Tech

DeFi “trausluma” cēloņi un ārstēšanas metodes ir izpētītas Kanādas Bankas ļoti tehniskā pētījumā

02/26/2023
Bitcoin Ethereum ziņas

Kanādas Banka ir izlaidusi darba dokumentu, kurā aplūkoti aizdevuma protokoli decentralizētajā finansējumā attiecībā uz nestabilitātes avotiem un to saistību ar kriptovalūtu aktīvu cenām. Tās atklājumi norāda uz iespējamiem veidiem, kā optimizēt DeFi aizdevumu platformas, vai, iespējams, uz decentralizācijas praktiskajām robežām.

Darba autori, ar nosaukumu “Par DeFi kreditēšanas trauslumu”, kas publicēts 22. februārī, atzīst DeFi piedāvāto iekļaujamību un viedo līgumu protokolu priekšrocības salīdzinājumā ar cilvēka rīcības brīvību, taču tie arī identificē DeFi sistēmiskās nepilnības. Tiek izcelta informācijas asimetrija, kas ir galvenais regulatoru jautājums, un DeFi gadījumā asimetrija ir labvēlīga aizņēmējam:

attēls

"Aizdevumu portfeļa nodrošinājuma sastāvs nav viegli novērojams, kas nozīmē, ka aizņēmēji ir labāk informēti par nodrošinājuma kvalitāti nekā aizdevēji."

Tas ir tāpēc, ka aizņēmēji vismaz apzinās to aktīvu kvalitāti, kurus viņi izmantoja kā aizdevuma ķīlu. Turklāt "Kā nodrošinājumu var ieķīlāt tikai marķierizētus aktīvus, un šādiem aktīviem mēdz būt ļoti liela cenu nepastāvība." Cena un likviditāte rada atgriezeniskās saites cilpu, raksta apgalvo, ka aktīva cena ietekmē aizņēmumu apjomu, kas savukārt ietekmē aktīvu cenu.

Turklāt viedo līgumu cilvēka ieguldījuma trūkums var radīt nevēlamas sekas. Tradicionālos aizdevuma līgumus var mainīt aizdevuma darbinieki, reaģējot uz aktuālo informāciju. Tomēr viedie līgumi ir neelastīgi, jo noteikumi ir iepriekš ieprogrammēti un "var būt atkarīgi tikai no neliela kvantitatīvi izsakāmu reāllaika datu kopas", un pat nelielas līguma izmaiņas var prasīt ilgstošu diskusiju procesu.

"Tā rezultātā DeFi aizdevumi parasti ietver lineārus, bez regresa parādu līgumus, kuros kā vienīgā riska kontrole ir pārmērīgs nodrošinājums."

Tādējādi efektivitāte, sarežģītība un elastība tiek samazināta salīdzinājumā ar tradicionālajām finansēm, un rodas cenu noteikšanas “pašpiepildoši noskaņojuma virzīti cikli”. Autori izmantoja progresīvu matemātiku, lai pārbaudītu vairākus priekšlikumus tirgus līdzsvara sasniegšanai šādos apstākļos.

Saistītie: Kanādas Banka uzsver nepieciešamību pēc stabilu monētu regulējuma, jo tiek iesniegti tiesību akti

Tika konstatēts, ka elastīgs optimālais parāda limits nodrošina līdzsvaru. Tomēr “vienkārši lineāri matu griezumu noteikumi”, kas parasti paredzēti viedos līgumos, nevar ieviest elastīgu ierobežojumu. Būtu grūti izveidot protokolus ar šo funkciju, un tie būtu ļoti atkarīgi no orākulu izvēles. Alternatīvi šim izaicinājumam "DeFi kreditēšana varētu atteikties no pilnīgas decentralizācijas un atkārtoti ieviest cilvēka iejaukšanos, lai nodrošinātu reāllaika riska pārvaldību."

Tādējādi autori secina, DeFi trilemma decentralizācija, vienkāršība un stabilitāte joprojām ir nepārspējama.