(Bloomberg) — Tirdzniecības vietās Ņujorkā un Honkongā gaišāks noskaņojums pret Ķīnas tehnoloģiju uzņēmumiem ir nepārprotams: Tā kā tādas akcijas kā Alibaba Group Holding Ltd. un Tencent Holdings Ltd. kāpj no vairāku gadu zemākajām cenām, runā par jaunu buļļu tirgu. kļūst skaļāks.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Tomēr runājiet ar vadītājiem, uzņēmējiem un riska kapitāla investoriem, kas ir cieši saistīti ar Ķīnas tehnoloģiju sektoru, un parādīsies neveiksmīgāka aina. Intervijas ar vairāk nekā duci nozares dalībnieku liecina, ka perspektīvas joprojām ir tālu no rožainām, neskatoties uz pazīmēm, ka Komunistiskās partijas apspiešana lielo tehnoloģiju jomā mazinās.
Šie cilvēki apraksta pastāvīgu paranojas un paralīzes sajūtu, kā arī satraucošu atziņu, ka pēdējo divu desmitgažu augstie izaugsmes tempi, visticamāk, nekad neatgriezīsies.
Paredzams, ka Alibaba un Tencent 2022. gadā nodrošinās viencipara ieņēmumu pieaugumu, kas ir vilšanās pēc gadiem ilgās plašās paplašināšanās. Viens ievērojams jaunuzņēmumu dibinātājs teica, ka viņš nodos naudu no šiem uzņēmumiem, jo tas piesaistīs uzmanību. Kāds cits teica, ka viņa uzņēmums turpina darbu, pieņemot, ka tas ir tikai laika jautājums, kad ierēdņu skaits atkal dubultosies.
Trešais Pekinā bāzētais uzņēmējs nesen pārdeva savu daļu tehnoloģiju vienradzis un sacīja, ka nevēlas sākt jaunu uzņēmumu, kamēr nebūs skaidrības par to, ko valdība atļaus.
"Ķīnas tehnoloģiju apspiešana ir notikusi. No tā nekāda atgriešanās nav,” sacīja uzņēmējs, aicinot palikt anonīms, baidoties no izrēķināšanās. "Ņemot vērā gauso ekonomiku, regulējošais spiediens uz Ķīnas tehnoloģiju uzņēmumiem, iespējams, šobrīd ir nospiedis bremzes, taču ir neiedomājami, ka valsts regulatori kādreiz atkal mazinātu savu satvērienu ar platformu uzņēmumiem."
Lasiet vairāk: Ķīna apsver Džeka Ma skudras IPO atdzīvināšana, jo atslābināšanās atvieglo
Uzskata, ka Ķīnas interneta industrija 1 triljona dolāru vērtībā beidzot izkļūt no brutāla izrēķināšanās. Džeka Ma grūtībās nonākušais Ant Group Co. ir gatavs atdzīvināt sen no sliedēm noslīdējušo sākotnējo publisko piedāvājumu. Daudzas jaunas videospēles nesen tika iedegtas lietotņu veikalos. Un pēc plašas datu drošības pārbaudes Pekina drīzumā var atbrīvot kopbraukšanas uzņēmumu Didi Global Inc. ar vienkāršu naudas sodu.
Konferences sarunās pēdējo nedēļu laikā augstākā līmeņa vadītāji pasludināja jaunu ēru, kurā viņi atkal varētu koncentrēties uz produktu būvniecību un peļņas gūšanu. Ņemiet vērā Koolearn Technology Holding Ltd., tiešsaistes izglītības operatoru, kas gandrīz tika iznīcināts pagājušajā vasarā, kad valdība aizliedza peļņas apmācību uzņēmumus. Pēc tam, kad tā virzība uz e-komerciju kļuva plaši izplatīta sociālajos medijos, uzņēmuma akcijas dubultojās vienas dienas laikā, kad 13. jūnijā notika neprātīga tirdzniecība. Alibaba ir palielinājusies par 60% no marta zemākā līmeņa Honkongā, lai gan akcijas joprojām tirgojas par aptuveni pusi no tā. maksimālais novērtējums 2020. gadā — zīme, ka investori vēl nenosaka cenas, atgriežoties pie pirmskrampju uzplaukuma laikiem. ASV biržā kotēto akciju indekss Nasdaq Golden Dragon China ir palielinājies par 52% no šī gada zemākā līmeņa, atstājot rādītāju par aptuveni 60% zem augstākā līmeņa.
