Pateicoties regulatoriem un vaļiem, Digital Currency Group draud katastrofa

Kriptovalūtas plūdmaiņas plūst uz āru, un arvien vairāk izskatās, ka Digital Currency Group (DCG) ir strauji kritusies. Bet būsim skaidri: pašreizējā kriptovalūtu izplatība nav kriptogrāfijas kā tehnoloģijas vai ilgtermiņa ieguldījuma neveiksme. DCG problēma ir regulatoru un vārtsargu kļūmes.

Kopš 2013. gada pirmsākumiem DCG's Pelēktoņu Bitcoin Trust (GBTC), lielākais Bitcoin (BTC) uzticību pasaulei, ir piedāvājusi investoriem iespēju nopelnīt augstu procentu likmi — virs 8% —, vienkārši iegādājoties kriptovalūtu un aizdodot to DCG vai noguldot tajā.

Daudzos veidos uzņēmums sniedza nozīmīgu pakalpojumu kriptovalūtu nozarei: padarīja ieguldījumus kriptovalūtā saprotamus un ienesīgus iesācējiem un privātajiem investoriem. Un kriptovalūtu tirgus vēršu skrējiena laikā viss šķita kārtībā, jo lietotāji saņēma tirgū vadošos procentu maksājumus.

Taču, mainoties tirgus ciklam, problēma ieguldījumu piltuves otrā galā — veids, kādā DCG piesaistīja lietotāju noguldījumus — kļuva skaidrāka. Lai gan nav atbildēts uz visiem jautājumiem, vispārīgā ideja ir tāda, ka DCG vienības aizdeva lietotāju noguldījumus trešajām personām, piemēram, Three Arrows Capital un FTX, un pieņēma nereģistrētas kriptovalūtas kā nodrošinājumu.

Saistītie: Mans stāsts par SEC stāstīto: “Es tev tā teicu” FTX

Pēc tam domino kauliņi ātri nokrita. Trešās puses zaudēja savu darbību. Kā nodrošinājums izmantotais kriptovalūts kļuva nelikvīds. Un DCG bija spiests veikt kapitāla zvanus, kas pārsniedza miljardu dolāru — tādu pašu FTX FTT marķiera vērtību, ko DCG pieņēma, lai segtu FTX aizdevumu.

DCG tagad meklē kredītlīniju, lai segtu savus parādus, un, ja tas neizdosies, draud 11. nodaļas bankrots. Riska kapitāla uzņēmums acīmredzot kļuva par upuri vienai no vecākajām ieguldījumu kļūmēm: kredītplecu. Tas būtībā darbojās kā riska ieguldījumu fonds, neizskatoties pēc tā, aizdodot kapitālu uzņēmumiem, neveicot pienācīgu rūpību, un pieņemot "karstās" kriptovalūtas kā nodrošinājumu. Lietotāji ir atstāti rokās tukša soma.

Pasaulē, kas nav šifrēta, tiek izstrādāti noteikumi, lai novērstu tieši šo problēmu. Lai gan noteikumi nav ideāli, noteikumi paredz veselus finanšu dokumentu, juridisko paziņojumu un informācijas izpaušanas portfeļus, lai veiktu ieguldījumus — no akciju pirkšanas un sākotnējiem publiskajiem piedāvājumiem līdz kopfinansēšanai. Daži ieguldījumi ir tik tehniski vai tik riskanti, ka regulatori tos ir ierobežojuši tikai reģistrētiem ieguldītājiem.

Ak, ko es palaidu garām? Vai mēs tikko neteicām, ka pirms dienām bija 500 miljoni dolāru? https://t.co/14FkXfiiyy

— Ādams Kokrans (adamscochran.eth) (@adamscochran) Novembris 25, 2022

Bet ne kriptovalūtā. Uzņēmumi, piemēram, Celsius un FTX, saglabāja būtībā nulles grāmatvedības standartus, izmantojot izklājlapas un WhatsApp, lai (nepareizi) pārvaldītu savas korporatīvās finanses un maldinātu investorus. Atsaucoties uz "drošības apsvērumiem", Grayscale pat atteicās atvērt savas grāmatas.

