Tā kā Krievija tiek izslēgta no ASV kapitāla tirgiem, Kazahstānas jaunie IPO varētu būt ideāls laiks

Uzņēmumi, kas ir vairījušies no Krievijas kara ar Ukrainu dēļ, atklāj alternatīvu tieši aiz robežas: Kazahstānu.

Pēc Vidusāzijas lielākās valsts (tā ir aptuveni tikpat liela kā Rietumeiropa) gada nelīdzenā sākuma Krievijas jaunais atstumtības statuss Rietumu kapitāla tirgos ir viņiem liels iespēju logs. Kazahstāna jau gadiem ilgi ir atvērusi savu ekonomiku. Tagad tai ir jauna politiskā vadība. Runas par valsts aktīvu privatizāciju virzās uz priekšu. Nafta un gāze ir līdzvērtīga KazMunayGaz (KMG) debijai tirgū. Veiksmi Krievijas naftas un gāzes iegādē, ja esat amerikāņu investors.

KMG: Beidzot tas notiek

Pēc gadiem runāšanas par naftas un gāzes nozares privatizāciju, Kazahstānas valsts ieguldījumu fonds Samruk Kazyna paziņoja gadā tā pārdos dažus no saviem 90% KMG, kas pieder Kazahstānai, akciju. Gaidāmais sākotnējais publiskais piedāvājums AIX, kas pieder Astanas Starptautiskais finanšu centrs (AIFC) un citas vietējās un starptautiskās biržas ir apsveicamas ziņas Kazahstānai, jo investori ir noguruši dzirdēt par KMG privatizāciju un vēlas to iegūt jau tagad.

Turklāt Janvāra nemieri satriekti investori. Kazahstāna dolāru obligāciju indekss šoziem sabruka pēc tam, kad bija viens no iecienītākajiem pierobežas obligāciju tirgiem, un kopš tā laika ir tikai daļēji atguvies.

Krievijas iebrukums Ukrainā radījis jaunu aktualitāti Kazahstānas ilgtermiņa ekonomikas reformu plāniem.

KMG pārdošana ir daļa no šiem plāniem. Tā pārdošana tika plānota un aizkavējās 2018. gadā. Tā kā investori sankciju dēļ nevarēja piekļūt Krievijas naftai un gāzei, šķiet, ka KMG tai vajadzētu darboties pat labāk nekā Kaspi pirms dažiem gadiem, e-komercijas pārsteigums, kas pārņēma Londonas biržu. vētra savā IPO.

KMG priekšrocības ir papildinājušas ES atziņa, ka ar vēja un saules paneļiem nepietiek, lai nodrošinātu drošu bāzes slodzi enerģijas jaudai.

Kazahstānai būs jāpalielina sava enerģētikas infrastruktūra, lai izmantotu Krievijas izolāciju no starptautiskajiem enerģijas tirgiem. Lai cik veiksmīga būtu Kazahstāna daudzvektoru ārpolitika ir saglabājis diplomātiski neitrālu nostāju pret Rietumiem, vienlaikus orientējoties arī uz attiecībām ar Krieviju un risinot sankciju radītos papildu zaudējumus, būs nepieciešami ilgtermiņa ieguldījumi Kazahstānas naftas un gāzes sektorā. IPO nodrošinās KMG plašāku piekļuvi šai nozarei nepieciešamajam kapitālam, ja tas tiks uzskatīts par alternatīvu Krievijai Eiropas naftas un gāzes tirgos.

Ieguldījumu trūkums tuvākajā laikā varētu padarīt KMG mazāk aizraujošu, un tas, iespējams, ir visvieglāk identificējamais risks.

Atšķirībā no Krievijas, Kazahstānā nav recesijas. Tāpat kā Krievija, tā ir ogļūdeņražu spēkstacija.

Ņemot vērā naudas plūsmas, ko rada pašreizējie globālā enerģijas tirgus apstākļi, Kazahstānai ir iespēja pārveidoties no galvenokārt ieguves, valstij piederošu nozaru ekonomikas uz modernu un daudzveidīgu 21.^st gadsimtā. Taču nafta un gāze ir tās ekonomikas atslēga tuvākajā un vidējā termiņā. KMG ir visinteresantākā jaunattīstības tirgus investoriem, bet ne vienīgā spēle pilsētā.

QazaqGaz, kas pagājušajā gadā tika pārdēvēts no KazTransGaz, ir vēl viens kandidāts uz IPO nākamajos gados. Uzņēmums ir daļa no Kazahstānas plāna kļūt par reģionālo dabasgāzes lielvalsti.

