiņa ienesīgumus. 

Tātad Brainarda komentāri par Fed bilanci visvairāk ietekmēja ilgtermiņa Valsts kases darbības rezultātus, ievērojami paaugstinot ienesīgumu. The

iShares 20+ Year Bond ETF

(TLT) kritās par 2.3%.

Viņas komentāri kaitēja arī akcijām un citiem drošiem obligāciju tirgiem. The

NASDAQ Composite

samazinājās par 2.3%.

Dow Jones Industrial Average
samazinājās par 0.8%, un

S&P 500
samazinājās par 1.3%.

iShares iBoxx $ Investīciju pakāpes korporatīvo obligāciju ETF

(LQD) samazinājās par 1.75%. 

Visi šie tirgi ir cietuši, jo tiem ir viena kopīga iezīme: ilgāks ilgums vai procentu likmju jutīgums. Paaugstinoties likmēm, ilgstošas ​​drošas obligācijas uzrāda sliktākus rezultātus nekā īsāka termiņa vai riskantākas obligācijas. Un strauji augošajiem tehnoloģiju uzņēmumiem Nasdaq ir sliktāki rezultāti nekā uzņēmumiem ar vienmērīgāku un lēnāk augošu naudas plūsmu, jo nākotnes peļņas pieaugums šodien ir mazāks, ja investori diskontē šo pieaugumu ar augstākām procentu likmēm. 

---

Reģistrēšanās jaunumiem

Barron's Daily

Rīta instruktāža par to, kas jums jāzina nākamajā dienā, ieskaitot ekskluzīvus Barrona un MarketWatch rakstnieku komentārus.

---

Brainarda arī apstiprināja strauju likmju paaugstināšanas tempu šogad un sacīja, ka viņa sagaida, ka politika vēlāk šogad atgriezīsies "neitrālākā pozīcijā".

Bloomberg dati liecina, ka finanšu tirgi šobrīd Fed likmes nosaka virs 2.2% līdz 2022. gada beigām. Tādējādi investori saskata pieaugošu iespējamību, ka šogad papildus tiks paaugstinātas astoņas likmes par ceturkšņa punktiem marta pieaugums. (Pirmdien pilnībā tika iekļauti septiņi papildu likmju paaugstinājumi.) 

Bet Fed likmes paaugstināšanas temps jau ir atspoguļots tirgus cenās. Tas nozīmē, ka galvenā atlikušā nenoteiktība ir par to, vai tā bilances samazinājums būs ātrāks vai lēnāks, nekā gaidīts, un atstāj vislielāko risku tehnoloģiju akcijām un ilgtermiņa obligāciju fondiem, pateicoties to augstajam termiņam.  

Rakstiet Alexandra Scaggs plkst [e-pasts aizsargāts]