Inflācija mūs nogalina; ar kriptovalūtu vien to nevar pārspēt

Līdzīgi kā pandēmija, inflācija ir izplatījusies visā pasaulē, aptumšojot nākotni ar tumšu nenoteiktību. 

Nesaskaņas par to, kā vislabāk pārvaldīt strauji augošās cenas Apvienotajā Karalistē, gandrīz izraisīja tās ekonomikas sabrukumu un pēc tam noveda pie premjerministres Lizas Trusas atkāpšanās tikai pēc 44 dienām. Pašlaik vismaz 10 jaunietekmes ekonomikas ir hiperinflācija, un paredzams, ka tās turpināsies. Un Federālā atvērtā tirgus komiteja (FOMC), ASV Federālo rezervju sistēmas daļa, kas ir atbildīga par stabilu cenu uzturēšanu, tikko paziņoja par procentu likmju paaugstināšanu Pa vidu atgriežoties pie pozitīva iekšzemes kopprodukta, kas liecina par gaidāmajām inflācijas problēmām.

Vispasaules cīņa par inflācijas samazināšanu ir taustāms pierādījums tam, ka vakardienas centrālās bankas instrumenti nav piemēroti mūsdienu monetārajām problēmām. Taču cerības uz gaišāku, ilgtspējīgāku rītdienu var rast tehnoloģijā, ko politikas veidotāji vismazāk gaida: blokķēdes.

Kā pasaules de facto rezerves valūta, visas valstis tirdzniecībā paļaujas uz ASV dolāriem. Kad laiks ir labs, šķiet, ka tas ir piemērots ikvienam. Taču augstas inflācijas laikā dolāru pirktspēja strauji krītas, liekot citām valstīm pirkt vairāk dolāru, lai saglabātu stabilitāti. Un tomēr augstas iekšzemes inflācijas periodi ir tieši tas, kas liek Fed samazināt dolāra likviditāti, paaugstinot procentu likmes, tādējādi apgrūtinot starptautisko dolāru pirkšanu. Šo dilemmu starp iekšzemes inflācijas spiediena mazināšanu, vienlaikus apmierinot pasaules likviditātes vajadzības, sauc par Trifina dilemmu, un tā rodas ikreiz, kad uz kredītiem balstīta nacionālā valūta, piemēram, ASV dolārs, tiek izmantota kā globālā rezerve.

Saistītie: Džeroms Pauels pagarina mūsu ekonomisko agoniju

Praktiskā izteiksmē Trifina radītā monetārā politika izraisa finanšu krīžu izplatīšanos attīstītajās valstīs, kas strauji izplatās visā pasaulē. (Trifina dilemma neizraisa augstu inflāciju attīstītajās ekonomikās; tā vietā tā darbojas kā paātrinātājs, tāpat kā benzīns, kas ātri izplata augstu inflāciju visur.) Šīs krīzes nesamērīgi kaitē nabadzīgajiem, dramatiski dzēšot daudzus sasniegumus kapitāla un ekonomikas jomā. drošība un nabadzības samazināšana uzplaukuma gados, vienmēr izraisot globālās izaugsmes sabrukumu. Šis atkārtotais uzplaukuma un krituma cikls, kurā pēc katra lēciena tiek sperti lieli soļi atpakaļ, uzsver kritisko nepieciešamību reformēt un modernizēt mūsu starptautisko monetāro sistēmu.

Interesanti, ka mēs esam zinājuši, kā atrisināt ar Trifinu saistīto inflācijas izplatību, ilgi pirms Roberts Trifins pirmo reizi identificēja šo fenomenu 1960. gados. Bretonvudsas konferencē pēc Otrā pasaules kara Džons Meinards Keinss skaidroja, ka depresijas laikmeta globālo inflāciju var efektīvi pārvaldīt, izvairoties no nacionālo valūtu izmantošanas starptautiskajā tirdzniecībā un tā vietā liekot valstīm piekrist izmantot vērtības stabilu globālo rezervi. . Lai gan Keinsa priekšlikums nekad netika īstenots, ideja bija krietni apsteigusi savu laiku.

Tā kā kopš Bretonvudsas ir pagājušas gandrīz astoņas desmitgades, atklāsim, ko tas nozīmē 2022. gadā.

Vēl 2009. gadā, pēdējās finanšu krīzes laikā, vairākas valstis aicināja veikt keinsismam līdzīgas reformas, uzstājot uz Starptautiskā Valūtas fonda īpašo aizņēmuma tiesību — būtībā ar valūtu grozu nodrošināto norēķinu vienību — izmantošanu. plašākā nozīmē kā globāla rezerve. Pēc trīspadsmit gadiem mēs varam droši teikt, ka šie priekšlikumi nekur nenovirzījās. Mēs joprojām paļaujamies uz ASV dolāriem starptautiskajā tirdzniecībā, un šķiet, ka ir maz politiskās gribas mainīt status quo. Šķiet, ka efektīva finanšu sistēmas reforma var nebūt iespējama, izmantojot esošos politikas kanālus.

