Ja Nvidia-Arm darījums 40 miljardu ASV dolāru apmērā ir beidzies, ko tas nozīmē lielam tehnoloģiju apvienošanās un pārņemšanas procesam?

Pēdējo 24 stundu laikā parādījās ziņas, ka 40 miljardu dolāru Nvidia-Arm darījums, kas ir viens no visu laiku dārgākajiem tehnoloģiju darījumiem, ir apdraudēts. Tiek ziņots, ka Nvidia ir gatava iet prom regulējošā spiediena dēļ. Jautājums ir, ko tas nozīmē tehnoloģiju M&A, ja šis darījums izjuks?

Neaizmirsīsim, ka pagājušajā gadā šajā laikā Visa slēdza 5.3 miljardu dolāru darījumu, lai iegādātos Plaidu pēc tam, kad ASV Tieslietu ministrija to aplūkoja tuvāk, nekā padarīja kredītkaršu gigantu ērtu. Pagājušajā mēnesī Apvienotās Karalistes pretmonopola uzraudzības iestāde paziņoja, ka tā aiztur Microsoft ierosināto 20 miljardu ASV dolāru uzņēmuma Nuance Communications iegādi. Šis darījums joprojām ir neskaidrs, kamēr tas lemj, ko ar to darīt, un pastāv arī iespēja, ka arī valsts Konkurences un tirgus iestāde (CMA) sāks izmeklēšanu.

Ir vērts atzīmēt, ka ES iestādes pagājušajā mēnesī apstiprināja darījumu bez nosacījumiem.

Tagad Nvidia saskaras ar daudz plašāku regulatīvo pārbaudi, jo starptautiskie regulatori uztraucas par apvienotajiem uzņēmumiem, kas maina konkurences līdzsvaru mikroshēmu tirgū.

Analītiķu firmas CCS Insight izpilddirektors Džefs Blēbers saka, ka šis darījums kopš tā izsludināšanas saskārās ar smagiem regulējošiem šķēršļiem, un viņam nav pārsteidzoši, ka Nvidia nolems aiziet.

"Nvidia-Arm darījums jau no paša sākuma ir saskāries ar intensīvu pārbaudi un spiedienu, un nav pārsteigums, ka darījumam draud sabrukums. Atrast veidu, kā nomierināt regulatorus, vienlaikus saglabājot vērtību un attaisnojot 40 miljardu ASV dolāru cenas zīmi, ir izrādījies ārkārtīgi sarežģīts,” sacīja Blabers.

Viņš piebilda, ka uzņēmums varētu mēģināt alternatīvu izstāties, taču tas nenodrošinās investoriem tādu pašu atdeves likmi, kāda būtu Nvidia darījuma rezultātā. "Tas arī ir izrādījies graujošs Armam un tā ekosistēmai šajā procesā. IPO ir alternatīvs ceļš, taču maz ticams, ka tas nodrošinās Softbank (Arm primārais investors) salīdzināmu peļņu.

Stāsts turpinās

Patriks Mūrheds, Moor Insight & Strategies dibinātājs un galvenais analītiķis, piekrīt, ka tas Armam nostāda sarežģītāku finansiālo stāvokli, taču viņš redz, ka Nvidia iznāk gandrīz neskarta, pat ja tā nevarēja iegūt vēlamo uzņēmumu.

“Armam tas nozīmē IPO un nedaudz vājāku uzņēmumu bez Nvidia kapitalizācijas. Attiecībā uz Nvidia tas darbojas kā parasti. Ja darījums izjuks, Nvidia saņem arhitektūras licenci, kas nozīmē, ka tā var bez licences maksas izveidot savus pielāgotos centrālos procesorus.

Tas varētu būt liela daļa no tā, kāpēc Nvidia, veicot tik daudz regulatīvās pārbaudes, vienkārši nolēma, ka tas vairs nav pūļu vērts, jo īpaši tāpēc, ka tas būtībā varētu ēst kūku un arī to ēst, un tas varētu novirzīt šos 40 miljardus ASV dolāru citās ieguldījumu jomās, lai veicinātu. izaugsme nākotnē.

Varētu būt, ka šī ir unikāla situācija un ka tai nav lielas ietekmes uz plašāku M&A ainavu, taču, tā kā mēs redzam rūpīgāku darījumu uzraudzību un notiekošos pretmonopola centienus ASV saistībā ar lielām tehnoloģijām, tas noteikti šķiet jūtams. piemēram, šeit varētu būt vairāk nekā viens uzņēmums, kas nogurst no birokrātiskā procesa.

Ir runāts par to, ka valdības kopumā rūpīgāk izskata tehnoloģiju darījumus nekā iepriekš, taču, tā kā ES ir tikai gumijas zīmogs Microsoft-Nuance darījumam, tas varētu būt atkarīgs no katra darījuma mehānikas, iesaistītajiem uzņēmumiem un jo īpaši ietekme uz konkurences līdzsvaru.