6 tehnikas akciju veidi, kas man šobrīd patīk… un 4, no kuriem es esmu piesardzīgs

Vairums tehnoloģiju akciju tagad tirgojas daudz zem 2021. gada maksimuma, taču es domāju, ka tikai daži tehnoloģiju uzņēmumi ir patiesi izdevīgi.

Šis ir skats no putna lidojuma uz to tehnoloģiju uzņēmumu veidiem, kuri, manuprāt, piedāvā pievilcīgu vidēja termiņa un ilgtermiņa risku/atlīdzību pašreizējā līmenī, un no kuriem, manuprāt, vislabāk ir izvairīties. Kā vienmēr, investoriem ir ieteicams veikt savu izpēti pirms ieņemt kādu pozīciju.

Kas man patīk:

1. Lēti mikroshēmu piegādātāji ar ierobežotu patērētāju aparatūras ekspozīciju

Tādu uzņēmumu akcijas kā Onsemi (ON), NXP pusvadītāji (NXPI) un STMicroelectronics (STM) ir noslīdējuši līdz līmenim, kas liek viņiem sasniegt zemu divciparu P/E, lai gan viņi joprojām redz diezgan labu pieprasījumu galvenajos automobiļu un rūpniecības gala tirgos un ir gatavi gūt labumu no tādām ilgtermiņa tendencēm kā EV/ ADAS ieviešana un rūpnīcas automatizācija un IoT aparatūras ieguldījumi. Lai gan šie uzņēmumi varētu redzēt dažas klientu krājumu korekcijas, tirgus pašreizējais pesimisms pret tiem šķiet pārmērīgs.

Tāpat liela peļņa fabula mikroshēmu piegādātāji, piemēram, Advanced Micro Devices (AMD) un Marvell Technology (MRVL) ir pieredzējuši, ka viņu uz priekšu P/E ir samazinājies līdz pusaudžu vecumam, lai gan viņi pārņem konkurentus un sagaida, ka ASV mākoņdatošanas milžu (sakāmvārdu hiperskalētāju) pieprasījums turpināsies arī 2023. gadā.

2. Lēti mikroshēmu aprīkojuma piegādātāji ar salīdzinoši zemu atmiņas apjomu

Uzņēmumi, piemēram, Applied Materials (AMAT) un KLA (KLAC) tagad arī piedāvā zemu divciparu P/E, lai gan pagaidām to piedāvājums joprojām ir ierobežots un liecina, ka pieprasījums saglabāsies spēcīgs arī 2023. gadā.

Lai gan ir sagaidāms vājāks pieprasījums no atmiņas ražotājiem, kas nodarbojas ar lielu DRAM un NAND zibatmiņas cenu samazināšanos, to vairāk nekā kompensē spēcīgais pieprasījums pēc veselīga pieprasījuma no lietuvēm (līgumražotājiem) un loģisko mikroshēmu ražotājiem, kas veido pārliecinošu vairākumu. tādu uzņēmumu kā Applied un KLA pārdošanas apjomi. Turklāt daudzi no šiem uzņēmumiem agresīvi atpērk savas akcijas.

3. Lētas tiešsaistes reklāmas tiek atskaņotas ar unikāliem pakalpojumiem/platformām

Lielā mērā pateicoties bailēm no recesijas, tādi uzņēmumi kā Digital Turbine (Apps) un Perion tīkls (FEJA) sporta zemu divciparu uzbrucēju P/Es. Tas notiek, neskatoties uz to, ka uzņēmumi gūst labumu ilgtermiņā no reklāmu dolāru pārejas no bezsaistes uz digitālajiem kanāliem un tiem ir atšķirīgi risinājumi galvenajos tirgos, piemēram, Digital Turbine. SingleTap platforma lai veicinātu un iespējotu ātru lietotņu instalēšanu Android ierīcēs, nepaļaujoties uz lietotņu veikalu vai Perion SORT platforma mērķētu reklāmu piegādei bez nepieciešamības izmantot izsekošanas sīkfailus.

Ja negaidām, ka ASV ieies patiesi nopietnā recesijā — un es esmu piesardzīgi optimistisks, ka mēs to nenotiksim, ņemot vērā stāvokli darba tirgū un patērētāju/uzņēmumu bilanci — šādu uzņēmumu risks/atlīdzība izskatās diezgan labi šeit.

