Ienesīguma līknes inversija padziļinās, palielinot 2023. gada lejupslīdes iespējamību

Ienesīguma līkne tagad ir dziļi apgriezta. Trīs mēnešu likmes ir krietni virs desmit gadu ienesīguma ASV valdības parādam. Pašreizējā inversija ir dziļāka nekā pirms finanšu krīzes un 1990. gada lejupslīdes, lai gan vēl ne tuvu tādam līmenim, kāds bija pirms 2000. gada sabrukuma.

Daudzas balsis prognozē ASV lejupslīdi, no Jeff Bezos daudziem paša Fed politikas veidotājiem savās ekonomiskajās prognozēs. Tomēr ienesīguma līkne ir viens no spēcīgākajiem signāliem, ka 2023. gadā varētu būt lejupslīde.

Kāpēc ienesīguma līknes inversija ir svarīga

Ienesīguma līkne ir bijusi vēsturiski spēcīga recesijas prognoze. Tas mēdz būt vadošais rādītājs, un pēckara vēsturē tam ir labi sasniegumi ar dažiem viltus pozitīviem signāliem.

Daļēji iemesls tam ir tas, ka pati ienesīguma līknes inversija var būt daļa no iemesla, kāpēc notiek lejupslīde. Augstas īstermiņa likmes var būt lejupslīdes, tāpat kā signāli, ko ienesīguma līknes inversija sniedz finanšu sektoram.

Bieži vien Fed par to uztraucas un vēlas atvieglot likmju paaugstināšanu, taču šodien tā vairāk koncentrējas uz to, lai kontrolētu inflāciju. Fed decembra sanāksmē gaidāms vēl viens kāpums.

Lejupslīdes laiks nav skaidrs

Lai gan apgrieztā ienesīguma līkne nozīmē, ka tuvojas lejupslīde, laiks nav skaidrs. Bieži lejupslīde iestājas apmēram gadu pēc gada līknes apvērsuma. 10 gadu un 3 mēnešu attiecības pirmo reizi apgrieztas otrādi oktobrī. Tās ir visuzticamākās attiecības, ko skatīties saskaņā ar Ņujorkas Federālo rezervju sistēmu. Tomēr dažas ASV Valsts kases ienesīguma līknes daļas ir apgrieztas kopš 2022. gada marta. Tas viss nozīmē, ka 2023. gadā varētu sākties lejupslīde.

Citi lejupslīdes rādītāji

Protams, mājokļu tirgus vājināšanās, uzņēmumu atlaišana, akciju tirgus un darba tirgus, kas varētu vājināties, nozīmē, ka arī recesija var būt tuvu. Ienesīguma līkne šajās dienās nav vienīgā, kas aicina uz recesiju, bet tas ir dots spēcīgs signāls, jo 2022. gads tuvojas noslēgumam.