Šomēnes Eiropas Savienība (ES) vienojās par tekstu vienotam kriptovalūtu biržu licencēšanas režīmam. darbojas visā ES blokā kā daļu no kriptovalūtu aktīvu tirgus regulējuma (MiCA). Amerikas Savienotās Valstis, neraugoties uz to, ka tās ir tradicionāls globālais līderis tehnoloģisko jauninājumu tiesiskajā regulējumā, nav nodrošinājušas tādu pašu normatīvo skaidrību.
Nacionālās kriptovalūtas biržas ASV tiek regulētas valsts līmenī, izmantojot dažādus naudas pārsūtīšanas likumus, kas pārslogo uzņēmumus, vienlaikus nepietiekami aizsargājot patērētājus. Mūsuprāt, daudzi digitālie marķieri tiek pareizi raksturoti kā digitālas preces, nevis vērtspapīri. Tomēr vienots federāls režīms kriptovalūtu biržām, kurā uzskaitītas digitālās preces, nepastāv.
Lai to izveidotu, Kongresam ir jāpieņem tiesību akti, kas skaidri definē “digitālās preces” un izveido Commodities Futures Trading Commission (CFTC) jurisdikciju, lai uzraudzītu nacionālās digitālo preču biržas. Nesenie divu partiju likumprojekti par šo tēmu liecina, ka šis sasniegums var būt sasniedzams.
Neļaujiet valsts līmenī uzziedēt tūkstoš ziedu
Atsevišķi štati, nevis federālā valdība, ir galvenie kriptovalūtu biržu un citu tiešsaistes maksājumu pakalpojumu sniedzēju regulatori naudas pārsūtītāju rubrikā. — uzņēmumu kategorija, kas tradicionāli uzskata naudas pārvedumu nodrošinātājus ar tradicionālajām atrašanās vietām štatā.
Šie likumi ir vērsti uz to, lai naudas pārsūtītāji nepazaudētu, nenozagtu vai nepareizi novirzītu klienta naudu un piemērotu sodus tiem, kas to dara.
Saistītie: Baidena anēmiskā kriptogrāfijas sistēma nepiedāvāja neko jaunu
Tā kā kriptovalūtu biržām ir klienti visā valstī, tām ir jāsaprot un jāievēro katras valsts unikālie naudas pārsūtīšanas statūti.
Ļaujot uzziedēt tūkstoš ziedu "valsts eksperimentu laboratorijās", var veicināt juridiskas inovācijas dažos kontekstos, taču tas ir slikti piemērots pārrobežu tīklā savienotām precēm, piemēram, naudas pārvedumiem. Tā rezultātā moderno naudas pārsūtītāju licencēšana katrā valstī ir neefektīva, apgrūtinoša un nepietiekami aizsargājoša.
Vēl svarīgāk ir tas, ka naudas pārskaitīšanas likumi nav izstrādāti, lai aizsargātu patērētājus no tirgus manipulācijām spekulatīvo digitālo aktīvu tūlītējā tirdzniecībā starp miljoniem cilvēku, kā tas notiek kriptovalūtu biržās.
Šajā sakarā Vērtspapīru un biržu komisija ir norādījusi, ka biržas, kurās tiek iekļauti digitālie vērtspapīri, būtu jāuzskata par nacionālajām vērtspapīru biržām, kas uz tām attiektos vērtspapīru likuma ieguldītāju aizsardzības režīms.
Saistītie: Senators Lummis: Mans priekšlikums ar senatoru Gillibrandu pilnvaro SEC aizsargāt patērētājus
Tomēr jautājums par to, vai pašlaik vietējā biržās kotētie žetoni ir vērtspapīri, paliek neatbildēts un tiek enerģiski apstrīdēts tiesās. Coinbase uzstāj, ka tajā nav iekļauti vērtspapīri - stāsta beigas.
Šķiet, ka marķieri, kas nav vērtspapīri, ietilpst CFTC jurisdikcijā kā preces. Tomēr CFTC uzraudzības iestāde attiecas tikai uz preču žetonu atvasināto instrumentu tirgiem, nevis uz tūlītējiem tirgiem, tostarp biržām, kur tai ir tikai izmeklēšanas un policijas pilnvaras.
Izmantojot visaptverošu "digitālo preču" definīciju, Kongress var izveidot CFTC jurisdikciju, lai uzraudzītu tūlītējos tirgus un risinātu tirgus problēmas, piemēram, investoru informācijas izpaušanu, tirgus pārredzamību, krāpšanu, manipulācijas un iekšējās informācijas tirdzniecību, kas atrodas biržās. Tajā pašā laikā tā var izveidot vienotus licencēšanas noteikumus attiecībā uz biržu kā turētājbankas un maksājumu nodrošinātāja lomu.