Kriptogrāfiju vadītāji, kas izdod tvītus “viss ir kārtībā” vai “uzticieties mums”, nav atbildības sistēma. Kripto vajag izaugt.

Pirmkārt, ja aizbildniecības dienesti vēlas pieņemt noguldījumus, maksāt procentu likmi un izsniegt aizdevumus, tie darbojas kā bankas. Regulatoriem būtu jāregulē šie uzņēmumi kā bankas, tostarp jāizsniedz licences, jānosaka kapitāla prasības, jāuzdod valsts finanšu auditi un viss pārējais, kas ir jādara citām finanšu iestādēm.

Otrkārt, riska kapitāla uzņēmumiem ir jāveic pienācīga uzņēmumu un kriptovalūtu uzticamības pārbaude. Gan iestādes, gan privātie investori — un pat žurnālisti — vēršas pie riska kapitāla uzņēmumiem kā vārtsargiem. Viņi uzskata, ka investīciju plūsma ir leģitimitātes zīme. Riska kapitāla uzņēmumiem ir pārāk daudz naudas un ietekmes, lai tie neatpazītu pamata krāpniecību, viltus un Ponzi shēmas.

Par laimi, kriptovalūta tika izveidota, lai novērstu šīs problēmas. Personas neuzticējās Volstrītas bankām vai valdībai, ka tās rīkojas pareizi. Investori vēlējās kontrolēt savas finanses. Viņi gribēja likvidēt dārgos starpniekus. Viņi vēlējās tiešus, lētus, vienādranga aizdevumus un aizņēmumus.

Tāpēc kriptovalūtu nākotnei lietotājiem vajadzētu ieguldīt DeFi produktos, nevis centralizētos fondos, ko pārvalda citi. Šie produkti ļauj lietotājiem kontrolēt, kā viņi var uzturēt savus līdzekļus lokāli. Tas ne tikai novērš banku darbības, bet arī ierobežo nozares izplatīšanās draudus.

Saistītie: FTX parādīja DeFi platformu izmantošanas vērtību vārtsargu vietā

Blokķēde ir atvērta, caurspīdīga un nemainīga tehnoloģija. Tā vietā, lai uzticētos runājošajām galvām, investori paši var pārliecināties par uzņēmuma likviditāti, kādi aktīvi tam ir un kā tie tiek sadalīti.

DeFi arī izņem no sistēmas cilvēku starpniekus. Turklāt, ja entītijas vēlas pārspīlēt sevi, tās var darīt tikai saskaņā ar stingriem automatizēta viedā līguma noteikumiem. Kad pienāk aizdevuma termiņš, līgums automātiski likvidē lietotāju un neļauj uzņēmumam likvidēt visu nozari.

Kriptogrāfiju kritiķi atzīs, ka DCG iespējamā sabrukšana ir vēl viena neilgtspējīgas nozares neveiksme. Taču viņi ignorē faktu, ka tradicionālās finanšu sektora problēmas — no sliktas uzticamības pārbaudes līdz investīcijām ar pārmērīgu kredītsaistību — ir galvenie izaicinājumi, ar kuriem mūsdienās saskaras kriptovalūta, nevis pati kriptovalūta.

Daži var arī sūdzēties, ka DeFi galu galā ir nekontrolējams. Taču tā atklātais, caurspīdīgais dizains tieši tāpēc ir pietiekami elastīgs, lai satricinātu visu finanšu nozari uz labo pusi.

Paisums var izplūst, vismaz pagaidām. Taču gudras investīcijas decentralizētās finansēs šodien nozīmēs, ka mēs varēsim atkal ienirt, kad nāks nākamais straume — un šoreiz ar peldkostīmu.

Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai, un tas nav paredzēts un nav jāuzskata par juridisku vai ieguldījumu padomu. Šeit paustie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora un ne vienmēr atspoguļo vai pārstāv Cointelegraph uzskatus un viedokļus.