Taču pēdējos gados ir izveidojies kaut kas jauns un graujošs. Blokķēžu parādīšanās ir padarījusi jaunu, pret viltojumiem izturīgu digitālo valūtu izveidi par vienkāršu uzdevumu, un pieaugoša kustība vienādranga, ne-centrālo banku finansēs (decentralizētās finanses jeb DeFi) ir radījusi globālu cilvēku kopienu, kas vēlas eksperimentēt ar privāti emitētām digitālajām valūtām.

Reaģējot uz šo alternatīvo valūtu pieaugošo izmantošanu, gandrīz visas pasaules centrālās bankas izmeklē centrālo banku digitālo valūtu jeb CBDC emisiju. Tie ir publiskie digitālie dolāri un eiro un juaņas, ko nodrošina blokķēdes, kas ieviestas ar nolūku padarīt privāti emitētas kriptovalūtas novecojušas.

Tomēr jaunākie Lindas Šilingas u.c atklāja ka CBDC laika gaitā visticamāk neizdosies. Konkrēti, pastāv CBDC trilemma, kurā CBDC nevar vienlaikus būt finansiāli stabilas, stabilas cenas un efektīvas. Citiem vārdiem sakot, CBDC neatrisina nevienu no problēmām, kas mums ir ar esošajām valūtām, tomēr tās rada potenciāli katastrofālas jaunas problēmas tālredzīgas inovācijas aizsegā.

Tomēr īsts risinājums var būt redzams. Mūsdienu ārkārtējo apstākļu, jauno tehnoloģiju, krīžu un kopienu sadursme nozīmē, ka privātai pusei nekad nav bijis tik vienkārši emitēt mērogojamu, neinflācijas rezervju valūtu, kas papildinātu ASV dolāru. Nav antidolārs per se, bet gan stabila kriptovalūta, kas pielāgota inflācijas samazināšanai un īpaši paredzēta pārrobežu norēķiniem — efektīvi atrisinot Trifina dilemmu un mazinot inflācijas radītās sāpes miljardiem cilvēku.

Godīgi sakot, daži to jau ir mēģinājuši. Ripple's XRP (XRP) marķieris savulaik tika reklamēts kā iespējamā globālā rezerve, un daži Bitcoin (BTC) entuziasti atbalsta pilnīgu pāreju no fiat valūtām uz Bitcoin. Tomēr Filadelfijas Federālo rezervju bankas darba dokumentā pētnieki parādīja ka fiduciārās kriptovalūtas — marķieri, ko nodrošina tikai lietotāju uzticēšanās — laika gaitā var izraisīt hiperinflāciju, ja valdības neiejauksies, lai ierobežotu konkurējošu kriptovalūtu izveidi. (Ideja ir tāda, ka, ja cilvēki turpinās ražot kriptovalūtas, kādu dienu apgrozībā būs tik daudz kriptovalūtu, ka visas kriptovalūtas galu galā kļūs bezvērtīgas.)

Saistītie: Masveida adopcija kriptovalūtai būs briesmīga

Patiesi dzīvotspējīgai globālajai rezerves valūtai, visticamāk, būs jālaužas no šīs fiduciārās tradīcijas un jānostiprina pie stabilas vērtības.

Taču šķiet, ka neviena no šīm bažām neliedz programmatūras izstrādātājiem eksperimentēt ar DeFi. Ir kriptovalūtas, kas paredzētas dažādām lietotāju vajadzībām, sākot no uz privātumu orientētiem marķieriem, ko galvenokārt izmanto Darījumu tīkla darījumos, līdz tīklam specifiskām valūtām, ko izmanto darījumu verifikāciju nodrošināšanai.

Šāda veida ierobežotas praktiskas lietošanas gadījumi varētu būt svarīga atšķirība dzīvotspējīgai rezerves kriptovalūtai. Mērķis nav konkurēt ar dolāru, bet gan dot citām valstīm alternatīvu dolāram paaugstinātas nestabilitātes periodos — būtībā pretinflācijas kriptovalūtu, kas palīdz novirzīt pasauli no nebeidzamiem uzplaukuma-krituma cikliem un virzīties uz stabilu. ilgtspējīga globālā izaugsme.

Kādu dienu, pēc daudziem gadiem, cilvēki atskatīsies uz to, ko mēs darījām, lai novērstu gaidāmo globālo katastrofu. Vai mēs bijām apmierināti ar to, ka cīnījāmies ar procentu likmēm, kad pasaule nonāca haosā, vai arī mēs apņēmāmies veikt drosmīgu modernizāciju lielas nenoteiktības laikā? Neatkarīgi no tā, ko vēsture par mums atceras, jautājums, uz kuru šodien atbildēs mūsu rīcība, ir šāds: ja mēs patiešām dzīvojam salauztā sistēmā, kurā mūsu labākie politikas instrumenti nevar mūs glābt no nenovēršamas ekonomiskās neveiksmes, kāpēc mēs neizmēģinām kaut ko jaunu un atšķirīgu?

Ir pienācis laiks mums rīkoties drosmīgi, izlēmīgi un rakstīt jaunu Bretton Woods Vienošanās aizsargāt pasaules nākotni, bet šoreiz Solidity.

Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai, un tas nav paredzēts un nav jāuzskata par juridisku vai ieguldījumu padomu. Šeit paustie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora un ne vienmēr atspoguļo vai pārstāv Cointelegraph uzskatus un viedokļus.