Vai pēc Baidena-Sji sarunas pirmdien dominēs drūmums par Ķīnu?

Prezidents Džo Baidens pirmdien Bali, Indonēzijā, sarunāsies ar savu Ķīnas kolēģi Sji Dzjiņpinu, un jautājums tirgiem būs – vai viņu tikšanās cementē esošo ģeopolitisko spriedzi un ASV un Ķīnas novirzi, vai nē?

MSCI China indekss piektdien pieauga par gandrīz 4%. Šķiet, ka tirgi ir diezgan apmierināti ar lietām, pat ja tas patiešām nozīmē, ka status quo lielā mērā saglabājas ar nelielu augšupvērstu pusi.

Piektdienas akciju tirgus pieaugums Ķīnā (labāks nekā ASV) notika pēc tam, kad riska ieguldījumu fondu naudas pārvaldnieks un CNBC eksperts Kails Bass savā Twitter plūsmā brīdināja, ka uzņēmumiem un investoriem jābūt gataviem pamest Ķīnu. Viņš teica, ka Sji atrodas kara stāvoklī, un ASV to necietīs.

Pirmdienas sarunas G20 sanāksmes kuluāros ļaus mums uzzināt, ko Baltais nams panes un ko ne.

Kopš Baidens stājās amatā, viņš ir saglabājis Trampa 301. sadaļas tarifus vairāk nekā 300 miljardu ASV dolāru vērtam Ķīnas importam un paaugstinājis Trampa kapitāla tirgus sankcijas pret Ķīnas publiski tirgotajiem aizsardzības līgumslēdzējiem. Tas aizveda investorus no Šanhajas vai Honkongas biržas sarakstā iekļautajiem uzņēmumiem, kas ražo ieročus un spiegu aprīkojumu Ķīnas valdībai. Nesen Baidena Tirdzniecības departaments pievienoja jaunus produktus un jaunus uzņēmumus tā sauktajam entītiju sarakstam — šajā sarakstā dominē Ķīnas tehnoloģiju uzņēmumi, kas saskaras ar pastiprinātiem ierobežojumiem, iegādājoties Amerikā ražotu datoru aparatūru.

Nav zināms, vai tas kavē Ķīnas plaukstošo pusvadītāju nozari, taču maz ticams, ka tas apturēs Ķīnas plaša patēriņa elektronikas dominējošos ASV zīmolus savā pagalmā. Kā tas ir, Huawei un Xiaomi konkurē ar AppleAAPL
un Motorola visā Latīņamerikā.

VAIRĀK NO FORBIEMĶīnas finansiālā pēda Latīņamerikā padziļināsBy Kenets Rapoza

Galvenās bažas par tirgiem saistībā ar Bali sarunām pirmdien būs par to, vai Baidens uzspiedīs Sji pret Taivānu, padarot ĶKP bosu spējīgāku palikt uz šīs nedēļas sākumā pieminētā Bassa kara pamata. Un vai Baltais nams var paļauties uz to, ka Sji runās ar Vladimiru Putinu par Krievijas un Ukrainas kara izbeigšanu.

Gan Volodimiram Zeļenskim, gan pašam Putinam ir līdzvērtīgs sabiedrotais Sji, nevis līdzvērtīgs sabiedrotais Vašingtonā un Briselē. Sji, sakot, ka palīdzēs izbeigt karu Ukrainā, un Baidens, kas negrabēs pār Dienvidķīnas jūru, būs mēreni bullish.

Baidens, norādot uz 301. panta tarifu atcelšanu, Ķīnai tiks uzskatīts par ļoti bullish. Un Sji teiktais, ka viņš ir beidzis ar Zero Covid, Ķīnas A-akcijām iegūtu dubultu plusu.

