Vai ASV redzēs lejupslīdi?

Daudzas prognozes šobrīd aicina uz ASV recesiju. Faktiski 2022. gada pirmajā un otrajā ceturksnī pēc jaunākajām aplēsēm ASV ekonomikā bija negatīvs pieaugums attiecīgi -1.6% un -0.6%.

Trešā ceturkšņa izaugsme

Diemžēl trešā ceturtdaļa neizskatās pārāk daudz labāk, ar izaugsmes aplēses tuvu nullei. Pirmo oficiālo aplēsi par 3. ceturkšņa IKP redzēsim oktobra beigās.

Tagad tas liek uz tehnisku diskusiju par to, kā Lejupslīde nav tehniski definēta kā divi negatīvas izaugsmes ceturkšņi pēc kārtas, bet bieži vien tas ir labs īkšķis. Faktiski gandrīz visu laiku pēdējo desmitgažu laikā, kad Nacionālais ekonomisko pētījumu birojs (NBER) ir paziņojis par recesiju, tā ir sakritusi ar vismaz divām ceturtdaļām negatīvas ekonomikas izaugsmes. Tāpēc joprojām turpinās diskusijas par to, vai ASV jau var būt lejupslīde, jo izaugsmes rādītāji ir negatīvi.

Darba tirgus

ASV ekonomika kopumā var nebūt iespaidīga, taču līdz šim salīdzinoši labi turas bezdarba situācija. Jaunākais bezdarba ziņojums ASV bezdarba līmenis 3.7. gada augustā bija 2022%. Absolūtā izteiksmē tas ir zems rādītājs.

Pēdējos ciklos bezdarba līmenim nav izdevies noslīdēt zem 4%, tāpēc mēs esam labā vietā, salīdzinot ar lielāko daļu nesenās vēstures. Tomēr pat tur ir zināmas bažas. Salīdzinot ar pēdējiem skaitļiem, bezdarbs ir nedaudz pieaudzis. Tas var būt agrīns brīdinājums par lejupslīdi.

Brīdinājumi par lejupslīdi

Mirgo arī citi recesijas brīdinājumi. Ienesīguma līkne, kurai ir spēcīga lejupslīdes prognozēšanas pieredze, tagad ir apgriezta. Tas, ko daudzi uzskata par ļoti svarīgo attiecību starp 3 mēnešu un 10 gadu likmēm, vēl nav mainījusies. Tomēr apgrieztas ienesīguma līknes klātbūtne var nozīmēt, ka aptuveni gada laikā ir iespējama lejupslīde.

Akciju tirgus

Tad akciju tirgus neizrāda lielu optimismu. Protams, akciju tirgus ir nepastāvīgs un reaģē un, iespējams, pārāk reaģē uz daudzām lietām, ne tikai uz ASV ekonomiku. Tomēr pašreizējais lāču tirgus liecina, ka nākotnē varētu būt ekonomiskas problēmas.

Federālo rezervju sistēma

Federālo rezervju sistēmas veidotājiem ir dažādi viedokļi par ekonomiku. Ņemot vērā pēdējo procentu likmju pieaugumu, Fed politikas veidotāju prognozes liecināja, ka 2023. gadā daudzi prognozēja augstāku bezdarbu un arī negatīvu izaugsmi. Tas varētu nozīmēt, ka daži domā, ka ir iespējama lejupslīde.

Kopumā Fed politikas veidotāji pēdējās runās ir teikuši, ka pašreizējā procentu likmju paaugstināšanas politika, lai cīnītos ar inflāciju, padara ASV recesijas iespējamību, taču viņi nenonāks tik tālu, lai to tieši prognozētu. Sūzena M. Kolinsa, Bostonas Federālo rezervju sistēmas priekšsēdētāja līdzīgi komentāri savā nesenajā runā Bostonas Tirdzniecības palātā.

Ko sagaidīt

Labākajā laikā ekonomikas prognozēšana ir sarežģīta. Tomēr ir skaidri signāli, ka ASV, iespējams, saskaras ar recesiju vai jau tajā. Tas nozīmē, ka no investīciju viedokļa tas ir arī viens no iemesliem, kāpēc mēs redzam akciju lāču tirgu. ASV lejupslīde nebūtu liels pārsteigums tirgiem, un investoru sasniegumi, kas cenšas pārspēt tirgu, saucot par recesiju, parasti ir slikti.

Tomēr būs svarīgi vērot ASV darba tirgu, kas līdz šim izturas samērā labi. Ja tas turpināsies, iespējams, ASV lejupslīde var būt viegla vai, iespējams, vispār no tās izvairīties.

Otrkārt, svarīgas ir Fed darbības, reaģējot uz inflāciju. Fed ir agresīvi paaugstinājusi likmes, un ekonomiskā ietekme ir jūtama ar nobīdi. Turpmāki likmju paaugstinājumi ir gaidāmi pēdējās divās Fed sanāksmēs 2022.

Ja Fed turpinās paaugstināt procentu likmes līdz 2023. gadam, tas var palielināt recesijas iespējamību, taču ironiskā kārtā, ja Fed samazinās likmes 2023. gadā, tas var nozīmēt, ka recesija jau ir klāt. Daudzi signāli liecina, ka draud ASV lejupslīde, taču līdz šim ASV ekonomika un, protams, arī darba tirgus ir izturējušies labāk, nekā daudzi gaidīja. Neskatoties uz to, ASV ekonomika pašlaik neuzrāda īpaši iespaidīgu vai līdzsvarotu izaugsmi, un darba tirgus var būt galvenais ASV ekonomikas buferizācijas rādītājs, ņemot vērā plašākas izaugsmes perspektīvas.