FTX satriecošais sabrukums: kas īsti notika

Scenārijs par to, kas notika šajā gadījumā, šķiet klasisks: viens sāncensis Binance saskatīja iespēju mēģināt novērst citu, FTX, un izmantoja to. Šajā ekonomiskajā cīņā starp abiem kriptovalūtu biržu dibinātājiem tika noteikti viens uzvarēts un viens nepārprotami zaudēts.

Tomēr patiesībā stāsts ir daudz sarežģītāks. Izrādās, ka galvenais iemesls, kāpēc Binance to spēja, bija lielās FTX kļūdas un ponzi stila azartspēles, ko tas veica ar investoru naudu.

Binance tika dibināta 2017. gadā un kopš tā laika ir kļuvusi par lielāko kriptovalūtu biržu pasaulē, ko izveidoja ķīniešu izcelsmes Kanādas pilsonis Čangpens Džao. 2017. gadā Bankman-Fried nodibināja kvantitatīvo tirdzniecības uzņēmumu Alameda Research, kas specializējās digitālajos aktīvos. 2019. gadā viņš izveidoja FTX apmaiņu. Bankmans-Frīds pārtrauca Alamedas ikdienas darbību pārraudzību, lai gan abas organizācijas joprojām bija cieši saistītas.

Stāstījums līdz pavisam nesenam bija tāds, ka FTX un Alameda bija saprātīgā stāvoklī. FTX vērtība tika novērtēta 32 miljardu dolāru vērtībā, tās FTX ASV bizness, kas ir mazāks un atbilst ASV likumiem un noteikumiem, tika novērtēts 8 miljardu dolāru vērtībā, un Alameda vienā gadā bija nopelnījusi 1 miljardu dolāru. Kopš tā laika viss strauji sabruka.

FTX FTT digitālā monēta tika izmantota, lai uzglabātu ievērojamu daļu no Alameda 14.6 miljardu dolāru vērtībām, saskaņā ar noplūdi publicēja Ian Allison vietnē CoinDesk 2. novembrī. FTT marķieru īpašnieki papildus citām priekšrocībām saņem atlaidi FTX tirdzniecības maksām. Tomēr marķieri bija zināmā mērā fiktīvi, un to vērtība tika radīta no pārliecības, ka pastāv vērtība, līdzīgi kā daudziem citiem kriptovalūtiem. To teica Niks Kārters, starta finansēšanas uzņēmuma Castle Island Ventures partneris "Viņi radīja šo žetonu no zila gaisa, piešķīra tam zināmu vērtību, un tad Alameda to izmantoja kā nodrošinājumu."

Treisija Aloveja no Bloomberg minēja piemēru ar Beanie Baby, kuru jūs varētu iegādāties par 5 ASV dolāriem un pēc tam pārdot par 20 ASV dolāriem pēc tam, kad esat izveidojis cenu ceļvedi, kurā norādīta viņa tirgus vērtība. Šajā gadījumā FTX pati ražoja Beanie Baby, atdodot FTT žetonu un pēc tam iegādājoties daļu žetonu par jebkuru vēlamo cenu. Pēc tam tā varēja apgalvot, ka žetons ir šīs summas vērts, un veikt darījumus ar to, piemēram, izmantojot to kā aizdevuma ķīlu.

Jautājumi par Alameda finansiālo stabilitāti un bažas, ka marķiera vērtības samazināšanās var radīt nopietnas problēmas tirdzniecības uzņēmumam un FTX, tika uzdoti, reaģējot uz CoinDesk pārkāpumu un ziņām, ka uzņēmumam FDN ir tik liela naudas summa.

Zhao teica par čivināt Dažas dienas vēlāk, 6. novembrī, Binance pārdos savus FTT aktīvus, kurus tas iegādājās pēc tam, kad pagājušajā gadā tika pārdotas savas pozīcijas FTX. (Binance ieguldīja FTX, un Zhao, kā ziņots, iegādājās 20% akciju biržā neilgi pēc tās atvēršanas.) Viņš teica, ka tajā laikā Binance saņēma žetonus 2 miljardu dolāru apmērā, no kuriem daži bija FTX marķieri, taču tie bija tagad dempinga FDN "nesen atklāto atklājumu dēļ".