"Ir jābūt veidam, kā veidot attiecības, jo, lūk, mēs būsim konkurenti šajā vai citā tirgū, piemēram, mikroshēmas, bet mēs nebūsim militārie konkurenti," saka Vladimirs Sinjorelli, makroinvestīciju izpētes vadītājs. firma Bretton Woods Research no Long Valley, Ņūdžersija. "Es nedomāju, ka tas kalpo ASV interesēm, ja Ķīna tiek turēta kastē un nodota Krievijai. Kopš Niksona laikiem Vašingtona nav vēlējusies Krievijas un Ķīnas saskaņošanu, un Krievija un Ķīna saskaņojas," viņš saka.

Tarifu frontē. "Es redzu, ka Baidens saka, ka tarifi samazinās inflāciju, bet es neliktu uz to, ka viņš tos noņems," saka Sinjorelli.

Dažu pēdējo nedēļu laikā mēs esam dzirdējuši par sarunām par BRICS alianses paplašināšanos – ciešu lielāko jauno tirgu grupu savos reģionos, kas tika izveidota 2000. gadu vidū. Šīs alianses pamatā ir vienošanās palīdzēt viens otram ar savu centrālo banku starpniecību, ja kāda nonākusi finansiālās grūtībās. Tas vienmēr bija veids, kā BRICS valstīm nekad nebija jāvēršas Rietumu vadītajā Starptautiskajā Valūtas fondā.

Ņemot vērā nesenās problēmas Krievijā, viens no iespējamajiem iemesliem, kāpēc šie centrālie aizliegumi Maskavai nepalīdzēja, bija sankciju dēļ. Ja viņi Krievijas centrālajai bankai būtu piešķīruši dolāru dzīvības līniju, tas būtu pavēris durvis sankciju riskam; no kā centrālās bankas mēdz izvairīties.

Tā vietā Ķīna un Indija kļuva par lieliem Krievijas preču pircējiem, kompensējot iztrūkumus, ko Eiropa zaudēja pēc Krievijas naftas un gāzes “aizliegumiem”. (Eiropa joprojām importē Krievijas naftu un gāzi, parasti pa trešo pušu maršrutiem.)

Jebkura paplašināta BRICS konsorcija vienotība varētu nozīmēt mazāku pieprasījumu pēc ASV dolāra, kas, iespējams, ir ASV lielākā eksporta prece. Tas būtu liels pretvējš ASV, jo mazāks pieprasījums pēc valsts obligācijām pasaules lielāko attīstības tirgus banku vārdā radītu augstākas procentu likmes iekšzemē. Un augstākas procentu likmes padarītu ASV vairāku triljonu dolāru parāda pārvaldību daudz dārgāku.

Saūda Arābijas jau paziņojuši, ka varētu pārdot naftu Ķīnai juaņās, taču nav skaidrs, vai kādi darījumi ir veikti juaņās.

Vācijas kanclers Olafs Šolcs bija Pekinā tikai pagājušajā nedēļā, piedāvājot to, kas bija līdzīgs olīvu zaram ES un Ķīnas aukstajā karā, kuru vadīja galvenokārt no Vašingtonas.

Ķīnas krājumi: vai jums vajadzētu būt pircējam?

Vai ir pienācis laiks būt nedaudz vērīgākam pret Ķīnu?

"Tā varētu būt, es neesmu pārliecināts," saka Sinjorelli. "Bet, ja Covid Zero ir miris, tad spēlē ir Ķīna."

Honkongas un kontinentālās Ķīnas akcijām šodien klājas labi, jo Valsts padome ceturtdien pieņēma lēmumu atvieglot ierobežojošo Covid politiku. Honkongas vietējām amatpersonām tagad tiks dota lielāka kontrole pār politiku, nevis sekos Pekinas rīkojumiem.

Pekina ir "pierādījusi, ka apzinās ikviena neapmierinātību, izslēdzot masveida Covid testēšanu," saka Brendans Aherns, KraneShares, milzīga Ķīnas ETF firma Ņujorkā, CIO. "Viņi likvidē karantīnu valdības iestādē, lai ievietotu mājas karantīnu tiem, kas ir pakļauti iedarbībai, un tiem, kas atstāj apgabalus, kur notiek slimības uzliesmojums. Valdība arī pārtrauks mēģināt identificēt ciešus kontaktus.

