Vai Binance varētu novērst Tether? - Kriptonists

Vakar Kaiko izlaida a ziņojums par stabilām monētām kurā burtiski norādīts, ka pastāv iespēja, ka Binance pakāpeniski pārtrauks USDT. 

Pārskatu, rediģēja Rijāda Kerija, īpaši analizē 2022. gadu no trim galvenajām stabilajām monētām, proti, Tether Dollar (USDT), USD Coin (USDC) un Binance USD (BUSD). 

Analīze noslēdzas ar apgalvojumu, ka trim stabilajām monētām ir nedaudz atšķirīgas izmantošanas nišas un ka Binance lēmums pakāpeniski atteikties no USDC ir radījis milzīgas izmaiņas šī tirgus struktūrā. 

Kerijs piebilst, ka tiem, kas piedalās šajā tirgū, ir jāapzinās Binance milzīgā tirgus daļa un jāapsver iespēja, ka birža pakāpeniski atteiks USDT, radot visu laiku lielāko satricinājumu stabilo monētu tirgū. 

Tether un citas galvenās stabilās monētas

Kaiko publicētais ziņojums sākas ar tirdzniecības apjomu analīzi stablecoins pēdējos gados. 

No 2012. līdz 2022. gadam stabilo monētu pārsvars pār fiat valūtām kriptovalūtu tirgos ir strauji pieaudzis no 1% līdz 87%, kas liecina, ka šī tirgus dalībnieki šobrīd daudz dod priekšroku stabilām monētām, nevis fiat valūtām. Līdz 2017. gadam nebija otrādi. 

Tomēr, patiesību sakot, dominējošā stāvokļa diagramma liecina, ka 2017. gadā stabilajām monētām bija sākotnējais uzplaukums, taču tam sekoja ļoti straujš kritums tieši tad, kad pieauga lielais spekulatīvais burbulis. 

Šī lejupslīde, iespējams, bija saistīta ar daudzajām naudas izņemšanām, kas tajā laikā tika veiktas, vai ar milzīgu jauna kapitāla apjomu ienākšanu kriptogrāfijas tirgus. 

Tomēr nākamajā gadā lāču tirgus vidū ne tikai atgriezās stabilo monētu dominēšana, bet arī turpināja to darīt, līdz sasniedza ļoti augstu līmeni jau 2020. gada sākumā. 

Līdz ar finanšu tirgu sabrukumu 2020. gada martā pandēmijas sākuma dēļ atkal bija vērojams straujš kritums, kas beidzās tikai 2021. gada sākumā, kad sāka uzpūsties jaunais burbulis. Tomēr ziņkārīgs ir fakts, ka 2021. gada burbuļa laikā stabilo monētu dominēšana nebija samazinājusies, kā tas bija 2017. gada burbuļa laikā. 

Turklāt no 2020. gada bija īsts sprādziens Tether, USD Coin un Binance apvienotajā tirgus kapitalācijā, pieaugot no USD 10 miljardiem maijā līdz USD 30 miljardiem 2021. gada janvārī un pēc tam pieaugot līdz USD 150 miljardiem 2022. gada pavasarī. XNUMX. gads, pirms Terras sabrukšanas. 

Tomēr kopš tā laika tas ir pastāvīgi samazinājies. 

Pēc Kerija teiktā, trīs stabilās monētas mijiedarbojas viena ar otru, taču notiek haotiska mijiedarbība, kas neseko paredzamiem modeļiem. 

Atšķirības starp Tether, USD Coin un BUSD

Viena no būtiskākajām atšķirībām starp trim stabilajām monētām ir izpirkšanas procedūrās. 

Faktiski, lai gan USDC un BUSD var izpirkt gandrīz ikviens, tieši pie avota un bez papildu maksas, Tether ir atšķirīga politika. 

Faktiskos izpirkšanas gadījumus, proti, USDT atdodot emitentam, var veikt tikai no 100,000 0.1 USDT un ar maksu 1,000% apmērā, sākot no USD XNUMX uz augšu. 

Tomēr ir vērts pieminēt, ka Tether izmanto Bitfinex biržu, lai laistu USDT tirgū, tāpēc šajā biržā USDT var pārdot bez lieliem apjoma ierobežojumiem un ar zemām maksām. 

Neskatoties uz to, USDT joprojām ir visplašāk izmantotais stabilais monēts kriptovalūtu tirdzniecībā, savukārt USDC galvenokārt tiek izmantots DEFI protokolus Ethereum, savukārt BUSD galvenokārt izmanto Binance un BSC. 

Kerijs atzīmē, ka USDT izpirkšanas relatīvās grūtības nozīmē, ka mazumtirdzniecības lietotāji stresa laikā faktiski dod priekšroku to tirdzniecībai pret citām stabilām monētām, nevis izpirkt. 

Piemēram, dienās, kad sabruka Terra ekosistēma vai kad Celsija temperatūra jūnijā un FTX novembrī cieta neveiksmi, gandrīz viss stabilo monētu tirdzniecības apjoms bija USDT, un BUSD-USDC tirgus daļa bija tikai 0.27%. 

Binants

Problēma ir tā, ka lielākā daļa tirdzniecības apjoma gan starp USDT un BUSD, gan starp USDT un USDC notiek Binants, un Binance pirms kāda laika nolēma noņemt USDC. 

Citiem vārdiem sakot, tieši Binance ir koncentrēti lielākie Tether darījumi ar citām lielākajām stabilajām monētām. 

Tādā veidā pasaules vadošā birža dominē šajā kriptovalūtu tirgus nišā, un, tā kā tā acīmredzami vēlas dot priekšroku savam BUSD, tā atstāj aizdomas, ka nākotnē tā varētu iebilst pret USDT, kā tas jau ir noticis ar USDC. 

Turklāt, tā kā USDC ir bloķēts vietnē Binance, lielākie tirdzniecības apjomi starp USDC un BUSD ir novirzīti uz Uniswap, kas ir DEX, ko mazumtirdzniecības lietotāju masa plaši neizmanto. 

Tāpēc nešķiet, ka Binance varētu būt liela alternatīva, ņemot vērā lielus tirdzniecības apjomus starp stabilām monētām, tādējādi efektīvi nostādot biržu spēcīgā pozīcijā. 

Tas viss ir atkarīgs no tā, cik daudz Binance ir gatavs dot priekšroku BUSD, nostādot neizdevīgā stāvoklī citas stabilas monētas, un cik daudz tā ir gatava zaudēt, jo īpaši nostādot neizdevīgākā situācijā Tether. Iespējams, iemesls, kāpēc tas vēl nav izlēmis to darīt, ir tieši tāpēc, lai nezaudētu iespēju saviem klientiem piedāvāt arī USDT tirdzniecību. 

Ir vērts pieminēt, ka, lai gan kopējie tirdzniecības apjomi BUSD pašlaik ir USDC līmenī, ja ne augstāki, USDT, no otras puses, joprojām atrodas uz citas planētas. 

Faktiski kopējie tirdzniecības apjomi Tether visos kriptovalūtu tirgos un jebkuram pārim joprojām ir divreiz vairāk nekā BUSD un USDC. 

Tāpēc USDT likvidēšana Binance pašlaik, visticamāk, nozīmētu nopietnu kaitējumu, savukārt USDC likvidēšana, lai veicinātu BUSD, varētu būt devusi vairāk ieguvumu nekā problēmu. 

Tomēr, ja BUSD tirdzniecības apjomi, īpaši Binance, nākotnē ievērojami palielinātos, nevar a priori izslēgt iespēju, ka birža varētu nolemt izņemt Tether no saraksta.