Pēc Terras krišanas uz Zemes sagatavojieties stabilo monētu ērai

Stabilajām monētām vajadzēja būt garlaicīgajam kriptogrāfijas pasaules onkulim — drošam, saprātīgam un blāvim. Viņi droši vien nav kas Satoshi Nakamoto Tas bija prātā, taču tiem vajadzētu būt mierīgam un lietderīgam patvērumam, kas ir prom no tīras spēles kriptovalūtu satricinājumiem.

Tā kā vērtības bija piesaistītas fiat valūtām, stabilās monētas bija paredzētas kā noderīgas, nevis piedāvāt ātras bagātināšanas shēmas. Tiem ir svarīga loma kriptovalūtu ekosistēmā, nodrošinot drošāku vietu kapitāla glabāšanai bez nepieciešamības pilnībā izņemt skaidru naudu, un ļaujot aktīvus denominēt fiat valūtās, nevis nepastāvīgos žetonos.

Tomēr maija notikumi parādīja, ka kriptovalūtu stabilitāte joprojām ir nenotverama. Valdībām lēni reaģējot, Terra LUNA marķieris, kas kopš tā laika ir pārdēvēts par Luna Classic (LUNC) vērtība nokritās tuvu nullei, pa ceļam iznīcinot 60 miljardus dolāru. Acīmredzamais secinājums būtu tāds, ka stabilo monētu eksperiments ir izgāzies. Taču es uzskatu, ka Terras krišana uz Zemes ir priekštecis jaunam laikmetam, kurā stabilās monētas kļūs par iedibinātām, pieņemtām un izdevīgām globālās ekonomikas sistēmas sastāvdaļām. Un regulējums, kas tikai tagad stājas spēkā, jau izskatās, ka ir pagājis tā pārdošanas termiņš.

Ne visas stabilās monētas ir dzimušas vienādas

Ja šobrīd tas šķiet maz ticams, dažu stabilu monētu neveiksme nenoraksta visu koncepciju. Citas stabilas monētas ir izgatavotas uz stabila pamata un darbojas, kā paredzēts.

Notiekošais ir skaidrs algoritmiskās stabilās monētas. Tās ir monētas, kas nekad nav bijušas piemērotas mērķim, jo ​​tās tika būvētas uz nedrošiem pamatiem. Vienmēr bija kritiķi: daži sauca Terra kā Ponzi shēmu un apgalvoja, ka tai un citiem algoritmiem būs vērtība tikai tad, ja arvien vairāk cilvēku tos iegādātos.

Algoritmiskās stabilās monētas nav regulētas, un tās nav nodrošinātas ar līdzvērtīgām pamatā esošās fiat valūtas summām vai ar kaut ko citu. Tā vietā viņi izvieto viedos līgumus, lai izveidotu vai iznīcinātu pieejamo marķieru piedāvājumu, lai pielāgotu cenu. Tā ir sistēma, kas darbojās, un to atbalsta mākslīgi augstu procentu maksāšanas mehānisms, ko sauc par Anchor, kamēr pietiekami daudz cilvēku tai ticēja. Kad šī uzticēšanās maija sākumā sāka iztvaikot, plūdu vārti atvērās klasiskā, vecās pasaules krastā.

Saistītie: Ko citas algoritmiskās stabilās monētas var mācīties no Terra avārijas?

Taču ir arī citas stabilu monētu klases, kas tiek nodrošinātas ar aktīviem, tostarp fiat valūtām. Piesiet (USDT), ir pasaulē lielākā stabilā monēta pēc tirgus kapitalizācijas publicēti savu aktīvu reģistru, lai pierādītu, ka tā marķieris ir pilnībā nodrošināts ar aktīviem, kas tiek turēti rezervē. Tether vērtība pret dolāru ir palikusi nemainīga, tostarp pašreizējā satricinājuma laikā, tikai ar salīdzinoši nelielu kritumu 12. maijā, kad tā vērtība samazinājās līdz 0.97 USD.

Apļa izpilddirektors Jeremijs Alīre savā Twitter kontā rakstīja, ka USD Coin (USDC), otra lielākā stabilā monēta pēc vērtības, ir pilnībā nodrošināta ar dažādiem aktīviem.

2/ USDC rezerve pilnībā tiek turēta skaidrā naudā un īstermiņa ASV valdības saistībās, kas sastāv no ASV valsts kasēm, kuru dzēšanas termiņš ir 3 mēneši vai mazāk

- Džeremijs Allaire (@jerallaire) 13. gada 2022. maijs

USDC ir veicis pat labāk nekā Tether, veicot savu galveno uzdevumu: izsekot ASV dolāra kursam.

Regulatori lēni reaģēja…

Regulatori pastiprināja savu uzmanību uz stabilajām monētām pirms Terra sabrukuma, lai gan, iespējams, nedaudz vēlu, ņemot vērā notikušo. Amerikas Savienotajās Valstīs, Prezidents Džo Baidens parakstīja viņa izpildrīkojums par digitālo aktīvu atbildīgas attīstības nodrošināšanu, kas izdots 9. martā, negaidīti apstiprinot plašāku kriptovalūtu industriju.

