Vai New House Stablecoin Bill varētu nogalināt FRAX un DAI?

Tiesību akti ir pieņemti, reaģējot uz algoritmiski nodrošinātās TerraUSD stabilās monētas sabrukumu maijā. 

ASV ierosina regulu par stabilām monētām 

Pārstāvju palātas likumdevēji sper soli stabilu monētu regulējuma virzienā.

Saskaņā ar projektu ar jaunu likumprojektu paredzēts uz diviem gadiem aizliegt "endogēni nodrošinātām stabilām monētām". ieguvis Bloomberg vēlu otrdienu. 

House Stablecoin likumprojekts padarīs nelikumīgu tādu jaunu stabilu monētu emisiju vai radīšanu, kas atdarina TerraUSD funkcionalitāti un funkcijas — algoritmiski nodrošinātas stabilas monētas, kas ir bēdīgi slaveni. maijā zaudēja dolāra piesaisti, iznīcinot miljardu dolāru vērtību, jo tas neatgriezeniski nokrita līdz nullei. Konkrētāk, likumprojekts aizliedz jebkuru stabilu monētu, ko pārdod kā tādu, ko var konvertēt, izpirkt vai atpirkt par noteiktu naudas vērtību, kā arī jebkuru, kas balstās tikai uz cita tā paša radītāja digitālā aktīva vērtību, lai uzturētu fiksētā cena. 

Papildus moratorijam algoritmiski nodrošinātām stabilām monētām, likumprojekts paredz arī pētījumu par Terra līdzīgiem žetoniem no Valsts kases, konsultējoties ar Federālo rezervju sistēmu, Valūtas kontroles biroju (OCC), Federālo noguldījumu apdrošināšanas korporāciju. ., un Vērtspapīru un biržu komisija. 

Lai gan likumprojekts galvenokārt koncentrējas uz “nenodrošinātu” stabilu monētu nokļūšanu apgrozībā ierobežošanu, lai aizsargātu patērētājus, tajā ir arī norādījumi par to, kā ar fiat piesaistītie aktīvi būtu jāregulē vispārīgāk. Likumprojekts ļautu gan bankām, gan nebankām emitēt stabilās monētas. Tomēr banku emitentiem būtu nepieciešams apstiprinājums no federālajiem regulatoriem, piemēram, OCC. Attiecībā uz nebanku emitentiem tiesību akti uzliek Federālajai rezervju sistēmai noteikt procedūru lēmumu pieņemšanai par pieteikumu.

House Stablecoin Bill ir pirmais tiesību akts, kas vērsts uz plaukstošā stabilo monētu tirgus regulēšanu. Saskaņā ar dati no CoinGecko, kopējā stabilo monētu tirgus kapitalizācija pārsniedz 153 miljardus USD. Tirgus apjoms ir palielinājies par aptuveni 600%, jo pēdējo divu gadu laikā plašākā kriptovalūtu ekosistēma ir augusi.  

Lai gan lielākā daļa apgrozībā esošo stabilo monētu ir nodrošinātas ar dolāru vai dolāru ekvivalentiem, daudzi dolāram piesaistītie žetoni izmanto jaunas metodes, lai saglabātu to vērtību. Lai gan likumprojekts joprojām tiek izstrādāts, daudzi kriptovalūtu lietotāji ir noraizējušies, ka tā formulējums var ietvert vairākus likumīgus stabilu monētu projektus tā divu gadu aizliegumā. 

Kuras stabilās monētas varētu tikt ietekmētas? 

Lai gan likumprojekta redakcija vēl var tikt mainīta, pašreizējā redakcija sniedz zināmas norādes par to, kādu virzienu regulatori plāno izvēlēties. Frāze “endogēni nodrošinātas stabilas monētas” ir plaša un var attiekties uz jebkuru marķieri, ko nodrošina vai daļēji nodrošina citi tā paša emitenta marķieri. 

TerraUSD, kuru nodrošināja tikai Terra vietējais marķieris LUNA, gandrīz noteikti saskartos ar divu gadu aizliegumu, ja tas joprojām darbotos šodien. Tomēr protokoliem, kuros tiek izveidoti dolāram piesaistīti aktīvi, izmantojot gan endogēno (to pašu emitentu), gan eksogēno (citu pušu izdotu) marķieru maisījumu, rēķins nav tik skaidrs. 

No vienas puses, iepriekšējie neveiksmīgie stablecoin projekti, piemēram, Dzelzs finanses ne vienmēr atbilst definīcijai, kas ir nodrošināta tikai ar endogēniem marķieriem. Protokolā tika izmantota sākotnējā attiecība 75% USDC un 25% TITAN žetonu, lai kaltu savu DZELZS stabilo monētu. Tomēr, kā pierādījusi vēsture, kad IRON 2021. gada jūnijā nokrita līdz nullei, šāda veida nodrošinājuma metode joprojām rada būtisku risku investoriem. 

Citi protokoli, piemēram, Frax finanses līdz šim ir veiksmīgi izmantojuši jauktu nodrošinājuma metodi. Frax, saīsinājums no “frakcionēta-algoritmiska”, izmanto mainīgu USDC attiecību un tās brīvi peldošo Frax akciju marķieri, lai izveidotu un nodrošinātu ar dolāru piesaistīto FRAX. Šī nodrošinājuma metode šķiet daudz izturīgāka nekā iepriekšējie projekti, piemēram, TerraUSD vai Iron Finance. Tomēr, vai jaunais stabilo monētu rēķins atzīs šo atšķirību, vēl ir redzams. 

Vēl viena problēma saistībā ar jauno likumprojektu ir par to, kā tas varētu ietekmēt MakerDAO DAI stabilo monētu. Atšķirībā no IRON un FRAX, DAI ir pilnībā nodrošināts ar ārējiem aktīviem, galvenokārt USDC un ETH. Šī iemesla dēļ likumprojekta aizliegumam nevajadzētu ietvert DAI. Tomēr, tāpat kā visiem citiem nebanku stabilu monētu emitentiem, ja jaunais likumprojekts tiks pieņemts likumā, Maker protokolam, visticamāk, būs jāreģistrējas ASV regulatoros, lai turpinātu apkalpot lietotājus ASV. 

Kā ASV valdības pirmais iebrukums tiesību aktos par stabilām monētām likumprojekta projekts šķiet diezgan konservatīvs. Saskaņā ar Valsts kases sekretāres Dženetas Jellenas teikto iepriekšējie komentāri, regulatori vēlas, lai stabilu monētu emitenti vairāk atbilstu tradicionālajām finansēm. Lielākajai daļai stabilu monētu emitentu tai nevajadzētu būt problēmai. Tomēr, kā vienmēr, velns slēpjas detaļās, tāpēc likumprojekta galīgā versija būs jāpublicē, pirms kļūs skaidra tā iespējamā ietekme. 

Informācijas atklāšana: šī raksta rakstīšanas laikā autoram piederēja ETH un vairākas citas kriptovalūtas.