(Bloomberg) — Microsoft Corp. Activision Blizzard Inc. pirkums ir iestrēdzis, tomēr daži tirgotāji cer, ka darījums galu galā tiks īstenots. Ja viņiem ir taisnība, ir jāpelna nopietna nauda, ņemot vērā, ka videospēļu uzņēmuma akcijas joprojām ir gandrīz par 20% zem piedāvājuma cenas.
Visvairāk lasītie no Bloomberg
Stingrāki ASV pretmonopola regulatori, virkne nepieciešamo starptautisku apstiprinājumu, plašs tehnoloģiju krājumu kritums un 69 miljardu dolāru darījuma apjoms ir veicinājuši, lai starpība starp Activision cenu un Microsoft 95 USD par akciju noturētu spītīgi lielu. Tas ir padarījis to par vienu no potenciāli ienesīgākajām iespējām arbitriem, kuri spekulē ar iegādi.
Pastiprinātā uzmanība, ko ASV regulatori pievērš lielajiem uzņēmumiem, jo īpaši tehnoloģiju jomā, ir izraisījusi ilgāku laika posmu no darījuma paziņošanas līdz brīdim, kad tas beidzot notiek, tādējādi palielinot darījuma izjukšanas risku.
"Ņemot vērā darījuma milzīgo apjomu un pastiprināto pretmonopola pārbaudi pret lielajiem tehnoloģiju spēlētājiem, tas galu galā izraisa ļoti lielu izplatību," sacīja Džulians Klimočko, Accelerate Financial Technologies Inc. galvenais investīciju speciālists.
Microsoft paziņoja par Activision iegādi janvārī un ir paziņojusi, ka plāno to pabeigt gadā, kas beidzas 30. gada 2023. jūnijā. Un Broadcom Inc. ir paziņojis, ka plāno līdz oktobrim pabeigt VMware Inc. pārņemšanu 61 miljarda ASV dolāru vērtībā, par ko tika paziņots maijā. 2023. gads.
Saskaņā ar Susquehanna International Group datiem gada vidējās ASV darījumu starpības, kas parāda darījumu sabrukšanas risku, ir uzlēkušas virs 15% no aptuveni 10% gada sākumā. Tas notika laikā, kad pieauga bailes no darījuma sabrukuma vai pārcenošanas, kā arī pieauga riskantu pozīciju ieņemšanas izmaksas.
Protams, vienai no plašākajām arbitrāžas izplatībām tehnoloģiju apvienošanā nav nekāda sakara ar normatīvajiem šķēršļiem.
Elons Masks cenšas atteikties no uzņēmuma Twitter Inc. iegādes 44 miljardu dolāru vērtībā, un uzņēmums iesūdz viņu tiesā, lai piespiestu pabeigt darījumu. Twitter akcijas tiek tirgotas par USD 41, salīdzinot ar darījuma cenu USD 54.20, piedāvājot 32% peļņu, ja darījums noritēs saskaņā ar vienošanos.
Līnas Hanas vadībā Federālā tirdzniecības komisija jau ir iesūdzējusi tiesā, lai bloķētu divas lielas pārņemšanas. Viņa iestājas par stingrāku pieeju lielu tehnoloģiju darījumu pārskatīšanai, apgalvojot, ka nozares uzņēmumi var izmantot savu dominējošo stāvokli vienā uzņēmējdarbības jomā, lai iegūtu varu citos tirgos.
Kritums tehnoloģiju nozarē arī nav veicinājis darījumu izplatību. Nasdaq 100 indekss šogad ir samazinājies par 19%, liekot investoriem noteikt lielāku risku Activision akcijām, ja darījums izjuks, sacīja Klimočko.
Ņemot vērā laiku līdz paredzamajai Activision pirkuma slēgšanai, akcijām vēl vismaz dažus ceturkšņus ir jāiztur lielāka nepastāvība, kas ir saistīta ar uzņēmuma specifisko ziņu plūsmu un vispārējo tirgus darbību.