4. Lēti un nepietiekami sekots mazo uzņēmumu izaugsmes akcijas

Daļēji pateicoties daudziem izaugsmes un impulsa investoriem, kas lielāko vai visu savu uzmanību pievērš lielas kapitalizācijas uzņēmumiem, tagad ir pieejamas vairākas mazas kapitalizācijas izaugsmes akcijas ar vēsturiski zemu pārdošanas apjomu un/vai peļņas reizinājumu. Lai gan tas nav bez riska, mazo uzņēmumu izaugsme neapšaubāmi sniedz dažas lieliskas iespējas šobrīd virzīties uz žogiem.

Es par to rakstīju dažas mazas kapitāla izaugsmes akcijas, kas man patīk augusta beigās.

5. Beaten-Up Cloud programmatūras uzņēmumi ar tirgus vadošajiem produktiem

Lai gan es esmu piesardzīgs pret dažām populārām mākoņprogrammatūras akcijām (par to drīzumā), es domāju, ka ir vērts pievērst uzmanību uzņēmumiem ar vadošajiem tirgū piedāvājumiem, kas tirgojas ar veselīgām atlaidēm, salīdzinot ar pārdošanas un norēķinu reizinājumiem, ko tie parasti izmantoja no 2017. līdz 2019. gadam. Tādas firmas kā Salesforce.com (CRM), elastīga (ESTC) un Okta (OKTA) nāk prātā.

Iemesli, kādēļ būt piesardzīgiem optimistiskiem attiecībā uz šiem uzņēmumiem (neskaitot to vērtējumus): Mākoņprogrammatūras un pakalpojumu izdevumi joprojām ir prioritāte/izaugsmes joma daudziem uzņēmumiem, un (lai gan dažos reģionos un nozares vertikālēs ir novērots vājums) peļņas ziņojumi un konferences komentāri no lielākajām programmatūras firmām pēdējo pāris mēnešu laikā kopumā ir bijis labāk, nekā baidījās.

6. 3 no 5 tehnoloģiju milžiem

Alfabēts (GOOGL), Amazon.com (AMZN) un Microsoft (MSFT) visi izskatās par diezgan saprātīgu cenu šajos līmeņos, ņemot vērā pieprasījuma tendences un to konkurences pozīcijas.

Sakarā ar bažām par recesiju, Alphabet GAAP uz priekšu P/E ir tikai 17, neskatoties uz to, ka tās Google Cloud un Other Bets vienības joprojām ir nozīmīgas tās apakšējā līnijā. Microsoft GAAP uz priekšu P/E ir 23 — ne gluži lēti, taču diezgan saprātīgi, ņemot vērā uzņēmuma ieņēmumu/rezervāciju pieaugumu un tā galvenās programmatūras un mākoņdatošanas franšīzes ilgmūžību. Un var pierādīt, ka lielāko daļu no Amazon 1.15 triljonu dolāru tirgus maksimālās robežas tagad sedz AWS, kuras (pamatojoties uz vienprātīgo FactSet aprēķinu) ieņēmumi šogad pieaugs par 32% līdz 82.3 miljardiem ASV dolāru, un joprojām ir vērojams neatmaksāts apjoms. pieaugums ērti pārsniedz ieņēmumu pieaugumu.

(Par ko Apple (AAPL) un Meta platformas (META) ? Es domāju, ka Apple ilgtermiņa stāsts joprojām ir neskarts, taču dotu priekšroku lielākai kļūdas robežai, nekā tā pašlaik nodrošina, jo īpaši ņemot vērā iespējamos makropretvējus Ķīnā un Eiropā. Meta ir diezgan lēta, taču pašreizējās lietotāju piesaistes, reklāmu pārdošanas un kapitālieguldījumu tendences izskatās satraucošas, tāpat kā Meta Reality Labs vienības milzīgie zaudējumi un nenoteiktā peļņa.)

Kas man nepatīk:

1. High-Multiple Cloud Software Stocks

Lai gan daudzi mākoņprogrammatūras reizinātāji tagad ir diezgan saprātīgi, dažiem populāriem strauji augošiem uzņēmumiem joprojām ir nākotnes pārdošanas un norēķinu reizinātāji pusaudžu vecumā vai gados. Padomājiet par tādiem uzņēmumiem kā Cloudflare (NET), Sniegpārsla (SNIEGS) un Datadog (SUNS).

