Frax pāreja uz pilnībā atbalstītu stabilu monētu liecina par DeFi algoritmiskā eksperimenta beigām

Frax kopiena nesen apstiprināts priekšlikums padarīt savu FEI stabilo monētu pilnībā nodrošinātu ar USD ekvivalentiem, nevis saglabāt daļēji nodrošinātu un daļēji nodrošinātu algoritmiskais stablecoin. Līdz ar Fraksa lēmumu eksperimenti ar algoritmiskām stabilām monētām beidzot varētu būt aiz muguras.

Decentralizētā stabilu monētu telpa ir izrādījusies efektīva tikai ar ETH, USDC un BTC nodrošinātas stabilas monētas. Algoritmisko stabilo monētu (piemēram, UST) kļūme un stabilo monētu ar pārmērīgu kredītsviru atdalīšana (piemēram, MIM) ir kļuvusi par vienu no galvenajiem iemesliem, kāpēc tiek zaudēta uzticība decentralizētajām stabilajām monētām.

Decentralizētā stabilo monētu telpa joprojām ir niecīga

Decentralizētās stabilās monētas veido 5.5% no kopējā stabilo monētu piedāvājuma. MarķierisDAO DAI pārvalda lauvas tiesu ar 71% dominējošo stāvokli. Decentralizēto stabilo monētu pārsūtīšanas apjomi lielā mērā dominē DAI, un tie ir samazinājušies kopš 3. gada 2022. ceturkšņa, kas liecina, ka darbība visā nozarē joprojām ir kavēta.

2021. un 2022. gada bullīšu skrējiena laikā tādas platformas kā Abracadabra un Luna uzplauka, pateicoties augstākai ienesīgumam, taču, kad tirgū notika negatīvs pavērsiens, šīs stabilās monētas bija dažas no pirmajām, kas sabruka. Lunas UST stabilā monēta avarēja 2022. gada maijā pēc lielas stabilās monētas izņemšanas tika izjaukts tās algoritmiskais mehānisms. 

Pirms sabrukuma UST bija kļuvusi par trešā lielākā stabilā monēta ar lielāku piedāvājumu nekā BUSD un tikai aiz USDT un USDC. Tomēr Lunas sabrukuma viļņošanās rezultātā Abracabra MIM stabilā monēta zaudēja savu piesaisti, jo plaši kritās to aktīvu cenas, kas nodrošina MIM. Likvidācijas tika veiktas visā platformā bez pircēju, kā rezultātā bieži kritās zem 1 $ piesaistes līmeņa.

Tikai daži vēsturiskie operatori paliek kājās

MakerDAO DAI stabilā monēta ir visilgākā decentralizētā alternatīva ar ievērojamu tirgus daļu. Lai gan DAI dizains veicināja decentralizāciju, marķieris kļuva par centralizācijas upuri, jo vairāk nekā 50% līdzekļu nodrošināja DAI. sastāv no Circle USDC.

MakerDAO kopiena ir pakāpeniski veikusi pasākumus, lai dažādotu platformas atbalstu. 2022. gada oktobrī kopiena balsoja par konvertēšanu 500 miljoni USDC ASV Valsts kases obligācijām.

Nesen MarkerDAO un decentralizētā stabilo monētu telpa saņēma vēl vienu triecienu pēc tam Anglijas tiesas spriedums piespieda platformu iekļaut iespēju konfiscēt lietotāja īpašumus. Tas rada ievērojamu regulējuma risku platformām, kuras izmanto un laiž klajā decentralizētas stabilas monētas.

Papildus MakerDAO Liquity ir ieguvis pienācīgu reputāciju DeFi kā tīri ETH atbalstīta stabilu monētu platforma. Likviditāte ir pretestība cenzūrai, jo tā nodrošina tikai viedos līgumus Ethereum, kurus nepārvalda administratori. Kopējais LUSD piedāvājums ir 230 miljoni, un platformas lietderības marķieris ir LQTY.

Projekta sākotnējā marķiera LQTY cena dubultojās pēc tā iekļaušanas Binance sarakstā 28. gada 2023. februārī. Cenu kāpuma pamatā bija iespējama iekšējās informācijas tirdzniecība. ziņots anonīms ķēdes analītikas portāls An Ape's Prologue. Tomēr marķiera zemais emisijas līmenis un faktiskā peļņa no protokola maksām varētu dot tai daudz priekšrocību salīdzinājumā ar tikai pārvaldības marķieriem, piemēram, Uniswap. UNI žetons.

Stablecoin platformas laika gaitā veido likviditāti un uzticību

Frax lēmums pāriet no daļēji algoritmiska dizaina uz pilnībā atbalstītu stabilu monētu varētu palielināt pieprasījumu pēc FEI. Turklāt Frax ir nozīmīgs Curve CRV un Convex Finance CVX marķiera turētājs, kas ļauj DAO stimulēt Curve likviditātes nodrošināšanu. Tas ir ievērojams, jo pietiekama likviditāte ir viena no pirmajām stabilas monētas panākumu prasībām.

Saistītie: Stablecoin pieņemšana varētu izraisīt DeFi izaugsmi, saka Aave dibinātājs

Pašlaik kriptovalūtu tirgus nepastāvība daudzus lietotājus attur no stabilu monētu kalšanas ar kriptovalūtu. Uzticēšanās trūkums decentralizētajām stabilajām monētām un centralizēto stabilo monētu ilgstošā caurlaidība daudzās biržās apgrūtina decentralizētu alternatīvu tirgus daļas iegūšanu.

Tomēr ilgtermiņa tirgus iespēja decentralizētām stabilām monētām ir nozīmīga. Laika gaitā samazināta nepastāvība un regulējuma skaidrība saistībā ar kriptovalūtām, iespējams, palielinās pieprasījumu pēc kriptovalūtām nodrošinātām stabilām monētām.