Vienots federālais režīms, lai pārvaldītu tos visus
Tā kā abu pušu likumdevēji pārņem federālo kriptovalūtu regulējumu, ir pienācis laiks Kongresam rīkoties. Mēs uzskatām, ka federālajam “digitālo preču” režīmam, kas cita starpā regulē vietējās kriptovalūtas biržas, ir jāsasniedz vismaz trīs galvenie mērķi.
Pirmkārt, tai ir skaidri jānodala “digitālā prece” no vērtspapīra, skaidri norādot, ka, lai gan ieguldījumu shēma, kas ietver digitālos aktīvus (parasti sākotnējā pārdošana), izraisa vērtspapīru likumu piemērošanu, šīs shēmas priekšmets biežāk ir digitāla prece. nevis vērtspapīrs. Šī atšķirība uzsver blokķēdes tehnoloģijas novitāti: marķieri ir paredzēti, lai kalpotu ilgāk par to izdevēju un lai tie tiktu tirgoti blokķēdes lietotāju kopienas starpā ārpus jebkādas sākotnējo ieguldījumu shēmas.
Digitālo preču nošķiršana no vērtspapīriem šādā veidā ir ne tikai pareizi vērtspapīru tiesību aktos, bet arī ir ļoti svarīga ilgtspējīgas blokķēdes ekosistēmas uzturēšanai Amerikas Savienotajās Valstīs. Ja puses, kas iesaistītas standarta komerciālos darījumos ar žetoniem, uzskatītu par brokeriem-dīleriem, kas veic darījumus ar vērtspapīriem, tas atvēsinātu lietotāju pieaugumu un novestu pie daudzu populāru žetonu, piemēram, Axie Infinity (AXS) no Coinbase. The Gillibranda-Lummisa rēķins ir viens priekšlikuma projekts, kas tiek izskatīts Kongresā un kurā tekstā ir paredzēts nodalīt “palīgaktīvus” no viņu ieguldījumu shēmām. Šī konceptuālā atšķirība ir solis pareizajā virzienā.
Saistītie: Federālie regulatori gatavojas pieņemt spriedumu par Ethereum
Otrkārt, CFTC uzraudzītam digitālo preču biržu režīmam būtu jānodrošina jēgpilna patērētāju aizsardzība, kas piemērota kriptovalūtu biržām. Lai gan žetonu traktēšana kā vērtspapīri un to plūsmas ierobežošana blokķēdē un tirdzniecība otrreizējā tirgū Amerikas Savienotajās Valstīs būtu nāvējoša, nespēja skaidri un adekvāti novērst tirgus ļaunprātīgu izmantošanu un manipulācijas nozarē, kuras vērtība pagājušajā gadā bija USD 3 triljoni. nepieņemami. Šajā ziņā ES MiCA varētu būt pamācošs.
Treškārt un visbeidzot, jebkurš jauns digitālo preču režīms nedrīkst pārmērīgi apgrūtināt nozares dalībniekus un ievērot viņu konstitucionālās tiesības. Augustā Senāta vadītāji iepazīstināja ar divpartiju 2022. gada Digitālo preču patērētāju tiesību aizsardzības likums, kuras mērķis ir regulēt kriptovalūtu biržas kā CFTC uzraudzītiem preču brokeriem, dīleriem, turētājiem un tirdzniecības centriem. Lai gan šī atjaunotā likumdevēju uzmanība bija apsveicama, tā radīja jaunas bažas par pārmērīgu pārsniegšanu un neparedzētām sekām uz konstitucionāli aizsargātām darbībām (piemēram, programmatūras publicēšanu un darījumu ziņojumu pārsūtīšanu) un personām, kuras tikai pērk un pārdod kriptovalūtas savos kontos.
Vērienīgu digitālo aktīvu tiesību aktu, piemēram, MiCA, parādīšanās sniedz Amerikas Savienotajām Valstīm un to vietējai nozarei iespēju mācīties no citu valstu juridiskajām pieejām, pirms tās kļūst par standartu visā pasaulē. (MiCA stāsies spēkā tikai 2024. gadā.) Tas ir arī atgādinājums, ka nobriešanas blokķēdes nozare virza juridiskas inovācijas citos tirgos. Saistībā ar kritisko tēmu par digitālo preču biržu regulēšanu Amerikas Savienotās Valstis vismaz vēl nav atstātas putekļos, taču tās nenoliedzami spēlē līdzi.
Čens Li ir Youbi Capital, digitālo aktīvu VC un paātrinātāja izpilddirektors.
Ivo Enčevs ir Youbi blokķēdes advokāts un juridiskais konsultants.
Šis raksts ir paredzēts vispārīgai informācijai, un tas nav paredzēts un nav jāuzskata par juridisku vai ieguldījumu padomu. Šeit paustie viedokļi, domas un viedokļi ir tikai autora un ne vienmēr atspoguļo vai pārstāv Cointelegraph uzskatus un viedokļus.
Avots: https://cointelegraph.com/news/it-s-time-for-the-feds-to-define-digital-commodities