Procentu likmju kāpums/valsts kases ienesīgums īpaši ietekmē šādu uzņēmumu vērtējumus, jo ir sagaidāms, ka lielākā daļa no nākotnes naudas plūsmām, par kurām maksās investori, iegūs vairākus gadus pēc kārtas. Šīs naudas plūsmas tagad ir jāatlaiž par daudz augstākām likmēm, nekā tām vajadzēja būt iepriekš.

2. Ļoti nerentablas/spekulatīvas EV, AV un tīras enerģijas spēles

Daudz vairāk nekā mākoņa programmatūra, kurā lielā mērā bija labi uzņēmumi, kas tikko tika pārvērtēti, EV/tīrā enerģija un autonomās braukšanas/autotransporta telpas ir devušas mums diezgan daudz Dot-com burbulim līdzīgu pārpalikumu. Turklāt, daļēji pateicoties nesenajām īsajām izspiešanām, liela daļa šo putu joprojām nav izskalota.

Jāatzīmē, Rivian (RIVN), Lucid (LCID) un pieslēgt barošanu (PLUG) — kurām visām trim vēl ir jāstrādā, lai tās kļūtu rentablās, — joprojām ir vairāk nekā 65 miljardu dolāru kopējā kapitāla vērtībā. Autonomās kravas pārvadājumu spēles, piemēram, Aurora Innovation (AUR) un TuSimple Holdings (TSP), tāpat kā daži LIDAR piegādātāji, joprojām izskatās diezgan vērtīgi, ņemot vērā naudas izdegšanu un visu konkurenci, ar ko viņi saskaras.

3. Fintechs, kas nodarbojas ar paaugstināta riska kreditēšanu un/vai darbojas pārpildītos tirgos

Augstās procentu likmes palielina finansēšanas izmaksas tādiem kā Affirm (AFRM), sācis (UPST) un Block's (SQ) Klarna vienība, tāpat kā augsta inflācija ietekmē diskrecionāros tēriņus patērētājiem ar zemākiem ienākumiem, kuri veido lielu daļu no viņu klientu bāzes.

Un, raugoties uz fintech telpu plašāk, šķiet, ka satricinājums nākamajos gados ir neizbēgams satriecoša finansēšanas darbība tas ir novedis pie tā, ka vairākas maksājumu un aizdevumu jomas ir pārņemtas ar konkurenci. Daži lielāki fintech ar spēcīgu tīkla efekti var labi pārciest vētru, kā arī daži tirdzniecības vietu (POS) platformu nodrošinātāji, kas gūst labumu no lielākiem ceļojumu/viesmīlības izdevumiem. Bet citur, visticamāk, viss kļūs netīrs.

4. Lielākā daļa tradicionālo uzņēmumu aparatūras piegādātāju

Atšķirībā no vairuma citu tehnoloģiju uzņēmumu, no kuriem es esmu piesardzīgs, tradicionālie uzņēmumu aparatūras piegādātāji, piemēram, HP (HPQ), Hewlett-Packard Enterprise (HPE) un Dell (DELL) parasti sporta zems P/Es. Bet viņi arī jūtas kā vērtību slazdi tādā vidē kā šī.

Publiskā mākoņa ieviešana ilgstoši kavē serveru un uzglabāšanas sistēmu pārdošanu lokālā uzņēmuma vidē, un IT izdevumu apsekojumi ir diezgan konsekventi parādījuši, ka lokālā aparatūra ir viena no pirmajām lietām, kas var samazināt izdevumus makro izmantošanas laikā. lejupslīde. Papildus, aizkavētā rampa no Intel ( INTC) nākamās paaudzes serveru centrālo procesoru platforma (Sapphire Rapids) tuvākajā laikā būs šķērslis uzņēmuma serveru pārdošanai.

(AMD, GOOGL, MSFT, AMZN un AAPL pieder Action Alerts PLUS biedru klubs . Vai vēlaties saņemt brīdinājumu, pirms AAP pērk vai pārdod šos krājumus? Uzziniet vairāk tūlīt. )