Vai šī būs vēl viena "zaudētā desmitgade" akciju tirgum?

Teksta lielums

Pēc četru gadu desmitu neticami snieguma akciju tirgus varētu būt zaudētas desmitgades sākumā.

Jā, S&P 500 piektdien ir nokrities par 2.5%, bet 23. gadā ir samazinājies par 2022%. Taču nav iespējams pārvērtēt to, cik labi akciju tirgus ienesīgumi bijuši investoriem pēdējo 40 gadu laikā — un vēl ilgāk. No

S&P 500
Zemākais rādītājs 102.20 1982. gadā līdz 4818.62 maksimumam 2022. gada janvārī, indekss katru gadu atdeva 12.9%, ieskaitot reinvestētās dividendes. Tas ir nedaudz augstāk vidēji 11.8%, atgriežoties 1928. gadā.

Taču akciju tirgus piedzīvo “zaudētās desmitgades”, periodus, kad ir grūti iegūt peļņu. Pēdējais notika no dot-com maksimuma 2000. gadā līdz 2013. gadam, kad akciju tirgus beidzot izcēlās nozīmīgā veidā. Pirms tam akciju tirgus bija iestrēdzis vairāk nekā desmit gadu tirdzniecības diapazonā no 1968. līdz 1982. gadam, kad S&P 500 atdeva tikai 4% gadā, ieskaitot reinvestētās dividendes.

Ir pamats domāt, ka no mūsdienu tirgus haosa varētu rasties līdzīgs sānu tirdzniecības periods. Société Générale Alberts Edvards ir bijis dziedot to pašu melodiju ilgu laiku par beigām, ko viņš sauc par “ledus laikmetu”, “laicīgas stagnācijas” periodu, kas atstāja zemu ienesīgumu un paaugstināja aktīvu cenas. Bet tagad izskatās, ka viņam varētu būt taisnība. Tā vietā, lai drukātu naudu un samazinātu likmes, lai veicinātu ekonomiku, centrālajām bankām tagad būs jāsadarbojas ar valdībām, kuras, šķiet, ir vairāk gatavas tērēt nekā jebkad agrāk, nodrošinot "lielāku izaugsmi, augstāku inflāciju un augstākas procentu likmes visā līknē", viņš raksta. "Investoru ballīte ir beigusies. Lielā kušana ne tikai izkausēs "ledus" ledus laikmetā, bet arī investoru peļņa izkusīs."

Ja Edvardam ir taisnība, tas būs šoks investoriem, kuri ir pieraduši, ka akcijas lielākoties kāpj, un Fed, kas vienmēr ir atbalstījis tirgus. Tas prasīs arī vairāk nekā vienkāršu stratēģiju “Pērciet S&P-500 un turiet”. Stiefel stratēģis Barry Bannister ir apgalvojis, ka investori būs jābūt taktiskākam, pērkot, kad tirgus ir vājš, un pārdodot, kad tas ir spēcīgs. Arī dividendēm būs daudz lielāka nozīme. Tas ir viens no iemesliem, kāpēc S&P 500 varētu zaudēt 5.7% no 1968. gada augstākā līdz 1982. gada zemākajam līmenim, un investori joprojām varētu gūt pozitīvu atdevi, vismaz pirms inflācijas korekcijas.

Investori jau kādu laiku ir izlutināti. Tagad mums būs jāstrādā par savu naudu.

Rakstiet Ben Levisohn plkst [e-pasts aizsargāts]