Kā daļu no Binance aiziešanas no FTX pamatkapitāla pagājušajā gadā, Binance saņēma aptuveni USD 2.1 miljardu USD ekvivalentu skaidrā naudā (BUSD un FTT). Nesen atklātībā nonākušo atklājumu dēļ esam nolēmuši likvidēt visus atlikušos FDN no mūsu grāmatām. 1/4

- CZ 🔶 Binance (@cz_binance) Novembris 6, 2022

No turienes viss ritēja pa apli. Kerolaina Elisone, Alameda izpilddirektore, sacīja, ka Alameda viss ir kārtībā, un piedāvāja iegādāties FTT no Binance par USD 22 par marķieri vai aptuveni tur, kur tas bija tajā laikā. Pēc Bankmana-Frīda domām, FTX aktīvi bija labi. Investori tiem neticēja.

Tā kā īpašnieki un klienti, kuri vēlējās pilnībā izņemt savu naudu no FTX, izmisīgi pārdeva, FTT vērtība nokritās zem 5 USD. Biržā radās likviditātes problēma, kuras dēļ tai beidzās līdzekļi. Otrdien, 8. novembrī, bija skaidrs, ka tas viss ir tikai kaut kāds "tas ir labi" mēms, taču ēka un visi iekšā jau bija iznīcinājuši ugunsgrēkā. FTX un Binance ir vienojušies par “stratēģisku darījumu”, norāda Bankmans-Frīds (viņš apgalvo, ka FTX US joprojām ir kārtībā). Zhao paziņoja, ka, ievērojot pienācīgu rūpību, Binance ir parakstījis nesaistošu nodomu vēstuli par FTX iegādi. Nesaistošā klauzula izrādījās izšķiroša, jo drīz parādījās baumas, ka Binance varētu atsaukt savu darbību, ko tas vēlāk arī izdarīja.

Domas maiņa

Tvītu sērijā Binance paziņoja, ka neturpinās iespējamo FTX.com iegādi. "Korporatīvās uzticamības pārbaudes rezultātā, kā arī jaunāko ziņu apgalvojumi par nepareizi apstrādātu klientu skaidru naudu un aizdomām par ASV aģentūru izmeklēšanu", sacīja kompānija. "Sākumā mēs cerējām, ka varēsim palīdzēt FTX klientiem nodrošināt likviditāti, taču problēmas nav mūsu kontroles un spējas palīdzēt."

Otrdienas vēstulē investoriem, tostarp SoftBank, Tiger Global un Ontario skolotāju pensiju plānam, Bankmans-Frīds atvainojās, ka drāmas laikā viņu bija grūti sasniegt, un paziņoja, ka Binance darījuma “detaļas” joprojām tiek izstrādātas. . Viņš arī norādīja, ka Binance darījums nav saistošs un galu galā drīz kļūs novecojis. Viņš norādīja, ka klientu un nozares aizsardzība vienmēr ir bijusi mūsu galvenā uzmanība. Uz pieprasījumu no Vox par komentāru no Bankman-Fried netika saņemta atbilde.

Pirms Bankmans-Frīds 9. novembrī vērsās pēc palīdzības, Džao tviterī ievietoja Binance komandai rakstītu piezīmi, norādot, ka viņš "neizplānojis šo vai kaut ko līdzīgu" un ka viņam ir "ļoti maz izpratnes par iekšējo. lietu statuss FTX. (Protams, viņam bija aizdomas par pretējo no viņa čivināt nedēļas sākumā.) 8. novembrī Semafors apgalvoja, ka FTX ir mēģinājis nodrošināt glābšanu no Volstrītas un Silīcija ielejas investoriem, pirms vērsās pie Binance; vairāki FTX investori acīmredzot apgalvo, ka vienošanās viņus pārsteidza.

"Binance pamanīja kaut ko FTX, viņi zināja, ka ir vājums, mēs vēl nezinām, kas tas bija, un viņi zināja, ka varētu tos izņemt, un viņi to arī izdarīja. Tas bija patiesi izcils stratēģisks manevrs., pēc Kārtera teiktā. Neapšaubāmi, Semam ir grūti sakošļāt tableti, ko pārdot savam lielākajam konkurentam, tāpēc acīmredzami kaut kas nogāja greizi.