Tiem, kas vēl nav izglābušies šajā tirgū, tas ir apsveicams jaunums. Investoriem nav nepieciešami tarifi, lai tie atkāptos no Ķīnas. Viņu iekšzemes ekonomika ir pietiekami liela. Tas būtu tāpat kā Eiropas fondu pārvaldnieki neiegulda ASV Boeing dēļBA
un CaterpillarCAT
saskaras ar 30% tarifiem, lai pārdotu lidmašīnas un pašizgāzējus uz Eiropu.

Ķīnas lielākie ETF pēdējo 40 mēnešu laikā ir samazinājušies par vairāk nekā 12%, tādējādi velkot uz leju attīstības tirgu fondus.

Piemēram, investori, kuri tikko izvēlējās savas vietas un izvēlas Meksiku EWW
vai Brazīlija EWZ
šogad pieaugtu attiecīgi par 4.8% un 8.8%. Taču, ja viņi būtu ieguldījuši savu daļu visos jaunattīstības tirgos, viņi būtu zaudējuši 22% Ķīnas dēļ, kas ir vissmagākais MSCI Emerging Markets indekss.

Nulle Covid nedeva Ķīnai nekādu labumu.

Mājokļu tirgus nedeva nekādu labumu Ķīnai.

Ģeopolitiskie riski Ķīnai nedeva nekādu labumu.

Taču pirmdienas Bali sanāksme varētu būt noskaņojuma maiņa, pat ja saglabājas ilgtermiņa ģeopolitiskie riski.

FtTirdzniecības sekretārs brīdina, ka Ķīnas tarifu samazināšana būtiski nemazinās inflāciju

ASV Publisko uzņēmumu grāmatvedības uzraudzības padomes (PCAOB) revidenti šonedēļ pameta Honkongu, ko investori līdz šim ir uztvēruši kā pozitīvu zīmi, ka Ķīnas publiski tirgotie uzņēmumi beidzot atļaus to grāmatvedības auditu veikt trešajām pusēm. Redzēsim, kā tas notiks. ĶKP ir pret to, jo īpaši attiecībā uz valsts iestādēm, piemēram, PetroChina. Tas varētu būt tipisks ķīniešu solis — pakratiet to tagad, dodiet solījumus un nekad neizpildiet. PCAOB jau gadiem ilgi ir lūgusi Ķīnu to darīt, bet bez rezultātiem. Vērtspapīru un biržu komisija tagad draud izņemt no biržas Ķīnas uzņēmumus, kas neļauj veikt trešo pušu auditus.

Visbeidzot, zīme, ka Ķīna joprojām ir dzīva, e-komercijas gigants JD.com paziņoja, ka patērētāji atgriežas pie 2022. gada vientuļnieku dienas, kas šodien notika Ķīnā. Ir Ķīnas melnā piektdiena.

Pēc uzņēmuma domām, pārdošanas dati liecināja par "patērētāju uzticības pieaugumu". Tomēr JD nelielījās ar rekordlieliem pārdošanas apjomiem, liekot domāt, ka Ķīna joprojām nav pati par sevi.

Bali sanāksme, visticamāk, būs parasta valstsvīru ķircināšana. Tarifi būs galvenais. Izņemšana ir vērienīga Ķīnai, bet Ķīnas vājuma pazīme Baidenam. Kad vidustermiņa termiņš ir beidzies, tas Baltajam namam var nebūt svarīgi. Sji, visticamāk, nerunās par Covid ierobežojumiem Baidenam, lai gan, ja rodas piegādes ķēdes problēmas, viņš to vienkārši varētu. Jebkura pazīme, ka Sji ir gatavs atteikties no Covid, ir bullish. Pēc tam galvenais risks Ķīnas tirdzniecībai nāk no Vašingtonas. Bet, ja Baidens atcels tarifus, aizsedzot inflācijas mazināšanu, vējš būs Ķīnai pretī.