CBDC varētu "revolucionizēt globālās finanšu sistēmas": Bank of America

Vismaz 114 centrālās bankas, kas pārstāv 58% no visām valstīm, kas rada 95% no pasaules IKP, šobrīd pēta centrālo banku digitālās valūtas (CBDC), salīdzinot ar 35 2020. gada maijā. Bank of America kriptovalūtu analītiķu komanda nešaubīgi izturas pret tehnoloģijām.

"Digitālās valūtas šķiet neizbēgamas," secināts jaunajā BofA pētījuma ziņojumā. "Mēs uzskatām, ka sadalītās virsgrāmatas un digitālās valūtas, piemēram, CBDC un stabilās monētas, ir mūsdienu monetāro un maksājumu sistēmu dabisks evolūcija."

Ziņojumā ir iekļauta CBDC potenciālo ieguvumu un risku analīze gan saistībā ar to izdošanu, gan neizsniegšanu, kā arī iespējamās pieejas to izplatīšanai. Kā daļa no pētījuma ir arī vairāki gadījumu pētījumi par CBDC attīstību un izaicinājumiem konkrētos ekonomikas blokos un valstīs.

Daži galvenie analītiķu novērojumi ir saistīti ar pašreizējās finanšu sistēmas novecojušo infrastruktūru un daudzām neefektivitātēm — problēmām, kuras pareizi izstrādātas CBDC varētu atrisināt uzreiz. 

CBDC priekšrocības bankām un bezbanku darbiniekiem

Ziņojumā teikts, ka CBDC potenciāls likvidēt starpniekus — tiklīdz tehnoloģija padarīs tos liekus — varētu nodrošināt norēķinus reāllaikā, pilnīgu pārredzamību un zemākas izmaksas.

Analītiķi norāda uz aptuveni 4 triljoniem dolāru kapitālu, kas bankām ir jānogulda attiecīgajās bankās, lai novērstu norēķinu risku. Pētījumā tiek apgalvots, ka tas ir neefektīvs kapitāla sadalījums, kas citādi varētu radīt peļņu citur.

Turklāt mazāk kapitalizētas bankas un maksājumu pakalpojumu sniedzēji nevar izvērsties pārrobežu maksājumos, pētījuma ziņojumā apgalvots, daļēji tādēļ, ka korespondentbanku kontos ir jāveic priekšapmaksa:

"Reāli pārrobežu maksājumi tiek maršrutēti caur 2.6 dažādām korespondentbankām, palielinot laiku līdz norēķiniem," norādīts ziņojumā. "Tomēr 20% no eiro denominētiem pārrobežu maksājumiem ir nepieciešama vairāk nekā 5 korespondentbanku iesaiste."

Rezultāts? Pārrobežu maksājumi maksā desmit reizes vairāk nekā iekšzemes maksājumi.

Pētnieki arī prognozē, ka CBDC pieņemšana pozitīvi ietekmēs bezbanku iedzīvotāju skaitu, kas ir 1.4 miljardi cilvēku visā pasaulē, un 6.5% no ASV iedzīvotājiem saskaņā ar ASV Federālo rezervju sistēmas 2021. gada datiem.

Cilvēki, kuriem nav bankas pakalpojumu, nevar piekļūt standarta finanšu pakalpojumiem, kā arī viņiem nav iespējas veidot savu kredītvēsturi. Tā rezultātā viņi saskaras ar lielāku nošķirtību no savas bagātības, piemēram, paļaušanās uz algas dienas aizdevuma pakalpojumiem, kas piedāvā tikai zemākus noteikumus un nosacījumus. 

Ja CBDC maciņš tiktu izstrādāts, lai sniegtu tādus pamatpakalpojumus kā līdzekļu glabāšana, sūtīšana un saņemšana, kā arī kredītvēstures izveidošana un kredītreitingu nodrošināšana, šo atšķirību varētu gandrīz pilnībā novērst.

"CBDC, kas ir pieejams tiem, kam ir bankas konti un viedtālruņi, palielinātu banku lietotāju skaitu no 93.5% mājsaimniecību līdz 96.7% ASV," teikts ziņojumā. "Atceļot vajadzību pēc viedtālruņa, banku skaits palielinātos līdz 98%. 

CBDC pret stabilām monētām — cīņa!

Ziņojumā ir arī daži vārdi par stabilo monētu lomu CBDC ieviešanā. Atzīmējot ievērojamo stabilo monētu darījumu apjoma pieaugumu pēdējo divu gadu laikā, kas 7.9. gadā sasniedza 2022 triljonus USD. 

"Stabilo monētu izplatība pārrobežu un iekšzemes maksājumiem un pārvedumiem var kavēt centrālās bankas spēju īstenot monetāro politiku, ja izaugsme paliks nekontrolēta un neregulēta, kā arī palielināt sistēmisko risku," norāda ziņojuma autori. "Dažos gadījumos monetārās kontroles zaudēšana var izraisīt inflāciju, kas ievērojami pārsniedz pašreizējos centrālās bankas mērķus."

Tā kā viņu kontroles joprojām darbojas labvēlīgi salīdzinājumā ar dažām tradicionālajām finanšu sistēmām, analītiķi saka, ka viņi "sagaida, ka stabilu monētu pieņemšana un izmantošana maksājumiem palielināsies, ja nebūs CBDC, jo finanšu iestādes pēta digitālo aktīvu glabāšanas un tirdzniecības risinājumus."