Tomēr pastāv "salīdzinoši spēcīga vienprātība par to, ka šis darījums ir jānoslēdz," sacīja Kabots Hendersons, Jonestrading tirgus stratēģis. Šķiet, ka Volstrīta piekrīt, jo 26 no 32 analītiķiem, kas aptver akciju, savu 12 mēnešu cenu noteica 95 USD vai vairāk.
Un investors Vorens Bafets ir iegādājies aptuveni 9.5% Activision akciju apvienošanās arbitrāžas derībās. 91 gadu vecajam miljardierim ir aptuveni septiņu gadu desmitu pieredze arbitrāžā, tostarp tehnoloģiju uzņēmumos: viņš iegādājās Red Hat Inc. akcijas, pirms to 2019. gadā iegādājās International Business Machines Corp.
Pagājušajā nedēļā MoffettNathanson LLC analītiķis Klejs Grifins uzlaboja Activision, lai tas būtu labāks. "Lai gan mēs atteiktos no domām, ka Microsoft jebkurā dienā slēgs Activision, mēs redzam spēcīgu pamatojumu tam, kāpēc tas galu galā būtu jādara," viņš rakstīja.
Dienas tehnikas diagramma
Nasdaq 100 rūc atpakaļ no jūnija zemākajiem rādītājiem, pieaugot par 19% pēc trešdienas rallija. Tehnoloģiju akcijas sāk atveseļoties pēc virknes stabilu peļņas ziņojumu, pieaugot bažām par globālās ekonomikas lejupslīdi. Jaunākais rallijs ir palīdzējis tehnoloģiju ziņā smagajam indeksam iegūt vairāk nekā 2 triljonus USD tirgus vērtību. Indekss ceturtdien palielināja kāpumu par 0.3%.
Populārākie tehnoloģiju stāsti
Alibaba Group Holding Ltd. ceturtdien virzīja Ķīnas tehnoloģiju akciju kāpumu, investoriem mainot savu ceturkšņa rezultātus, lai gan joprojām pastāv piesardzība attiecībā uz vairākiem šķēršļiem.
SoftBank Group Corp. ir savākusi 22 miljardus dolāru skaidrā naudā, pārdodot priekšapmaksas nākotnes līgumus, izmantojot Alibaba akcijas, ziņo Financial Times, atsaucoties uz redzētajiem iesniegumiem.
Activision Blizzard un NetEase Inc. ir torpedējuši World of Warcraft viedtālruņu spēli, kas tika izstrādāta trīs gadus, radot jautājumus par vienu no nozares ienesīgākajām biznesa attiecībām.
Uzņēmums EBay Inc. ziņoja par otrā ceturkšņa ieņēmumiem, kas pārsniedz gaidīto, un pozitīvas peļņas prognozes, kas liecina, ka jauna uzmanība luksusa precēm un kolekcionējamiem priekšmetiem palīdz kompensēt pārdošanas un klientu plūsmas palēnināšanos.
Saskaņā ar cilvēkiem, kuriem ir zināšanas par šo lietu, Apple Inc. plāno atlikt nākamo lielo iPad programmatūras atjauninājumu par aptuveni mēnesi, sperot neparastu soli, neizlaižot to vienlaikus ar jauno iPhone programmatūru.
Āzijas mikroshēmu giganti atpaliek akciju cenu rallijā, ko pēdējā mēneša laikā sarīkoja to globālie vienaudži, un šī atšķirība, visticamāk, nemazināsies viegli.
Nintendo Co. trešdien ziņoja par sliktākiem, nekā gaidīts, pirmā ceturkšņa ienākumiem, jo vājāka jenas vērtība nespēja kompensēt aparatūras un programmatūras pārdošanas apjomu kritumu.
(Pievieno akciju izmaiņas pēdējā rindkopā.)
Visvairāk lasītie no Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Avots: https://finance.yahoo.com/news/microsoft-activision-deal-doubt-may-135248184.html