Pekina ir "pamazām sākusi izpaust dažus politikas signālus," televīzijai Bloomberg sacīja e-komercijas giganta JD.com Inc. mazumtirdzniecības vadītājs Sjiņs Lidžuns. Taču “atgriešanās pie pagātnes dienām, kad 'jājāt ar zirgu, neturot grožus', ir maz ticama.
Lasiet vairāk: Tencent, Alibaba izskatās kā komunālie pakalpojumi pēc 1 triljona USD Drubbin
Tomēr starta vadītāji ir brīdinājuši investorus, lai viņi nekļūst pārāk ērti. Pēc tam, kad regulatori atcēla Ant IPO plānus 2020. gadā, radot triecienviļņus pasaules kapitāla tirgos, temperatūras izmaiņas bija nepārprotamas. Jaunuzņēmumi izvairījās no lielo investoru naudas. Nozares vadītāji kļuva nervozi par varas nostiprināšanu. Tādi miljardieri kā Ma slēpās.
Pekinai ir senas tradīcijas stingrāk pirms svarīgiem notikumiem. Šogad gaidāmais partijas kongress, kad Sji Dzjiņpins uzvarēs bezprecedenta trešajā termiņā, ir tikpat nozīmīgs, cik tas var būt. Daži uztraucas, ka valdība tikai uz laiku atlaiž siksnu, lai saudzētu ekonomiku, ko izpostījuši koronavīrusa ierobežojumi un augstā globālā inflācija.
"Es jūtu, ka sāk parādīties regulējuma mīkstināšanas pazīmes, un, patiesību sakot, dažu pēdējo gadu laikā mēs esam redzējuši daļu no šīs "barbariskās izaugsmes"," sacīja Guo Čančens, Sjamenā bāzētās Keeko Robot Technology dibinātājs. mākslīgā intelekta izglītības uzsākšana. "Kamēr ir noteikumi un tie ir skaidri, mēs varam strādāt pie savas attīstības šajā sistēmā."
Lasiet vairāk par Big Tech represijām:
Ķīna apsver Džeka Ma skudras IPO atdzīvināšanu, jo uzbrukums atvieglo
Top Tech Dealmaker brīdina Ķīnas VC ziema vēl nav beigusies
Ķīna ir vadošā globālā riska kapitāla darījumu kontrakcijā
Tencent Billionaire jūt neapmierinātību Ķīnas lejupslīdes laikā
Dibinātāji saka, ka 2021. gadā ieviesto valdības noteikumu labirints ir padarījis viņu dzīvi grūtu. Noteikumi regulē visu, sākot no platformas ekonomikas un beidzot ar to, kāda veida izklaide ir pieļaujama sociālajos medijos. Praktiski visu nozares aspektu rūpīga pārbaude ir radījusi atvēsinošu efektu. ASV nauda, kas pazuda apspiestības laikā, neliecina par atgriešanos. JPMorgan bija viena no Volstrītas iestādēm, kas kādu laiku Ķīnu sauca par "neinvestējamu".
