2021. gada beigās, pēc trīs gadus pēc kārtas S&P 500 divciparu ienesīguma, daudzi Volstrītas stratēģi bija pārliecināti akciju tirgus turpinās strauji augt 2022. gadā. Taču Maiks Vilsons, Morgan Stanley investīciju vadītājs un galvenais ASV akciju stratēģis, nebija tik optimistisks. Vilsons apgalvoja, ka kombinācijauguns un ledus” jeb procentu likmju kāpums un ekonomiskās izaugsmes mazināšanās negatīvi ietekmētu akciju cenas un radītu izaicinājumu gadu investoriem.
Katru reizi, kad akciju tirgus pieauga visa gada garumā, Vilsons brīdināja, ka tas nav nekas cits kā lamatas. Un viņam izrādījās taisnība. S&P 500 20. gadā noslīdēja par aptuveni 2022%, gadu noslēdzot ar 3,839 punktiem, kas ir tālu no Volstrītas augstajiem 4,800 punktiem. vidējā prognoze.
Tagad, kad jaunākie ASV ekonomikas dati palielina cerības uz "mīksto piezemēšanos" — kur inflācija tiek pieradināta, neizraisot recesiju, stratēģis saka, ka investori atkārto tās pašas vecās kļūdas. S&P 500 indekss līdz šim ir uzlēcis par vairāk nekā 5% gadā, ņemot vērā inflācijas un lejupslīdes baiļu mazināšanos, taču Vilsons uzskata, ka korporatīvie ieņēmumi joprojām piedzīvos triecienu, padarot kāpumu vēl vienu. lāču tirgus rallijs.
"Pēdējie lāču tirgus posmi vienmēr ir visgrūtākie, un mēs esam bijuši ļoti uzmanīgi pret šādiem galvas viltojumiem," viņš rakstīja svētdienas pētījuma piezīmē. "Pietiek pateikt, ka mēs nerunājam par šo neseno mītiņu, jo mūsu darbs un process ir tik pārliecinoši negatīvi attiecībā uz ieņēmumiem."
Volstrītas konsensa peļņas aprēķins S&P 500 indeksam 2023. gadā ir 228 USD par akciju, taču pat bez recesijas Morgan Stanley šogad paredz, ka peļņa uz akciju būs tikai 195 USD. Vilsons svētdien sacīja, ka "pierādījumi pieaug", ka korporāciju izmaksas aug ātrāk nekā to pārdošanas apjomi, kas galu galā samazinās peļņas normas. Šī iemesla dēļ, viņš teica, viņš pat "aizvien vairāk raugās" uz "lāču lietu" - 180 USD par akciju peļņas S&P 500 šogad.
"Mūsu darbs liecina par turpmāku peļņas samazināšanos, un atšķirība starp mūsu modeli un nākotnes aplēsēm ir tik liela, kā tas jebkad ir bijis," viņš rakstīja. "Pēdējās divas reizes, kad mūsu modelis bija tik tālu zem vienprātības, S&P 500 kritās par 34% un 49%.
Vilsons, kurš pēdējā laikā izpelnījās 1. vietas stratēģa apbalvojumus Institucionālais investors aptaujā, nav viens savās bažās, ka peļņa varētu likt investoriem vilties gada pirmajā pusē. Marks Hefele, UBS Global Wealth Management galvenais investīciju speciālists, pirmdienas piezīmē sacīja, ka uzskata, ka tādos plašos indeksos kā S&P 500 pašlaik pastāv nelabvēlīgs riska un atdeves kompromiss.
"Mēs neredzam lielu iespēju tirgiem tuvākajā laikā palielināties, jo īpaši ņemot vērā mūsu prognozes par pastāvīgu spiedienu uz korporatīvās peļņas pieaugumu," viņš rakstīja, atkārtojot Vilsona bažas par ieņēmumiem.
Wilson teica S&P 500 varētu samazināties par aptuveni 25% līdz 3,000 šā gada pirmajā pusē, jo uzņēmumu peļņas normas pasliktinās, liekot dažiem vadītājiem pārdomāt savas pārāk optimistiskās perspektīvas. Bet pēc tam stratēģis apgalvo, ka sāksies jauns buļļu tirgus, radot “lieliska pirkšanas iespēja” investoriem, jo blue-chip indekss līdz gada beigām atlec līdz 3,900.
Vilsons sacīja, ka atzinīgi novērtēja neseno akciju kāpumu, apgalvojot, ka tas ir "nepieciešams nosacījums" pēdējām lāču tirgus elsām. Pēdējo 50 gadu laikā akciju tirgus mītiņi ir bijuši izplatīta lāču tirgu iezīme 6.5 reizes vidēji.
Vilsons sacīja, ka jaunākais mītiņš ir piemērs "viltus signāliem un maldinošiem atspulgiem šajā lāču tirgus spoguļu zālē", un ieteica investoriem būt pacietīgiem, jo pie apvāršņa ir redzamas labākas iespējas iegādāties akcijas.
Šis stāsts sākotnēji tika rādīts vietnē Fortune.com
Vairāk no Fortune:
Olimpiskā leģenda Useins Bolts krāpniecības dēļ zaudēja 12 miljonus dolāru ietaupījumus. Viņa kontā palikuši tikai 12,000 XNUMX USD
Meganas Mārklas patiesais grēks, ko britu sabiedrība nevar piedot, un amerikāņi to nevar saprast
"Tas vienkārši nedarbojas." Pasaulē labākais restorāns tiek slēgts, jo tā īpašnieks moderno izsmalcināto ēdināšanas modeli sauc par “neilgtspējīgu”
Bobs Igers tikko pielika kāju un lika Disney darbiniekiem atgriezties birojā
Avots: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-202716405.html