Grūtības sasniegt ATH, rentabilitāte samazinās

Jaunākais Glassnode ziņojums koncentrējas uz šīs dienas tēmu: bitkoinu ieguvi. Lai gan bitkoina cena kādu laiku ir bijusi aizdomīgi nemainīga, grūtības pielāgošana nāca un reģistrēja visu laiku augstāko līmeni. Vai kalnrači zina kaut ko tādu, ko mēs nezinām? Vai arī aizkulisēs notiek varas nodošana? Glassnode rada darba teoriju par tiem jaunākais The Week On-Chain. Vispirms Glassnode sarežģītības pielāgošanu izvirza perspektīvā:

"Bitcoin hashrate ir sasniedzis jaunu visu laiku augstāko līmeni - 242 Exahash sekundē. Lai sniegtu analoģiju par mērogu, tas ir līdzvērtīgs visiem 7.753 miljardiem cilvēku uz zemes, katrs veic SHA-256 jaucējaprēķinu aptuveni 30 miljardus reižu sekundē.

Lieta tāda, ka esam lāču tirgū. Noskaņojums ir biedējošs. Visur pasaulē ir problēmas, un bitcoin jau kādu laiku ir garlaicīgi. Kāds varētu būt iemesls visu laiku augstākajam hasrata rādītājam? Vai tā, kā apgalvo Glassnode, ir "jauna dinamika, jo lielāka daļa jaudu pieder labāk kapitalizētiem publiski tirgotiem kalnrūpniecības uzņēmumiem"? Vai arī tā ir tikai spēļu teorija, kas slēpjas aiz bitcoin darbā? Atcerieties, ka arī kalnrūpniecības ieņēmumi samazinās un viena bitkoina ražošanas izmaksas pieaug līdz ar elektroenerģijas cenām. 

Padarot situāciju nestabilāku, kalnraču ieņēmumu bitkoins ir zemā punktā. Tam “teorētiski vajadzētu radīt paaugstinātu ienākumu stresu kalnrūpniecības nozarē”. Pievienojiet šim vienādojumam bitcoin stabilās cenas un kas mums ir? "Ir ļoti reti gadījumi, kad BTC cenas ilgstoši paliek tik nemainīgas, kas liecina par paaugstinātu svārstīguma iespējamību horizontā."

Bitcoin Hashrate visu laiku augstākais | Avots: Nedēļa ķēdē

Bullish signāls: Bitcoin Hash-Ribbons atritināt

Saskaņā ar Glassnode teikto, "Bitcoin hash-lentes sāka atslābināties augusta beigās, sniedzot norādi, ka ieguves apstākļi uzlabojas un hashrate atgriežas tiešsaistē." Ko tas nozīmē un kāpēc tas tomēr ir bullish? "Gandrīz visas vēsturiskās hash lentes atritināšanas ir notikušas pirms zaļākām ganībām nākamajos mēnešos."

Saskaņā ar Glassnode teikto, tā kā bitkoina cena joprojām ir nemainīga, “hashrate pieaugums ir saistīts ar efektīvākas ieguves aparatūras pieejamību tiešsaistē un/vai kalnračiem ar izcilām bilancēm un lielāku hashpower tīkla daļu”. Tas ir Glassnode pārņemšanas teorijas pamatā.

Glassnode piedāvā koncepciju “ieguves sadalīšana uz pusēm”.

Vēl viena no viņu savvaļas teorijām, Glassnode, apgalvo, ka "grūtības un Hashrate pieaugums par 66% kopš 2020. gada oktobra atbilst aptuveni uz pusi mazākiem ieņēmumiem uz vienu hash". Un, lai to atbalstītu, viņi sniedz šādus skaitļus: "ieņēmumi, kas gūti uz vienu Exahash, ir bijuši noturīgi un ilgstoši lejupejoši, un BTC denominētā atlīdzība pašlaik ir visu laiku zemākā 4.06 BTC uz EH dienā."

Tātad, ja tirgus apstākļi iznīcina kalnračus, kāpēc hasrata rādītājs reģistrē visu laiku augstākos rādītājus? Atbilde varētu būt saistīta ar Puell Multiple, "kas ir ciklisks oscilators, kas salīdzina pašreizējos ikdienas ieguves ieņēmumus ar to gada vidējiem." Saskaņā ar šo rādītāju kalnrūpniecības bizness faktiski gūst panākumus salīdzinājumā ar iepriekšējiem rezultātiem. 

“Puell Multiple jūnijā sasniedza pašreizējo zemāko līmeni, aptuveni 0.33, norādot, ka kalnrači nopelnīja tikai 33% no saviem gada vidējiem ieņēmumiem. Kopš tā laika tas ir atjaunojies līdz aptuveni 0.63, kas nozīmē stresa mazināšanu un pielāgošanos šim jaunajam cenu režīmam. Saskaņā ar Glassnode teikto, šis atvieglojums varētu nozīmēt, ka "ir izveidots patiess lāču tirgus zemais līmenis".

BTC cenu diagramma 10 vietnē Bitstamp | Avots: BTC / USD par TradingView.com

Glassnode uzskata, ka joprojām pastāv kapitulācijas risks

Būsim skaidrāk, bitkoīns šobrīd staigā pa virvi. Tirgus gatavojas salūzt, un svārsts var šūpoties jebkurā virzienā. Lai gan ir iemesls būt optimistiskam, gudram investoram ir jāsagatavojas sliktākajam. "Izmantojot daudzus modeļus, mēs lēšam, ka vidējās BTC ražošanas izmaksas ir nedaudz zem pašreizējām cenām, tāpēc jebkurš ievērojams cenu samazinājums var pārvērst netiešo ienākumu stresu akūtā un nepārprotamā stresā."

Lai novērtētu risku, Glassnode noteica “kalnraču atlikumu kopējo lielumu” līdz 78.4 K BTC. Šo rezervju īpašnieki "var nonākt ienākumu stresā", bet "ir ļoti maz ticams, ka šī visa summa tiktu sadalīta."

Un tur mēs šobrīd stāvam.

Piedāvātais attēls ar Icons8_team no Pixabay | Diagrammas pēc TradingView un Nedēļa ķēdē