Neņemot vērā šī gada akciju ralliju, Ķīna joprojām piedzīvo riska kapitāla ieguldījumu samazināšanos, lai gan kādreiz tā tika reklamēta kā galvenā Silīcija ielejas konkurente. Saskaņā ar pētījumu firmas Preqin datiem, darījumu vērtība valstī samazinājās par aptuveni 40% no iepriekšējā gada līdz 34 miljardiem USD 2022. gada pirmajos piecos mēnešos. Tikmēr riska kapitāla un privātā kapitāla fondi piesaistīja 6.2 miljardus ASV dolāru, kas ir vairāk nekā 90% kritums salīdzinājumā ar pagājušā gada pirmajiem pieciem mēnešiem.
Pat šķietami ieguvēji no Ķīnas noteikumu atvieglošanas saskaras ar akmeņainu kāpumu. Lai gan regulatori paziņoja, ka Baidu Inc., sākot ar aprīli, izlaidīs jaunas spēles, uzņēmums ir atlicis savu spēļu izstrādes un publicēšanas struktūrvienību un samazinājis darbinieku skaitu, norāda persona, kas pārzina šo lietu. Tas nozīmē, ka viena plānotā spēle - "The Advancing Rabbit" - visticamāk nekad netiks izlaista.
Saskaņā ar Bloomberg News analīzi par uzņēmumu ierakstiem, kas pieejami reģistra izsekotājs Qichacha, no 105 spēļu firmām, kas ieguvušas jaunas licences kopš aprīļa, vismaz 11 vairs nedarbojas normāli. Dažas studijas likvidēja savus uzņēmumus. Citi likvidēja savas tīmekļa vietnes vai izmantoja tās, piemēram, darba un īres sarakstiem.
Radošās izvēles joprojām tiek stingri kontrolētas. Februārī Šanhajas apģērbs Lilith Games atcēla jaunu mobilo spēli pēc tam, kad nolēma, ka tās anime stila grafika, visticamāk, nepārsniegs regulatorus, sacīja persona, kas bija pazīstama ar šo lietu. Ķīnas cenzoriem ir zema tolerance pret to, ko viņi uzskata par netikliem attēliem, piemēram, japāņu anime populāro vairāk seksualizētu vai izteiktu ikonogrāfiju.
"Licencēšanas pārtraukums ir izraisījis atlaišanu un racionalizāciju starp spēļu izstrādātājiem visā pasaulē," saka Džesijs Suns, Šanhajā bāzētā konsultāciju uzņēmuma Gamehunter vadītājs. "Tas ir strupceļš daudzām mazām un vidējām studijām."
Kāpēc Ķīna turpina mērķēt uz saviem tehnoloģiju milžiem: QuickTake
Pat labākā scenārija gadījumā Ķīnas savulaik lielie tehnoloģiju titāni tagad faktiski ir komunālie uzņēmumi, kas nodrošina viencipara pieaugumu. Daudzi baidās meklēt mēnessērdzības laikmetā, kad regulējas ceļi.
Maz ticams, ka skudra vēl kādreiz veiks vēsturē lielāko IPO. Didi ir atcēlis savu aizjūras paplašināšanos. Un Tencent un Alibaba apgalvo, ka koncentrēsies uz drošākām, pazīstamākām derībām, piemēram, sociālajiem medijiem un tiešsaistes komerciju, vienlaikus pakāpeniski atdodot līderpozīcijas tādās vēl tikai izjauktās arēnās kā fintech.
Lauksaimniecības jaunizveidotā uzņēmuma dibinātājs sacīja, ka nesen kādam investoram jautāja, vai viņa nauda tiek uzskatīta par "kapitāla nesakārtotu paplašināšanu". Neprecizējot tā darbības jomu, prezidents Sji ir izmantojis šo terminu, lai izskaidrotu, kāpēc ir nepieciešama tehnoloģiju magnātu regulatīvā uzraudzība.
"Šis investors nevarēja atbildēt," atcerējās dibinātājs. "Patiesībā neviens nezina atbildi."
(Devītajā rindkopā tiek pievienota informācija par krājumu veiktspēju)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/china-tech-giants-lost-swagger-233033358.html