Gadu pēc Vladimira Putina iebrukuma Ukrainā Eiropas akciju ralliju joprojām apdraud iespējamā kara eskalācija.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Lai gan reģiona akcijas ir atguvušās no kritumiem, kas novēroti tūlīt pēc Krievijas uzbrukuma, tagad tie ir neaizsargātāki pret asiem satricinājumiem pēc šī gada gandrīz 8% rallija. Ja karš saasināsies, tas ne tikai izraisīs ģeopolitisko nenoteiktību Eiropā, bet arī pastiprinās spiedienu uz enerģijas un pārtikas cenām, palielinot ekonomisko nožēlu un apgrūtinot uzņēmumu peļņu.
"Ir skaidrs, ka tirgus uzskata riskus par mazākiem salīdzinājumā ar kara sākumu, un, lai gan mītiņa elementi ir saprotami, Eiropas akciju drošības robeža tagad ir samazinājusies," sacīja Sofija Lunda-Yates, uzņēmuma vadošā akciju analītiķe. Hargrīvss Lansdauns. "Tas nozīmē, ka jebkura negaidīta eskalācija vai nepastāvība, visticamāk, izraisīs asu tirgus reakciju."
Eiropas galvenais akciju etalons 2023. gadā ir palielinājies, jo inflācijas atdzišanas pazīmes un labāki, nekā gaidīts, peļņa veicināja ekonomisko optimismu. Taču karš nav tālu no investoru prātiem, jo fondu pārvaldnieki Bank of America Corp. aptaujā uzskatīja, ka ģeopolitisko bažu pasliktināšanās ir otrs lielākais drauds tirgiem pēc nemainīgās inflācijas. Lielākā daļa šogad negaida miera līgumu.
Polarizācija starp akciju ieguvējiem un zaudētājiem kopā ar vājāku eiro liecina, ka ne visi riski ir novērtēti, sacīja Barclays Plc stratēģis Emanuels Kau. Eiropas enerģētikas akcijas pēdējā gada laikā ir pieaugušas par 20%, jo Krievija, reaģējot uz sankcijām, ierobežoja dabasgāzes piegādi, savukārt uz likmēm jutīgie nekustamā īpašuma uzņēmumi ir samazinājušies par 29%. Septembrī eiro ir atguvis lielu daļu zaudējumu, taču joprojām ir zemāks par pirmskara līmeni.
Lasiet vairāk: Karš sasniedz viena gada zīmi, un beigas nav redzamas
Nesenie notikumi liecina, ka eskalāciju nevar izslēgt. Atbalsts Putina karam ir sacietējis iekšzemē, pat pieaugot upuru skaitam. Un Maskava ir apturējusi savu kodollīgumu ar ASV, un prezidents Džo Baidens nosauca šo soli par "lielu kļūdu", lai gan viņš netic, ka tas liecina, ka Krievijas līderis izmantos kodolieročus.
Enerģijas krīze
Viens no lielajiem kara radītajiem riskiem ir potenciālā enerģijas krīze. Lai gan mērena ziema šoreiz palīdzēja Eiropai novērst krīzi, krājumi atkal varētu samazināties, ja karš ievilksies aukstākajos mēnešos. Vēl viens enerģijas izmaksu pieaugums arī vēl vairāk samazinātu uzņēmumu peļņas normas.
"Nepieciešamība nomainīt vēsturiski lētu enerģijas avotu joprojām būs izaicinājums," sacīja Šarlote Railenda, CCLA investīciju nodaļas vadītāja. Viņa nesaskata, ka naftas un gāzes uzņēmumu peļņa šogad atkal pieaugs, jo preču cenas nokrītas no vēsturiski augstākajām vērtībām.
Tā kā karš liek mainīt valdību ilgtermiņa investīcijas, var palielināties izdevumi par atjaunojamiem energoresursiem un aizsardzības uzņēmumiem. UBS Global Wealth Management stratēģi teica, ka viņi redz iespējas tādās jomās kā preces, zaļās tehnoloģijas, energoefektivitāte un kiberdrošība.
"Pat tad, kad karš beigsies, mēs nevēlēsimies izmantot piegādi no Krievijas, jo tas nav uzticams avots, un tāpēc enerģētikas un ķīmiskās rūpniecības nozarēs noteikti ir jāievieš jauninājumi," sacīja Joosts van Leenders, Van Lanschot Kempen vecākais investīciju stratēģis. . "Dzimšana pēc atjaunojamās enerģijas ir vienīgais veids, kā Eiropa var kļūt neatkarīgāka."
Pārtikas izmaksas
Vēl viena nozare, kas, visticamāk, tiks nesamērīgi ietekmēta, ja konflikts turpināsies, ir pārtika un dzērieni, kur dažu preču piegādes pagājušajā gadā ir bijušas traucētas.
Bloomberg Intelligence stratēģi Tims Kreigheds un Lorāns Dujē sacīja, ka pārtikas rūpniecības rentabilitāte "saskaras ar potenciāli ilgtermiņa pārbaudījumu", jo ierobežotās galvenās Ukrainas saulespuķu, eļļas, kukurūzas un kviešu piegādes palielina cenu pieaugumu.
Augstākas izmaksas palielinās cenu spiedienu, kas jau tā kaitē patērētājiem un neļauj centrālajiem baņķieriem satraukties.
Enerģijas un pārtikas cenu kāpums atstāja patērētājiem mazāk naudas, ko tērēt citur, vienlaikus paaugstinot uzņēmumu izmaksas, kā rezultātā bija daudz vājāka izaugsme un inflācija, kas ir palielinājusies daudz vairāk, nekā gaidīts pirmskara laikā, raksta Berenbergas ekonomisti. Rezultātā viņi sagaida, ka reālais IKP 2024. gadā būs par 3.6% zemāks un cenu līmenis par 8.9% augstāks, nekā tas varētu būt bijis citādi.
Apdraudēti cikliski
Kara saasināšanās gadījumā ekonomiski jutīgās nozarēs pastāv risks, ka tās pārsniegs tā sauktos aizsardzības partnerus. Cikliski tika sagrauti pagājušā gada sākumā, investoriem ņemot vērā iebrukuma ietekmi uz ekonomikas izaugsmi. Tomēr dažu pēdējo mēnešu laikā šādas akcijas ir pārspējušas par salīdzinoši drošākiem uzskatītās akcijas.
Kopumā Eiropas akciju perspektīvas pēc rallija kļūst arvien vājākas. Bloomberg aptaujā stratēģi sagaida, ka Stoxx 600 beigs gadu zem pašreizējiem līmeņiem, pasliktinoties ekonomikas izaugsmei.
Saskaņā ar Bank of America ziņojumu, kurā minēts EPFR Global, kopš kara sākuma investori ir ieguldījuši 40 miljardus ASV dolāru globālajos akciju fondos, kas ir daļa no 354 miljardiem dolāru, kas iekrāti skaidrā naudā. Un pēdējā laikā viņi ir dempings gan par labu obligācijām, jo viņi pozicionē augstākas likmes uz ilgāku laiku ASV.
Citigroup Inc. Eiropas akciju stratēģijas vadītāja Beata Manteja sagaida, ka ģeopolitiskie riski noturēs vāku uz Eiropas akciju vērtējumiem, jo zemākas gāzes cenas, dolāra samazināšanās un Ķīnas atsākšana tagad ir noteikta.
"Attiecībā uz ralliju mēs no šejienes to nedzenātu," viņa teica.
– Ar Maikla Msikas palīdzību.
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/no-end-sight-war-threatens-083000098.html