Saistītie: Ieslēdz... Baidens pieņem blokķēdes tehnoloģiju, apzinās tās priekšrocības un mudina to pieņemt

Aprīļa sākumā Apvienotā Karaliste paziņoja par nodomiem regulēt pagaidām nenoteiktas stabilas monētas. Tajā pašā mēnesī ASV Senāta Banku komitejas vadošais loceklis, senators Patriks Tomijs ieviesa “Stablecoin 2022. gada rezervju pārredzamības un vienotu drošu darījumu likumu”, kas saīsināti nodēvēts par Stablecoin TRUST likumu, pievēršoties kriptovalūtām, kuru cenas ir piesaistītas ASV dolāru vai citiem aktīviem.

Ironiski, bet intervijā Financial Times, kas publicēta 6. maijā, kad Terra sāka savu nolaišanos uz nulles vērtību, senators Toomey aicināja regulatoriem darīt vairāk, lai regulētu stabilās monētas, "pirms notiek kāda slikta lieta". Tomēr šķiet, ka pat viņš nav paredzējis, cik ātri lietas risināsies:

"Viņš atteicās pret dažiem stingrākiem pasākumiem, ko veicina demokrāti, kuri uzskata, ka stabilās monētas tagad ir tik daudz naudas vērtas, ka to operatori būtu jāregulē tāpat kā bankas."

Kopš tā laika lietas sākušas virzīties ātrāk. Kad Terra maršruts sākās, aptuveni no 5. maija, regulatori ātri paaugstināja savu modrības līmeni. Ziņojumā, kas izdots 9. maijā, paziņoja ASV Federālo rezervju sistēma stabilās monētas bija “neaizsargātas pret skrējieniem”, un tām trūka to aktīvu pārredzamības. Valsts kases sekretāre Dženeta Jellena nesen komentēja steidzamo vajadzību pēc aizsargmargām, sakot, ka likumdevējiem būtu "ļoti lietderīgi" pieņemt tiesību aktus jau šogad.

Saistītie: Amerikas Savienotās Valstis pievērš uzmanību stabilo monētu regulējumam

Citur jūnijā Japāna kļuva par vienu no pirmajām valstīm — un līdz šim lielāko ekonomiku —, kas regulēja nefiat digitālās naudas veidu, kad tās parlaments. apstiprināja ar jenām piesaistīto stabilo monētu regulējumu. Tas nebija saistīts ar Terra sabrukumu, bet gan uz režīmu, ko Japānas Finanšu pakalpojumu aģentūra pirmo reizi ierosināja 2021. gada martā. Jaunais likums garantē nominālvērtības izpirkšanu, ierobežo stabilu monētu izveidi tikai regulētām iestādēm un nosaka stingrākus naudas atmazgāšanas apkarošanas pasākumus.

…un trūkst jēgas

Neskatoties uz šiem brīdinājumiem un jaunajiem politikas soļiem, šķiet, ka trūkst skaidras atšķirības starp algoritmiskām un ar aktīviem nodrošinātām stabilām monētām. Manuprāt, ar aktīviem nodrošinātās fiat stabilās monētas būtu jāregulē valdībām, un tām ir jābūt kapitāla pietiekamības noteikumiem un ierobežojumiem attiecībā uz to, ko var darīt ar rezervēm.

Algo stabilajām monētām, ja tās izdzīvos kā klase, būtu jāpievieno plaši brīdinājumi par ietekmi uz veselību par riskiem, kas paliek uz patērētāju pleciem. Algos ir jaunākie jauninājumi garā virknē — nākamais nebūs ilgi jāgaida, un arī regulatori tam nebūs gatavi. Realitāte ir tāda, ka cilvēkiem pašiem ir jārūpējas par saviem īpašumiem un bagātību. Jebkura pilnībā decentralizēta vide vienmēr prasa, lai cilvēki rūpīgi un uzmanīgi aizsargātu savus īpašumus.

Un, pastiprinot sajūtu, ka realitāte pārspēj regulatoru spēju sekot līdzi, pilnībā nodrošināto monētu, piemēram, USDC, pastāvēšana, šķiet, novērš jebkādu vajadzību ASV valdībai izstrādāt savu centrālās bankas digitālo valūtu vai to, ko daži sauc par “ digitālais dolārs.

Saistītie: ASV centrālās bankas digitālās valūtas komentētāji dalās par ieguvumiem, vienoti neizpratnē

Tumšākais pirms rītausmas

Rakstīšanas laikā mēs esam tikai dažas nedēļas pāri Terra sabrukumam. Rezultātā stabilās monētas atrodas zem mākoņa, un joprojām nav skaidra ilgtermiņa ietekme uz plašāku blokķēdes žetonu ekosistēmu, kas joprojām ir zem spiediena kopš cenu maksimuma 2021. gada septembrī.

Daudzi komentētāji priecājas par kriptovalūtu drūmumu, kas vairo latento skepsi, ko daudzi cilvēki jūt pret visu Satoši Nakamoto īstenoto kriptovalūtu projektu.

Manuprāt, kas attiecas uz stabilajām monētām, tas ir “tumšākais pirms rītausmas”. Lielākā daļa cilvēku nesaprata un joprojām nesaprot, ka visas stabilās monētas nav dzimušas vienādas. Algoritmiskās stabilās monētas, kā tagad ir acīmredzams, bija katastrofa, kas gaidīja savu notikumu. Pilnībā nodrošinātas stabilās monētas — ideālā gadījumā regulējošā vidē, kas tiek plānota vai pieņemta ASV, Apvienotajā Karalistē un Japānā, cita starpā — ir pilnīgi saprātīgs risinājums, kam ir svarīga loma nākotnes hibrīda kriptovalūtu ekonomikā. Viņu laiks ir pienācis.