Džao un Bankmans-Frīds kādu laiku bija nesaskaņās; pirmajam nepatika otrās politikas ietekme ASV, taču šī bija pirmā reize, kad tā izcēlās tik publiski. Lai gan paredzamā vienošanās paredzēja aizturēšanu, šobrīd šķiet, ka karadarbība turpinās. Bankmens-Frīds ceturtdien tviterī ierakstīja, "Kādā brīdī man varētu būt vairāk ko teikt par kādu sparinga draugu, tā sakot," šķietami atsaucoties uz Džao. “Tomēr ir stikla mājas. Pagaidām es teikšu tikai: “Labi spēlēts; tu uzvarēji.' "

Ir vēl daudz ko atklāt par to, kāpēc FTX un Alameda bija tik neaizsargātas turpmākajās dienās, nedēļās un mēnešos. Bankmans-Frīds trešdien sarunā ar investoriem informēja investorus, ka viņam nepieciešami 8 miljardi ASV dolāru, lai izpildītu visas klientu prasības izņemt savu naudu. Šo informāciju sākotnēji publicēja Wall Street Journal. Sequoia Capital ir samazinājis savus ieguldījumus FTX līdz nullei dolāriem, norādot, ka uzskata, ka tas ir bezvērtīgs.

Ir bijis daudz spekulāciju par notikušo, kopš novembra sākumā viss sāka šķist. Novērotājiem bija bažas, ka FTX nebija pilnībā maksātspējīgs, pienācīgi neatbalsta klientu noguldījumus vai tirgojas ar klientu noguldījumiem, ko viņi bija izvirzījuši, sazinoties ar mani. Saskaņā ar Reuters informāciju, Bankman-Fried pārcēla vismaz 4 miljardus dolāru naudas, tostarp dažus klientu kontus, uz Alameda, lai atbalstītu uzņēmumu, kad tas cieta zaudējumus. Tiek ziņots, ka viņš par to neinformēja citus FTX vadītājus, jo bija nobažījies, ka tas varētu noplūst.

Īsumā ir tas, ka, nododot savu naudu kriptovalūtu biržai, jums ir jāspēj to atgūt, kad vēlaties. Attiecīgi, "klientu fonds ir jānodala neatkarīgi no tā, vai tā ir skaidra nauda vai kriptovalūta," saskaņā ar kriptovalūtu tirdzniecības platformas INX galvenais biznesa darbinieks Duglass Bortviks.

Turklāt, ja birža aizdod vai tirgo klienta skaidru naudu, nevis patur to (kā atzīmē Mets Levins no Bloomberg, bankas, piemēram, aizdod klientu noguldījumus), pastāv risks, ka viņiem nebūs līdzekļu, ko atdot klientiem, it īpaši, ja viņi pieprasīt līdzekļus uzreiz. Bankmans-Frīds ceturtdien tviterī apgalvoja, ka FTX bija “aktīvu/nodrošinājuma kopējā tirgus vērtība ir lielāka nekā klientu noguldījumi”, bet tas nav tas pats, kas likviditāte; viņš norāda, ka FTX joprojām ir šī klientu nauda, ​​viņi vienkārši nevar to izņemt no lietām, kurās tā atrodas.

Bojājums visam kriptogrāfijas sektoram

Atsaucoties uz citiem projektiem tādās jomās kā decentralizēta finanse un sabiedriskie darbi, Skots Mūrs, Gitcoin, Web3 atvērtā pirmkoda infrastruktūras izveides un finansēšanas projekta līdzdibinātājs, sacīja: "Ļoti reālā veidā SBF to izdarīja ar sevi, un tā ietekmi izjutīs visā ekosistēmā pat tie, kas cenšas panākt reālas pārmaiņas.

Neskatoties uz atzīšanu, ka viņš joprojām ir "precizējot katru aspektu” Bankman-Frīds ceturtdien sniedza dažus paskaidrojumus par notikušo. Viņš arī paziņoja, ka viņam tic "izdrādījies divreiz," ieskaitot "slikta ar banku saistīto kontu iekšējā klasifikācija." Daudzi cilvēki arī apšaubīja sākotnējās noplūdes avotu CoinDesk.

Neatkarīgi no situācijas ir acīmredzams, ka FTX nebija tik atklāts par to, ko tā dara ar aktīviem un noguldījumiem, kā tam vajadzēja būt, norāda blokķēdes analītikas platformas Nansen izpilddirektors Alekss Svaneviks. "Kādā brīdī situācija ar FTT cenas kritumu un informācija, ka Alamedai bija šīs pozīcijas, kas bija nodrošinātas ar FDN marķieri, un visas šīs lietas izraisīja banku, kas darbojas, izmantojot FTX." Svaneviks sacīja, izmantojot slenga terminu, lai apzīmētu gadījumus, kad ievērojams skaits klientu izņem līdzekļus no finanšu iestādes maksātspējas apsvērumu dēļ. "Lielā ironija ir tā, ka, protams, SBF bija puisis Vašingtonā, kurš mēģināja sazināties ar regulatoriem, un šķiet, ka viņam nebija savā mājā kārtībā," saka autors.