Tie nodrošina dabasgāzes transportēšanu pa maģistrālajiem gāzes vadiem, nodrošina starptautisko tranzītu un pārdod dabasgāzi vietējā un ārvalstu tirgos. Tas attīsta, finansē, būvē un uztur cauruļvadus un gāzes krātuvi. Tie vada apmēram 48 tūkstošus jūdžu cauruļvadu, tostarp 12 tūkstošus jūdžu maģistrālo gāzes vadu ar gada jaudu līdz 267.8 miljardiem kubikpēdu un gāzes sadales tīklus, kuru garums ir aptuveni 34 tūkstoši jūdžu.

Jūnijā viņi izteica brīdinājumu. QazaqGaz prognozēts gāzes deficīts, kas sākas 2024. gadā, norādot, ka pieprasījums vietējā tirgū pārsniegs pieejamās gāzes rezerves par 1.7 miljardiem kubikmetru, kas, iespējams, liks valdībai ierobežot eksportu. Šo deficītu daļēji izraisa arvien vairāk jaunu patērētāju un ogļu termoelektrostaciju pārveide par gāzi.

KZ Oil: tā nav Krievijas nafta

Kazahstāna ir zināms enerģijas centrs, kas atrodas starp fosilā kurināmā resursu pārpalikumu rietumos un ziemeļos un trūkumu citur. Kazahstānas augošā naftas eksporta nozare, kas tagad veido 57% no visa eksporta, ir apdraudēts karš Ukrainā, jo lielākā daļa Kazahstānas naftas tiek eksportēta caur Krieviju. Bailes no sankcijām un tranzīta traucējumiem radīja kara riska prēmiju, samazinot caur Krieviju plūstošās Kazahstānas naftas cenu, liekot pircējiem apsvērt alternatīvus maršrutus.

No otras puses, augstāka naftas cena pasaulē un augošais pieprasījums pēc alternatīvām Krievijas naftai var dot labumu Kazahstānai un daļēji kompensēt kara ekonomisko ietekmi.

Augstāka naftas cena nozīmē, ka loģistikas ierobežojumi naftas eksportam uz Ķīnu vai Eiropu caur Kaspijas jūru un Dienvidkaukāzu ir mazāk šausmīgi. Tas arī dod stimulu Kazahstānas valdībai un privātajam sektoram izveidot šos eksporta maršrutus.

Loģistika: tikpat laba kā nafta?

Kazahstāna neapšaubāmi ir Ķīnas stratēģiskākais partneris Centrālāzijā. Jebkuram turpmākam transporta posmam, kas savienos Ķīnu ar ES, ir vismaz viens ceļš cauri Kazahstānai. Tas nozīmē, ka šeit ir jāplūst ĀTI no Ķīnas, Dienvidkorejas un Eiropas, investīciju sanāksmēs un konferencēs bieži norāda AIFC.

Kazahstāna gūs labumu no jebkāda pieauguma dzelzceļa investīcijās un dzelzceļa kravu pārvadājumos starp Eiropu un Ķīnu, pasaulei atgūstoties no pandēmijas. Taču Krievija jau sākusi ierobežot šo kustību, lai sodītu Kazahstānu. Kazahstāna izskata iespēju izveidot a Eirāzijas dzelzceļa alianse, kopā ar Azerbaidžānu un Gruziju, lai vairāk kontrolētu loģistiku starp Āziju un Eiropu, īpaši jebkuru Āzijas maršrutu uz Kaspijas jūru, nešķērsojot Krieviju.

Samruk, Kazahstānas valsts ieguldījumu fonds, kuram pieder KMG, arī plāno tuvāko divu līdz trīs gadu laikā pārdot valsts vadošās aviokompānijas Air Astana akcijas ar AIX.

Krievijas karš ar Ukrainu joprojām ir karsts, jo šīs ziemas politiskā krīze Kazahstānā ir atdzisusi. Tikmēr Rietumu pasaule ar Eiropu priekšgalā ir sapratusi, ka nafta un gāze ir kā ekonomiska nepieciešamība.

Pēc gadiem ilgiem solījumiem Kazahstāna ir gatava pārdot KMG akcijas, kas ir viena no labākajām fosilā kurināmā kompānijām.

Bez Ukrainas kara izraisītajām investīciju tēmām KMG ilgi gaidītais IPO ir vecās skolas nozares tirdzniecība. Taču, ņemot vērā Kazahstānas ekonomikas dinamiku, reģionu un attīstītās pasaules apziņu, ka fosilā kurināmā nozīme būs daudzus gadus uz priekšu, derības, ka KMG veiksies labāk nekā Kaspi, šķiet tikpat droša kā jebkura pierobežas tirgus akcija. picking.