Tomēr, ja CBDC izdošana aizņems pārāk ilgu laiku, pētnieki uztraucas, ka stabilās monētas varētu vēl vairāk izplatīties pārrobežu un pat iekšzemes maksājumos. Ļaujot stabilām monētām nostiprināties, “palielināsies sistēmiskais risks tradicionālajā tirgū un kavēs centrālās bankas spēju īstenot monetāro politiku”.

Ziņojums izklaidē nākotni, kurā var pastāvēt gan stabilās monētas, gan CBDC. Pēc analītiķu domām, stabilās monētas, iespējams, turpinās izcelties noteiktos lietošanas gadījumos, īpaši, ja ir iesaistīti viedie līgumi. Tomēr tikai dažas rindiņas vēlāk pētnieki norāda, ka stabilās monētas šai pasaulei neilgst.

"CBDC dizains un programmējamība, visticamāk, noteiks stabilo monētu turpmākās pieņemšanas un izmantošanas līmeni," teikts ziņojumā. "Mēs arī atzīmējam, ka CBDC potenciāls izspiest stabilās monētas lielā mērā ir atkarīgs no tā, vai pirmās ir sadarbspējīgas ar blokķēdēm un uz blokķēdes balstītām lietojumprogrammām."

Uzmanies, Teter, viņi nāk.

CBDC riski bankām un privātumam 

Pēc sešām lappusēm, kurās ir izpētīti iespējamie CBDC ieguvumi, Bank of America analītiķi pievēršas iespējamiem riskiem, kas saistīti ar CBDC izdošanu un neizsniegšanu.

Risku saraksta augšgalā: iespējamā konkurence starp komercbankām, piemēram, Bank of America, un centrālo banku. Pēc analītiķu domām, "CBDC kā vērtības glabātāji dažos veidos ir pārāki par banku kontiem, īpaši krīzes laikā." 

Lai gan komercbankas un centrālās bankas pašlaik darbojas divu līmeņu sistēmā, saskaņā ar ziņojumu CBDC varētu izjaukt demarkācijas līnijas. Ja komercbanku klienti var ātri un ērti pārskaitīt savus uzkrājumus no komercbankas uz centrālo banku, kā komercbanka varētu turpināt aizņemties un aizdot savu klientu līdzekļus?

Patiešām, analītiķu otrais risks ir tāds, ka banku darbības varētu notikt biežāk, ja CBDC dizainā netiks iekļauti drošības pasākumi. 

"Banku sistēmas stresa laikā cilvēki varēja izņemt noguldījumus un apmainīt tos pret CBDC, ņemot vērā, ka nepastāv kredītrisks vai likviditātes risks, ja to sadala ar tiešo un hibrīdo pieeju, palielinot finanšu stabilitātes riskus," viņi raksta.

Papildus iespējamajam komercbanku nozares sabrukumam pētnieki cīnās ar diviem svarīgiem jautājumiem: kā valdības pārliecinās savus pilsoņus izmantot tās CBDC? Un uz ko būs spējīgas valdības, ja un kad tās darīs?

Analītiķi atzīst, ka liela mēroga politikas ieviešana gandrīz noteikti būs fragmentāra, tā ir pakļauta ķildām un pretrunu traucēta.

Vienpadsmit valstis jau ir izdevušas CBDC, un lielākās centrālās bankas visā pasaulē vai nu pēta projektus, vai uzsāk izmēģinājuma projektus. Pēc analītiķu domām, pirmie CBDC bija paredzēti galvenokārt mazumtirdzniecības banku pakalpojumiem, un tos izdeva jaunattīstības valstu centrālās bankas, lai mēģinātu paplašināt finansiālo iekļaušanu, ja nav komercbanku sektora. 

Austrumkarību centrālās bankas CBDC, kas ir viens no 11 pirmās paaudzes mēģinājumiem, saskārās ar kropļojošu neveiksmi pēc platformas avārijas 2022. gada janvārī un nespēja atvieglot darījumus divus mēnešus. Pēc analītiķu domām, ECCB CBDC pieņemšana un izmantošana "līdz šim lielākoties nav bijusi iedvesmojoša".

"Izdošana un adopcija nav sinonīmi, un adopcija nav garantēta," viņi rakstīja.

Centrālās bankas neapšaubāmi pievērš uzmanību šīs CBDC pirmās klases panākumiem un neveiksmēm. Tikmēr centrālajām bankām un valdībām gatavojoties nākamās paaudzes CBDC ieviešanai, Bank of America analītiķi uztraucas, ka vispārēja CBDC pieņemšana var saskarties ar negatīvu reakciju saistībā ar bažām par privātumu.

Autori pieļauj, ka CBDC ieviešanai varētu rasties pretvējš, jo tiek zaudēta privātuma un anonimitāte, ko sabiedrība bauda ar fizisku naudu. Šim nolūkam analīze ierosina uz politiku balstītu kompromisu.

"Maksājumi, izmantojot CBDC, var palikt anonīmi, ja pastāv tiesiskais regulējums, kas nodrošina centrālajai bankai vai valdībai tiesības izsekot darījumiem, ja ir pazīmes par noziedzīgu darbību, izvairīšanos no nodokļu maksāšanas, naudas atmazgāšanu vai terorisma finansēšanu," viņi raksta. "Bet tīri anonīmi maksājumi centrālajām bankām ir antēma."

Tomēr pētnieki turpina uzsvērt, ka jebkura uztverta vai likumīga privātuma aizskaršana var mudināt sabiedrību pārvērtēt politikas iniciatīvu un, iespējams, izraisīt lielāku pieprasījumu pēc CBDC ar spēcīgāku tiesisko aizsardzību.