Tas, kas notika, nav gluži pretēji tam, kas notika, kad kriptovalūtas aizdevējs Celsius šā gada sākumā iesniedza bankrota pieteikumu, kā arī tad, kad kriptovalūtu brokeris Voyager vai cits kriptovalūtas aizdevējs BlockFi pārtrauca darbību.

Svaneviks apgalvoja, ka, lai gan klienti uzticas šīm daudzajām organizācijām, lai pārvaldītu savu naudu, viņi patiesībā rīkojas neapdomīgi ar saviem noguldījumiem. Kriptovalūta ir problemātiska, jo cenas var mainīties ātri, padarot to riskantāku nekā parastie aktīvi.

Fakts, ka Bankmans-Frīds piedāvāja iejaukties, lai mēģinātu glābt dažus kriptovalūtu uzņēmumus, kas sabruka šī gada sākumā, tikai vēl vairāk sarežģī lietas. Tagad, kad viņam ir vajadzīga palīdzība, nav skaidrs, kas notiks ar darījumiem, kurus viņš noslēdza, lai palīdzētu citiem, kad lietas FTX, iespējams, joprojām ritēja labi. Kārters uzskatīja, ka faktiski ir iespējams, ka neviens no darījumiem netiks pabeigts. Reaģējot uz FTX neveiksmi, ir paustas bažas par kriptovalūtu izplatības veidu, kad viena kļūme noved pie citas.

Pēc Džordžtaunas universitātes finanšu profesores Rēnas Aggarvalas teiktā, "FTX iznāca kā nozares glābējs un mēģināja palīdzēt citiem" pēdējo mēnešu laikā. Vai varētu būt otrs baltais bruņinieks, kas palīdzētu FTX? Neviens nezin. Pēc Bankman-Fraid teiktā, viņš joprojām meklē veidus, kā nodrošināt saviem klientiem likviditāti.

Saskaņā ar Semafor trešdienas ziņojumu, visi FTX juridiskie un atbilstības speciālisti ir atkāpušies no amata. Ironiski, bet Bankman-Fried bija viens no pirmajiem uzņēmuma investoriem. Kopš tā laika Alameda Research vietne ir kļuvusi privāta, un ceturtdien Bankman-Fried paziņoja, ka fonds pārtrauc tirdzniecību. Bloomberg ziņo, ka ASV amatpersonas izmeklē FTX rīcību ar klientu aktīviem un FTX, FTX US un Alameda savienojumus.

"FTX varēja būt tīrs, cik mēs zinām, bet, kad lielākais spēlētājs šajā telpā pagriežas un saka: "Man nepatīk šis uzņēmums un es izmetu tajā visu, kas man pieder", viss tirgus sāk uztraucos un saka: "Nav svarīgi, vai tur viss ir lieliski, es saņemu savu naudu." Borthwick, kura birža pilnībā atbilst ASV vērtspapīru regulējumam, norādīja. "Fed būtu iejaukusies, ja tā būtu regulēta banka, bet tā nav."

Nav īsti svarīgi, vai tas bija Bear Stearns scenārijs, Bernija Medofa scenārijs vai kaut kas cits klientiem, kuri tur naudu biržā, ja viņi šo naudu nesaņems, un nav skaidrs, ka viņi to darīs. Nemaz nerunājot par to, ka investori, kuri atbalstīja FTX, gandrīz noteikti neredzēs savu ieguldījumu atdevi un, iespējams, zaudēs lielāko daļu vai visu savu naudu.

Saskaņā ar Svanevik teikto, ja nevarat izņemt savu naudu, nav nozīmes tam, kāda bija aizmugures shēma. Viņi izmantoja vāju riska pārvaldības praksi un apdraudēja klientu ietaupījumus, kas ir nepareizi.

saistīts

Dash 2 Trade — augsta potenciāla iepriekšēja pārdošana

• Aktīvā pirmspārdošanas tiešraide tūlīt — dash2trade.com
• Kriptosignālu ekosistēmas vietējais marķieris
• KYC pārbaudīts un pārbaudīts